8月初，银监会公布7月份我国新增贷款仅达到3559亿，环比骤降77%；
8月27日，银监会向商业银行下发《关于完善商业银行资本补充机制的通知》（征求意见稿），根据通知的要求，银行间互相持有的次级债券要进行扣减，对商业的核心资金充实率有更高的要求。也使得银行的融资压力骤然加大。
近期多项密集的政策直指银行，上半年我国新增贷款数量和快速增长的M2数据确实为下半年的通胀埋下了隐忧。目前的种种迹象证明今年下半年的货币和财政政策都将比上半年收紧。大宗商品因此承压。
而考虑收回流动性的不光是我们，美联储也在考虑前期救市政策的退出机制，包括10月份不再购买长期国债等。
平心而论，目前的政策仍然是宽松的，但与之前过份的放松相比，就成了从紧政策了。而且人们之前对于世界经济复苏也显得过于乐观了，从欧洲的经济数据来看，经济复苏更有可能是W型的，而右底什么开始，以及到什么时候结束就是我们需要重点考虑的问题。
大宗商品从今年年初的去库存化，再到3-5月份的再库存化，行情发展到目前，大家手上该有的库存也都有了，甚至还有一些超额的库存以应对通胀的预期。但通胀除了预期之外还要考虑消费的因素，是消费刺激通胀，还是通胀能够刺激消费，大家都有不同的答案，但事物的发展是曲折的。W型底的底部在行情录中更为常见，或许放到世界经济当中也是如此。
二、 农产品季节性弱势周期及甲感威胁升级
在所有大宗商品当中，农产品季节性周期规律是最强的。从目前来看，农产品一直处于我们之前所说的季节性弱势周期当中，虽然今年也有干旱，但实质性影响不大。就玉米来说，国家光手中的临时储备就有4000万吨，加上之前估计今年供应大于需求，新增的3000万吨转结库存，玉米明年的库存压力其实不小，目前上涨存在有投机性质。玉米的上涨更可能的是成本推动型的上涨，这是一种缓涨行情，而非目前短促而又高举高打的投机性行情。
8月处暑之后，马上就是中秋了，秋季意味着降温，也意味着甲感病毒会越来越活跃了，虽然我们并不期望甲感流行，但秋冬季是应该考虑甲型H1N1流感的威胁，加上一种全新的病毒，这也是我们需要考虑的因素。对于这种新型病毒来说，时间是我们的朋友，时间越往后，对于病毒的预防手段以及疫苗的研制也就越先进。
因此，综合考虑农产品的季节性弱势和甲感的潜在威胁，我们保持之前的一贯观点：农产品将在第四季节的10-11月构筑底部，明年1季节的季节性行情仍然值得期待。
以上就是我们的本期观点：农产品仍然是季节性弱势行情，对于世界经济可能形成W型底部要有一定的准备，第四季节开始再行尝试农产品买入套保。
