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美元贬值催生出商品上行动力

  作者: 来源: 日期:2009-10-22  
     美元走势一直是期货投资者关注的影响商品期货价格走势的主要因素之一。美元贬值促成全球商品价格不断奔向本年度的新高。但是由于市场还是对经济最终恢复心存担忧,同时商品价格较去年爆发危机所创的低点也有较大幅度的反弹,故在盘面上并没有把美元贬值所带来的利好彻底反应。特别是近一阶段,在美元有效跌破80点支撑后,一路碎步下滑,目前已经抵达75点一线,在美元持续走低的过程中,铜、豆等大宗商品还没有完成突破形态,依旧维持横盘区域内运行,最高也就是抵达近期横盘整理区域的高位。可见美元持续贬值带来的利多在盘面上看应该有所保留。在此不得不提醒投资者,后期市场不排除因美元贬值积聚的利多动能集中爆发,那么行情有可能走出突破。

    目前从技术角度来看,美元指数还没有止跌迹象,市场多数分析机构预测美元指数有望向70点迈进。从全球货币市场来看,澳大利亚央行宣布加息0.25个百分点,此消息发布意味着澳大利亚已经改变自2008年下半年金融危机爆发以来的刺激经济增长的政策,其他国家在经济稳定以后也有望改变现行的政策,以抑制本国通胀压力,这样一来,若美国不改变政策那么势必还会加速美元弱势进程,这将会继续给商品市场带来潜在利多。

    作为投资者还应该看到,体现全球核心商品的价格波动的CRB指数目前已经悄然攀升到465点左右,距离2008年当时全球金融市场疯狂时所创造的487.86点仅一步之遥。由于该指数能够总体反映世界主要商品价格的动态信息,能比较好的反映出生产者物价指数(PPI)和消费者物价指数(CPI)的变化。研究表明, CRB指数是一种较好反映通货膨胀的指标,它与通货膨胀指数在同一个方向波动,与债券收益率在同一方向上波动。可以说,CRB指数在一定程度上反映着经济发展的趋势,与经济波动同样也具有较强的趋同性。可见在该指数的快速上行,应该暗示着商品价格上行趋势的存在。

    再换个角度来看,黄金市场的表现。国际黄金价格已经突破1000点整数大关,达到1060美元的位置。伴随着美元贬值,购买黄金是一个不错的避险措施已被市场所公认。金价不断上涨则变相的证实的美元的贬值。伴随着美元恶化全球市场放弃美元意愿还会逐渐变强,那么美元还会恶化,除非美国实施挽救措施。为此笔者认为黄金还具备上行动力,同时伴随着美元贬值,商品价格还难以下跌。

    当然不可否认美元贬值是当前商品价格上行主要动力,但是投资者也不能过分乐观,在文章开头已经提到的商品市场并没有完全把美元贬值带来的利多在商品价格上得到彻底反应。而且还会随着价格上涨其抑制因素也会逐渐增强,比如价格上涨将带动产能增加,同时还会抑制需求等,这都对价格构成压力。

    综合来看,在此轮美元贬值过程没有结束之前,市场看涨动能不会轻易消失,在对商品期货的操作上,尽量选择看多品种操作,获利机会更大。

 
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