百年一遇的金融危机对全球经济造成巨大冲击，但在全球各国政府联合拯救下，09 年上半年基本渡过了最困难的时期。
由于政策效应，上半年内外玉米(资讯,行情)走势总体呈现背离格局，但重心均有所回升。
展望下半年的市场，三季度是形势最不明朗的时期，预计玉米市场整体将呈现震荡格局，不过步入四季度，随着经济的逐渐好转，预计玉米市场形势也将逐渐改善。
但下半年的内外玉米走势仍将有别，美玉米仍旧更多受经济面影响，而国内玉米依旧无法摆脱政策的因素，综合看，美玉米可能呈现先抑后扬的格局，但连玉米在国家稳定粮价的总方针下仍将维持区间震荡为主，不过整体重心仍有望上移；波动区间或在1580-1700 之间。
一、09 年1-6 月CBOT 玉米以及连玉米期货市场走势回顾
回顾09 年上半年CBOT 玉米和连玉米期货的走势，基本呈现背离的格局，主要在于金融危机下两个市场所受的影响因素发生了较大变化，宏观面和政策面的影响远大于基本面的影响因素，先看CBOT 玉米市场，大体分为三个阶段：
虽然08 年12 月在全球政府干预下CBOT 玉米最低下探339.8 美分后出现反弹，但由于消费预期大幅下滑，导致反弹难以为继，09 年的1 月6 日反弹至442.7 美分受到阻力，进入第一阶段受股市持续下跌和国际原油价格的疲软拖累，美玉米也震荡回落，3 月2 日再次下探355.4 美分的低点；随后美国股市出现明显的反弹行情，市场信心有所恢复，加上美元指数在通胀的预期下持续走弱，推动国际原油价格持续拉升，美玉米也迎来了3 个月的反弹走势的第二阶段，6 月2 日最高反弹到462.3 美分；但是进入6 月份，市场进入回调整理的第三阶段，由于没有08 年一样的天气炒作因素，加上美国经济的形势的不明朗拖累美国股市反弹略显乏力，且美元在80 位置也出现较强支撑，同时基本面看，美国农业部对国内饲料消费的预估也不乐观，导致美玉米反弹受阻，并呈现快速回落的格局，6 月22 日回落到400 美分附近；不过从08 年12 月以来的总体走势看，美玉米的重心仍在逐渐上移，回调的底部逐渐抬高，虽然三季度也是全球经济形势最不确定性的时期，但我们仍坚信美国经济已经渡过了最坏的时刻，因此，预计下半年美国玉米的总体走势仍将有望呈现震荡上行的格局，但三季度预计在低位徘徊的可能性较大。
转回国内玉米市场，虽然金融对国内玉米消费也带来较大压力，但连玉米在国家政策的调控下下跌趋势也得到遏制，09 年上半年总体走势基本分为两个阶段：
第一阶段，年初至3 月中下旬，受国家四万亿拉动内需的政策利好推动，加上国储巨量收储4000 万吨玉米的直接利好刺激，步入09 年，连玉米市场延续了08 年12 月的反弹格局，指数自1580 震荡上行到3 月20 日的1712 高点，反弹幅度为8.35％，如果从12 月初的低点1452 计算，则累计反弹幅度高达17.9％；第二阶段，由于收储计划在4 月底完成，按照安排，收储完后将顺价抛售，但国内养殖业和深加工企业需求仍较为低迷，导致市场担忧抛售政策将再次打压市场，因此，连玉米走势也就自3 月底开始呈现震荡回落的格局，虽然近期国家陆续出台了多重刺激玉米消费的政策，但投资者仍惧怕4000 万吨的销售政策，导致难以组织有效的反弹，截至6月底连玉米又回到1620 附近徘徊，回调幅度为5％；总体看，09 年上半年在国内政策的调控下，连玉米呈现先扬后抑的走势，但市场回调速度较为缓慢，08 年下半年式的恐慌情绪没有再次出现，但由于国内玉米消费持续低迷了一年多的时间，玉米供大于求的局面短期难以改善，预计三季度连玉米仍难有起色，而且从目前看，09 年仍然丰收在望，目前国家储备库的粮食难以消化，那新粮出来后国家还能收储吗？第四季度政策仍是影响玉米走势的关键，综合看，预计连玉米下半年走势仍不会太乐观，但政策稳定粮价的总方针不会改变，因此，连玉米也难以回到前期低点，总体仍将维持区间震荡的格局。
玉米后期走势展望
综合以上众多影响因素看，全球玉米市场仍处于紧平衡局面，但宏观经济形势依旧不明朗，目前市场分歧依旧较大，预计下半年的玉米市场仍存不确定性，而且在这样的大背景下内外玉米市场仍旧有别。美玉米受宏观经济影响相对较大，主要受原油和美元指数的干扰，但从美国玉米基本面数据看，总体形势并不太悲观，强劲的出口和平稳增长的乙醇消费削弱了养殖业低迷带来的压力，但在金融危机仍没有结束的情况下，美玉米影响因素中基本面仍处于第二位，宏观经济面仍是主导地位，从目前的情形看，三季度是形势最不明朗的时期，预期外围商品市场仍将处于无序的震荡格局，根据目前对美国经济年底至明年初复苏预期的影响下，美玉米再次上升的时间窗口或在四季度显现，最高点仍有望达到笔者年初时写得年报中的上区间500-550 的位置。
国内玉米市场下半年依旧无法摆脱政策市，三季度在经济处于地位徘徊的格局下，市场的关注点集中在国储抛售方面，但是国家积极刺激玉米下游消费的政策也将削弱抛售带来的压力，同时三季度天气影响也是一个不可忽略的因素，整体看，三季度连玉米缺乏较强的实质利好刺激，在国内供需过剩的形势下或维持弱势震荡格局；不过在普遍看好中国经济提前走出困局的大环境下，而且国家提振玉米消费的政策效应也将逐渐显现；另外新粮上市后的国家新政策也是关键因素，由于今年巨量收储后的库存流向还不能完全解决，在预期丰收的情况下，国家还能收储吗？如果收储，那又如何定价和定量？这也是年底需要关注的政策面因素，总之，连玉米下半年的走势仍离不开政策影响因素，预计在政策的呵护下，连玉米仍将呈现区间波动的局面，总体波动区间或在1580-1700 之间。
