我们来看一下基本面的情况，究竟是什么使玉米发飙。
首先，东北干旱成了玉米上涨的最直接推动力。当前正值大田作物生长灌浆期，而内蒙古中东部、吉林西部、辽宁西部等地存在中等程度气象干旱，其中辽西的旱情为五十年来最严重伏旱，减产已成定局，旱情严重地区农作物绝收面积占播种面积的1/3。保守估计，按照当前玉米长势，如果近10天内仍然没有有效降雨，那么辽宁地区减产将在30％以上。
其次，白糖价格上涨促使淀粉糖替代增加。印度食糖减产40％带动国际糖价飙升，全球公认食糖减产周期已经到来。而国内方面，在新糖上市前，供给量已基本明了，随着中秋和国庆消费需求的启动，白糖产区定价主动性和销区库存薄弱的问题得到凸显，白糖价格将会持续受到支撑。工业和食品对于食糖的需求，将会转向淀粉糖的替代，这就促使玉米深加工产业恢复预期增强，对玉米需求增加，同时，玉米补贴政策有利于提高深加工企业的开工率，进一步降低玉米库存。
再次，玉米发运不畅支撑现货价格上涨。尽管目前东北粮源充足，但是由于国储数量庞大，遭遇运输瓶颈，同时市场贸易粮数量有限，造成销区粮源供不应求。当前华北黄淮主产区玉米价格继续上涨，主要是因为农民手中余粮有限，贸易商前期发货量较大，库存也不多。现货市场供应相对紧张的局面为临储玉米顺价销售提供了良好的市场环境，玉米市场在经过抛售利空释放之后，杀跌动能几乎为零。
最后，在发掘到新玉米生长期受旱以及食糖大涨等炒作题材后，资金迅速介入期货市场。经济环境的转好以及市场的通胀预期，为大宗商品期货的价格上涨做好了铺垫。上半年我国宽松的货币环境，为市场注入了大量的流动性，大大提升了市场的通胀预期，而玉米目前的上涨，乃是厚积薄发，补涨而已。
对于上述观点，市场也许还存在着怀疑的声音，那就是我国目前庞大的库存。由于干旱仍在继续，究竟会造成多大的减产仍未定性，目前的库存不能理解为最终的、未来的库存，而只是暂时的高库存，这种现状只能维持在今年。因此，当前玉米期货价格的上涨仅仅是开始，糖价仍在上涨，干旱仍在加剧，我们不妨拭目以待。
