**信贷收紧忧虑满城风雨 玉米自身难保**
尽管央行一直在强调中国的财政政策和货币政策仍然相对宽松，但是实际的做法却不断令市场生疑。近一个月以来，央行三个月期以及一年期央票中标收益率不断上行；本月12日，央行突然宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；数家银行被要求停止放贷，同时出台房地产调控政策；本周又有消息称数家被中国央行实施差别存款准备金率的商业银行已缴款，一系列的调控动作被市场视为中国扩张政策退出已提前，收紧预期愈发强烈，投资者因此惶惶不安。
中国紧缩信贷忧虑以及美元反弹令大宗商品市场“空气”弥漫，不断集体上演“黑色”交易日。不过，中期期货分析师赵安明表示，就前期上调存款准备金的措施来看，与农业相关的支持春耕备耕、农村信用社等小型金融机构并未上调，可以看出，信贷的收紧目标对农业相关领域来说不会产生太大影响。而且从商品属性来看，农产品金融属性会弱于工业品市场，加之相对于工业品金属类品种而言，农产品的投机泡沫并不大，宏观调控措施对农产品的影响也会偏小一些。但是，就整个商品市场而言，信贷收紧忧虑影响全球主要金融市场走势，而玉米市场自身缺乏一定消息指引，商品之间会出现联动性下跌的走势，而这种下跌主要体现在心理层面。
2008年四季度开始为了应对金融危机，国家采取宽松货币政策，2009年全年新增贷款全年人民币各项贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元。而这一扩张政策，已让中国经济明显转好。2009年四季度国内GDP同比增长10.7%，全年GDP增长8.7%。不过12月CPI同比增长1.9%，快速回升的势头也让中国感受到通胀的压力，这些对宽松型的宏观经济政策都提出了挑战。
**现货“后盾”松动 市场抗打击力下降**
在以往商品普跌满眼绿色的景象中，大连玉米期货往往独树一帜“红旗飘飘”，政策为市场保驾以及现货价格不断高升令玉米期货底气十足。不过，近日玉米市场风光不在，期价随波逐流跟随商品跌势，现货市场一向坚挺的价格有所松动，玉米期货也不再无所畏惧。
在减产和政策的支持下，今年东北产区农户惜售心理一直较强，因此深加工企业此前不断抬高玉米价格收购。然而春节前基于变现、气温、水分偏大等方面的考虑，近日产区农户售粮积极性略有提高。2月初立春后气温将逐步回升，对于高水分玉米来说霉变几率增大，尤其东北三省一区。而随着时间的推移，在春节过后农户售粮量可能将进一步明显增加。
产区玉米上市量增加压制价格，而销区企业由于前期积极备货，库存较为充裕，玉米价格更是不断走弱。另外，主产区深加工企业库存水平虽然同比偏低，但是春节前提价意愿也较弱。目前南北港口价格倒挂的情况还在持续，受库存压力大及需求较弱影响，目前广东港口玉米价格继续呈现走弱趋势。港口内14.5%水分玉米成交价在1900元/吨，较前期下跌了10元/吨。根据目前的情况看，不排除继续下跌的可能。而受南方港口库存压力大价格走弱，南北港口玉米价格倒挂影响，目前北方现货商装船发货积极性也较差，港口内整体玉米交易非常清淡。
由于今年初冬国内多数地区遭遇了有气象纪录以来的低温冰雪天气，部分地区家禽、肉猪等在低温下抵抗力下降，出现疫情，养殖户为了降低损失，纷纷提前出栏，导致新年过后家禽、肉猪等存栏率低，对饲料需求减少，直接影响玉米销售。目前国内玉米现货市场需求已经出现下滑，玉米消费表现出旺季不旺的低迷销售气氛。上海中期期货分析师杨晓云表示，短期内在低存栏量的情况下，玉米的消费量很难加大。目前，养殖户普遍认为节后养殖业将有所好转。在需求不振和国储销售的双重压力下，短期玉米价格仍然会保持偏弱格局，但是，由于国储同时在收购2009年的新玉米，对市场形成价格底部支撑，现货下行空间也相对有限。
在信贷政策收紧忧虑以及现货价格回落的双重压力下，大连玉米期货不断下行。首创期货分析师田紫陌表示，近日现货价格的松动令连玉米期价坚挺格局暂失依托，加之近期央行的微调动作令资金面可能收紧的预期加剧，也令去年支撑玉米行情的“通胀预期”因素削弱。综合目前整个宏观市场氛围以及节前谨慎操作的倾向，连玉米短期内在缺乏资金关注的情况下预计仍以跟随周边市场为主，不过目前来看继续调整的空间有限。
