场很快重新回归振荡走势，安静等待政策相关细节的出台。而在等待中投资者不禁要问，今年的玉米收购价将是多少，是否会高
于去年？未来玉米拍卖与收储会否同时进行，夹缝中玉米期货又将如何生存？与国内玉米的弱势振荡相比，CBOT玉米期货近期可
谓重获新生，收割受阻刺激期价升至三个半月高位，而4美元心理价位是否将成为下一个攻克的“高地”？
收储支撑市场 国内玉米随政策“起舞”
自从政府增加玉米拍卖量、实行跨省移库拍卖以及新季玉米逐渐上市以来，临时储备玉米的拍卖量开始日渐下滑。周二
进行的拍卖结果显示，国家临时储存跨省移库玉米29.09万吨，实际成交9231吨，总成交率3.17%；国家临时储存玉米320.21万
吨，实际成交11.9万吨，总成交率3.71%。从最高的近80%的成交率到如今的不到4%，可以充分显示目前国内玉米市场供需面的形
势，尤其在新粮上市之后，市场购买力明显减弱，玉米期货及现货价格也逐渐走低。
上周一国务院总理温家宝表示，中国将继续实施玉米、大豆、油菜临时收储政策，同时要加强宏观调控，稳定市场价
格。在新玉米陆续上市之际，政府宣布收储继续实施政策给玉米市场带来一定的心理支撑，且宣布提高小麦最低收购价的政策也
令提升了市场对于玉米收购价提高的想象空间，大连玉米期货一度因此小幅回升。
不过，即便玉米市场后期有收储的支撑，但是目前收储价格定位如何未知，而且何时开始收储也难以确定，因此玉米期
货很难获得继续走高的动力。目前市场广泛预期，政府可能将上调今年玉米的收购价格。鲁能金穗期货分析师史忠飞表示，尽管
东北产区玉米已陆续进入收获期，大部分地区价格呈现出较明显的季节性向下调整态势。不过，在今年我国玉米减产已定和国内
饲料养殖及工业需求逐步回暖的背景下，市场主体对新粮价格预期都有明显提升。我认为今年国家托市价格将会上调，但收购数
量不会高于去年。一旦国家收储计划正式启动，那么东北玉米的价格底部区间将被琐定，后期国家收购政策的动态仍是市场普遍
关注的焦点所在。
对于新季玉米继续实施收储政策，库容是市场较为关心问题之一。良运期货分析师姜楠表示，在新粮陆续上市的情况
下，后期国储拍卖成交比率仍不被看好。截止目前仍有2000多万吨玉米留在库中，所以后期由于库容的限制，今年恐怕不会再出
现3500万吨的收购数量，但是已经拍出1220万吨玉米，加上定向销售580万吨，这部分腾出的库容对于今年的收购问题应该不
大。
去年10月中旬临储玉米停止拍卖，而从目前临储玉米成交比率情况来看，过低的成交比率似乎已经没有继续拍卖的意
义，因此姜楠表示，很可能近期临储玉米拍卖活动将停止。不过，即使拍卖结束，对玉米市场影响应该不是很大，因为新玉米陆
续上市，目前用粮企业基本以收购新玉米为主。近期深加工企业的收购情况尚可，但由于国家继续收储政策的出台，深加工企业
后期大幅下调价格可能很小，再加上今年干旱导致玉米种植成本增加，所以今年玉米价格总体要高于去年。因此，短期大连玉米
期货在收储政策预期支撑下，会维持较为平稳的走势，长期走势还要看国储具体收购数量以及收购价格。
此前由于新季玉米不断流入市场，国内现货玉米价格持续下跌，但分析师称，受政府的扶助政策以及今年产量预计减少
影响，价格跌幅有限。国家粮油信息中心周三将2009年玉米产量预估下调250万吨。据该中心的数据显示，玉米产量预计减少
1.8%，至1.63亿吨。果然，在经过一轮下挫后现货市场价格暂时维持平稳，东北地区收割已经接近尾声，不过距离新粮集中上市
还有一段时间。
天时地利人和 CBOT玉米“绝地重生”
有关产量的忧虑，给CBOT玉米市场带来支撑。美国玉米及大豆收割开端达到30年来最为缓慢的水准，因今年秋季天气凉
爽湿润。大豆及玉米作物成熟亦推迟，因之前夏季生长季节天气凉爽。美国农业部周二公布的周度作物生长报告更加深了对作物
产量的忧虑。美国农业部数据显示，玉米成熟率为74%，高于上周的57%，但仍低于五年均值的92%。收割率仅略微升至13%，上周
为10%，五年均值为35%。受近期冰冻天气影响，市场已经预估玉米产量损失100,000-200,000蒲式耳。交易商称，虽然数量并不
巨大，但持续的潮湿天气将延误收割并将影响质量。
收割步伐迟缓已经令谷物出口商、终端用户及他们的供应商感到紧张，他们等待新的供应；并帮助提振CBOT期货价格。
虽然市场具有一些支撑性的基本面消息，但是许多交易商和分析师称，此番上涨大多是由于美元疲软以及在大宗商品市场的基金
兴趣增加推动。基金引发涨势，除非收割步伐立即加快，否则基金将继续买盘。
昨日天气预报显示周末晚些时候和下周早期天气略微干燥，但是预报中并非完全没有降雨。DTN Meteorlogix气象预报
员Mike Palmerino称，玉米种植带有三天的晴朗天气，农户将设法收割一些作物。在没有任何回旋余地时，种植户将开始在不太
理想的条件下进行更多的劳作，助燃市场近期涨势的收割忧虑部分减退，尽管原油价格仍强劲走高，但是CBOT玉米期货周三收
低。不过，一些交易商及分析师称，天气预报没有出现能够证明市场跌势是正当的重大变化，价格修正主要跟资金流动相关。近
来一直大量买盘的基金昨日预估抛售了7,000手CBOT玉米合约。
受到收割延迟的影响，CBOT玉米已经升至三个半月高点，不过在连续的上涨之后，近日反弹明显受阻。不过，中证期货
分析师刘宾表示，虽然CBOT玉米期货有延续修复指标的需求，不过总体震荡向上的趋势还没有改变，预计回调幅度不会太大；市
场的调整压力一方面是技术性的；另一方面是基本面供应压力的担忧，但市场整体环境依旧形成明显支撑，美股的节节攀升，美
元跌至十四个月低点及国际原油价格的向上突破，均构建了较好的市场氛围，综合看，美玉米短期虽有回调休整需求，但中期仍
有冲击400美分的欲望。
不过，市场也对基本面是否能够支撑玉米价格达到4美元这一高点存在怀疑。因为不管天气如何及收割的延误，今年的
产量都仍将是非常巨大的。美国农业部上周称，今年玉米产量料为130.2亿蒲式耳，仅次于2007年创出的纪录高位。从美国农业
部最新的数据来看，玉米生长优良率为70%，与上周相同，意外处于年均高位。
