一、政策调控仍然是主要影响因素
国储自去年12月开始拟订在市场上收购玉米4000万吨，实际收购量3000多万吨，远远高于2008/2009年度中国玉米过剩量1310万吨，换句话说，中国政府对玉米价格有绝对的控制能力。因此，2008年中国政府的农业政策将会成为市场价格走势的最主要影响因素。
具体影响效果与政府库存释放的时机、数量、频率以及价格有着密切的关系。初步估计库存有可能在5月中旬开始释放，因其时农户播种接近尾声；另外，5月底至6月初华北地区玉米有望耗尽，企业采购将会转向东北，从而推高玉米价格，国家更易实施顺价销售策略。玉米投放的频率可能是先少后多，与中国玉米需求缓慢增加趋势相适应国。拍卖价格预估为1620元/吨左右，其中入库价1500，收购、出库费用50以及烘干费70。这个价格既可以提高粮价，增加农民收入，也有助于减轻国家负担，还不用担忧引发通胀预期，因此可能性也比较大。
如果上述预估没有大的出入则表明国家政策取向还是农民增收和稳定粮价，这有利于玉米价格保持坚挺。
二、饲料需求疲弱依旧，深加工效益略有改观
玉米下游产业好坏参半，饲料需求略有好转，但路途坎坷。4月上旬国内猪肉、鸡蛋和活鸡价格旬环比分别为-3.72%，0.34%和-0.35%，整体上猪肉价格继续下跌走势，家禽略有上扬，但是幅度相当有限，养殖业利润仍然较差。从图1可以看出，猪粮比已经降至6.7附近，接近盈亏平衡，部分地区已经出现亏损；从图2可以看出，蛋料价格比为3.08，鸡肉料价格比为5.19，有一定盈利，但是仍不足刺激养殖户积极补栏。由于生猪市场目前仍处于2007年第二窝和2008年第一窝育肥猪集中出栏期，价格短期难有起色，而且即使价格企稳，要刺激农户补栏还需要更多的价格升幅，在猪流感横行的背景下，未来两月很难好转；肉、蛋鸡养殖可能会有所好转，猪流感可能导致禽、蛋的代替作用体现，从而推高价格，刺激补栏，考虑到整体需求没有明显改观，恢复的速度也不会很快。
深加工企业效益略有改观。全国淀粉价格自1月以来的1700上涨至目前的2100以上，涨幅明显，目前全国最高报价为2350，最低2080，企业利润略有好转。截至4月22日，长春、秦皇岛和滨州淀粉/玉米比价分别为1.42、1.35和1.42，高于去年大部分时间的水平，但是淀粉价格自3月底以来难以更进一步，前景并不乐观。
深加工玉米需求以及家禽养殖好转预期将使玉米的需求有所改观，但是生猪养殖短期难以明显好转，玉米整体恢复的道路仍然坎坷。
猪流感半路杀出，国内影响预计有限。4月24日，以墨西哥为源头的猪流感集中爆发，使全球饲料粮明显承压，影响最大的是美国、墨西哥以及欧洲地区。从USDA4月9日发布的报告来看，2009年猪肉出口量最大的国家是美国、欧盟和加拿大，分别为184万、125万和115万吨；进口量最大的国家为日本、俄国以及墨西哥，分别为124万、75万和47.5万吨。另外，墨西哥还是美国玉米出口的第二大目的地。因此此轮猪流感对墨西哥、美国、欧盟以及加拿大的影响程度较大，美国玉米也明显受到压制。
但是，如果猪流感不进一步大幅扩散，对中国影响就比较有限，可能仅仅从心理层面上进行冲击。从USDA的报告来看，中国猪肉的进出口都比较小，分别为30和21万吨，影响较小。另外，中国猪肉主要供应地为亚洲和俄国等地，外国猪流感暴发甚至使中国猪肉的竞争力提高，当然中国食品安全未能得到国际广泛认可，可能会使这种竞争优势无法顺利转换成出口量。
综上所述，政策仍将继续主导着玉米走势，如果拍卖价格和数量能够如笔者所预期，那么随着华北转为玉米调入区域以及需求的缓慢好转，连玉米可能再度上扬，第一目标位为1700；当然猪流感的影响可能带来变数，这一点还有待观察。
