浅析当前玉米市场抛储政策对价格影响

　　近期，国家玉米抛储政策再次成为市场关注的焦点。根据国家粮油交易中心公告，7月21日国家将拍卖临储玉米200万吨，其中内蒙古30万吨、辽宁50万吨、吉林80万吨、黑龙江40万吨，本次拍卖起拍价暂定较去年政府收购价每吨高出50元，200万吨玉米销售价格将为每吨1550元，与东北产区的市场价格接近。

　　7月16日，大连玉米在临储拍卖政策消息出台后大幅下跌。主力1001合约报收1612元/吨，下跌14点。但期价很快止跌启稳，重回震荡走势。国内现货市场大部分地区报价也依然坚挺，抛储消息对现货价格的影响甚微。从目前的市场状况而言，后期市场供应将主要依赖国储拍卖，但前期国内粮源大量消耗，受运输及拍卖地区等影响，后期局部地区供应可能仍然偏紧，预计玉米现货价格仍难以大幅下跌。期货方面，拍卖与目前期货价格基本持平，且前期主力合约价格一直在低位运行，期价下行空间较小，因此抛储对市场的影响有限，更偏于心理层面。

　　C1001合约近期走势

　　7月21日，市场等待已久的玉米抛储如期举行，竞价销售国家临时储存玉米2005043吨，实际成交745944吨，成交比率37.2%，其中2007年玉米计划交易194084吨，实际成交28017吨，成交均价1576元/吨，成交率14.44%；2008年玉米计划交易1810959吨，实际成交717927吨，成交均价1601吨，成交率39.64%。由于国家释放玉米库存的信号较为明确，企业采购并不急切。黑龙江和吉林两省的成交比例不是很高，内蒙古和辽宁的成交情况较活跃。从目前的情况看，如果天气不出现极端情况，国家政策的动向将继续主导玉米走势。昨日连玉米震荡走低，市场成交清淡。

　　分省成交详情如下：

　　黑龙江：计划交易国家临时存储玉米400025吨，实际成交53247吨，成交率13.31%。其中07年玉米计划交易130096吨，实际成交13122吨，成交价均为1530元/吨，成交率10.09%；08年玉米计划交易269929吨，实际成交40125吨，均价1534元/吨，成交率14.87%。

　　吉林：计划交易国家临时存储玉米801595吨，实际成交174428吨，成交率21.76%。其中07年玉米计划交易31562吨，没有成交；08年玉米计划交易770033吨，实际成交174428吨，均价1570元/吨，成交率22.65%。

　　内蒙古：计划交易国家临储玉米303423吨，实际成交239954吨，成交率79.08%。其中07年玉米计划交易10026吨，全部成交，最高价1620元/吨，最低价1570元/吨，均价1620元/吨；08年玉米计划交易293397吨，实际成交229928吨，均价1619元/吨，成交率78.31%。

　　辽宁：计划交易国家临储玉米500000吨，实际成交278315吨，成交率55.66%。其中07年玉米计划交易22400吨，实际成交4869吨，成交价均为1610元/吨，成交率21.74%；08年玉米计划交易477600吨，实际成交273446吨，均价1616元/吨，成交率57.25%。

　　1、国家收储阶段性改变国内玉米供需

　　中国玉米供需平衡表

　　资料来源：国家粮油信息中心

　　自08年10月以来，国家先后下达了四批玉米收储计划，总量达4000万吨，实收3500万吨，这一数字对于我国玉米1.6亿吨的年产量来说相当可观，约占全全总产量的25%，东北地区总产量的60%。据国家粮油中心7月最新预测，08/09年度我国玉米产量将达16591万吨，总消费14393万吨，总体上供大于求。托市收购改变了市场供给结构，在需求疲软的环境下，收购产区大量粮源，导致市场供给出现紧张局面，现货价格出现上涨。目前，国家掌握了大部分玉米流通量，对玉米定价具有绝对定价权。据业内专家分析，上一年度国家临时收储的玉米有600到800万吨的剩余，加之2000万吨的结转库存，预计今年国内玉米库存共达到6000万吨。结合以上数据判断，2008/09年度，我国玉米市场供大于求，在宏观经济尚未完全转好的情况下，玉米市场消费疲软短期内仍将延续，因此政策仍然是主导因素。

　　2、08/09年度我国玉米收储情况

　　第一批： 2008年10月，国家发改委关于大豆(资讯,行情)玉米收储量公布如下：大豆收储150万吨，收购价格为1.85元/斤;玉米收储500万吨，最低收购价为国标二等玉米0.74—0.76元/斤，按照每吨1500元的价格对玉米实行国家临时收储，其中，内蒙古和辽宁省价格均为1520元，吉林省1500元，黑龙江省1480元。收购数量为：内蒙古收购100万吨、辽宁90万吨、吉林180万吨、黑龙江130万吨。此利好政策公布后，国内大豆和玉米期价仅反弹三日就持续走低。国家被迫第二次收储。

