1.面对金融危机影响下的玉米市场，今年国家连续四批临时收储玉米总量达到了4000万吨，至收购截止日4月31日，实际收储量达到3500万吨左右。中国玉米市场网总经理冯利臣表示，国家临时收储的玉米有600到800万吨的剩余，加之2000万吨的结转库存，他推算出今年国内玉米库存共达到6000万吨。
目前正值炎热的夏季，使得临时收储玉米储存比较困难。此外，还有部分玉米露天储存，安全隐患较多。而对于刚刚结束的小麦收获，国家出台了最低收购价收购新小麦，这使得国家库容相对紧张。而10月份，国内新季玉米就要上市。虽然，我们预计今年全国玉米收成不如去年，但若天气喜人，产量也不会比去年减少很多。因而，为了尽快腾出库容，抓紧时间赶在新玉米上市前出售临储玉米，但又不使国家亏损过多，以收购价加上部分费用的价格出售玉米，就目前情况而言，可以算是上上之策。
2.今年4月22日，在温家宝总理主持召开国务院常务会议上，国务院研究部署当前应对国际金融危机、稳定农业发展促进农民增收的政策措施。其中提出要提升玉米深加工企业的开工率。4月29日的国务院会议上，政府又要求自5月25日起各行业固定资产投资项目根据新的“最低资本金比例”执行，其中玉米深加工最低资本金比例上调30%。此外，6月8日，财政部网站刊登通知称，自6月1日起将部分农业深加工产品及部分机电药品等商品出口退税率提高至15%，玉米淀粉、酒精的出口退税率提高到5%。由此可见，国家十分重视国内玉米深加工行业的发展。那目前国内玉米深加工企业发展如何呢？
临储后玉米深加工企业产品价格及加工利润趋势图
资料来源：国家粮油信息中心，南证期货研发部
注：玉米淀粉企业为吉林长春地区淀粉企业，酒精企业为黑龙江哈尔滨地区酒精企业
由此可见，目前整个加工行业，企业生产仍然处于亏损状况。而加工原料——玉米现货市场上，玉米价格持续上涨；而加工产品的终端需求却没有多少改善。此外，就玉米淀粉而言，将玉米淀粉价格过高时，用粉企业将减少淀粉用量或者寻求替代品，这将阻碍淀粉行业开工率提高。因而玉米价格上涨，对不景气的玉米加工行业更是雪上加霜。如果国家只是通过向深加工企业调拨06/07年陈玉米（深加工企业方面表示，陈粮淀粉出粉率极低），而不降低玉米原料的价格，则玉米深加工行业很难恢复正常生产，更不用说鼓励其发展了！因而，国家哪怕自己亏损，也不会在此时已过高的价格抛储玉米，从而导致玉米深加工行业发展更加步履维艰。
3.自6月开始，连续下跌4个月的国内生猪价格终于止跌反弹，目前猪粮比又重回6∶1的生猪生产盈亏平衡点，生猪养殖户的养殖信心逐步恢复。但猪肉市场供大于求的状况仍将持续，国家有关部门建议养殖户仍需继续调整养殖结构。如果此时，在玉米粮源紧缺的情况下，国家以高于市场价“顺价”销售玉米，推波助澜，使玉米现货价格水涨船高，则生猪养殖或将再次陷入亏损的冰点。因而，从生猪养殖的角度考虑，国家竞价销售玉米不可能实行真正的“顺价”。
总结：虽然，目前国内玉米现货价格持续走高，但总的来看，国内玉米仍然供给大于需求，且目前生猪养殖行业和玉米加工行业运行情况并不乐观。在这种背景下，销售高企的临储玉米，国家只能不实行真正意义上的“顺价”，从而增加市场粮源，并确保市场价格稳定。因而这次竞价销售临储玉米并没有如预期般的令沉寂良久的连玉米期货市场渐显活跃，市场主体对此次抛售炒作也十分有限。在“抛储盖子”揭起后，期市资金关注越来越少，市场也越显冷清。预计，若后期天气喜人，随着未来抛储量的逐渐增加，连玉米期价因承压而将缓慢下行。
南证期货研发部 陈玲