　　第二批：11月3日国家发展改革委、国家粮食局、财政部、中国农业发展银行联合下发通知，再次增加国家临时存储粮食收购计划，其中玉米500万吨、大豆150万吨，质价不变。然而对于此次收储，市场反应依然冷淡，连豆指数和连玉米指数仍双双创出新低。面对玉米、大豆丰收格局，国家收储仍显杯水车薪，对供求关系影响有限。国家粮油信息中心发布12月份预测报告显示，国内玉米08年产量为创纪录的 1.56亿吨，同比增长2.4%，国家两次玉米收储合计1000万吨，仅占总产量的6.4％，而且还有一半是临时收储。

　　第三批：第三批国家临时存储粮食收购计划，安排中储粮总公司在内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江省（区）收购国家临时存储玉米2000万吨，其中：内蒙古330万吨、辽宁350万吨、吉林870万吨、黑龙江450万吨。这批国家临时存储玉米的收购执行期截止到2009年4月底。国家有关部门将根据收购进度和市场情况，及时下达后续批次的收购计划。

　　第四批：安排中储粮总公司在内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江省（区）收购国家临时存储玉米1000万吨，其中：内蒙古100万吨、辽宁200万吨、吉林500万吨、黑龙江200万吨。这已经是国家第四次对玉米进行收购，包括前三次收购数量，目前收购总量已经达到了4000万吨。而根据国家粮油信息中心发布的报告显示，预计2008年中国玉米产量为16550万吨。至此，国家收储的玉米数量占到2008年全国总产量的24%，东北产区玉米产量的近70%。大量商品粮掌握在国家手中，无疑对玉米市场价格的平稳运行起到重要作用。

　　3、07/08年度玉米储备政策回顾

　　为了使得中国的南北价格维系一个合理水平，控制价格的高涨，避免通货膨胀局面的加剧，在07/08年度以来，国家就从多个方面对于玉米价格进行疏导，走出了一条“北收南拍”，加速玉米移库，释放北方地区玉米库存，增加南方玉米供给量的双向调控的道路。

　　07/08年度，国家分别在1月和3月中旬分两次宣布收储共计800万吨，收购价格为1500元/吨。并在第二次收储的过程中，放宽了玉米的收储标准，为北方主产区的玉米价格提供了支撑，缓解了季节性集中上市和需求不旺导致的农户的卖粮难，为保证产区下一年度农户的种植意愿，在与大豆争地中玉米的地位提供了保证。

　　从2007年12月11日至2008年6月3日，中国累计进行了24次的国储玉米拍卖活动，计划拍卖918.2402万吨玉米，实际成交122.4107万吨，成交率13.33%，其中从3月25日至4月30日的六次拍卖均以流拍收场。但是仍没有改变国家后续的拍卖活动，体现了国家对于价格调控的决心。

　　三、小结

　　对于国家储备玉米的政策，应理解为维持玉米价格的适度稳定，并不是以打压粮价为目的，也不会只涨不跌，国家会选择适当的时机将储备玉米投向市场，本次抛储政策出台的时点就是在市场粮源紧缺，关内地区价格持续上涨的背景下。

　　2008年以来，国家先后出台了限制玉米工业用量、玉米及其制品出口的政策，并实施了 “北库南移”和东北产区大量拍卖，以及之后的国储收购4000万吨计划，再到现在的将玉米淀粉、酒精的出口退税率提高到5%，这些政策无不体现着国家保证国内粮食供应、维持粮价稳定的思路，也反应了我国玉米供需格局的变化。国家通过收放储这个蓄水池调供市场上的玉米流通量，从而达到调控粮价的目的，政策的制定既要考虑农民的利益，保证国家粮食安全，又要兼顾下游消费企业的情况。前期市场对抛储早已有所预期，利空因素已经得到一定程度的消化。从目前的情况来看，市场的反响并不强烈，抛储对于价格的影响有弱化的趋势，收抛储既不会成为一轮趋势行情的起点也不会成为终点，最终还是要回到供求关系的主题上。

　　随着国家抛储政策的明朗，目前玉米市场最不确定的因素将日益清晰，后市行情的持续性有望大大提高。当前，玉米价格有相对较高的政策底线，又有大量储备随时可供抛售，抛储的节奏和价格仍将左右市场价格。在供大于求的背景下，后期价格大幅上涨的可能性不大，短期仍以震荡为主。