一、收储进入后期，利好作用发挥殆尽
如果没有政府的收储，连续5年丰收的玉米无疑面临着极为宽松的供给压力，而需求上由于世界经济危机的影响，倾向于减少。供过于求的格局使得2008年国内玉米价格在上市初期大幅低走。为了保护种粮农民利益，政府在2008年底2009年初陆续公布了四次玉米收储计划，总数量达到4,000万吨，有效阻止了玉米价格连绵阴跌的势头。而观望的玉米经销商，甚至惜购的玉米深加工企业，在政府超乎寻常的收购行为带动下，也相继加入了抢购玉米的行列。玉米价格终于在政策的引导下，从2008年底开始稳步走高，目前已经基本达到2008年水平。目前东北地区农民库存玉米数量已经不多，除了政府收储的3,000多万吨玉米外，大量的玉米被经销商囤积待涨。满仓的经销商们后期的操作是如何将预期利润兑现，而对进一步追高收储没有过多兴趣，同时也惮于越来越高的玉米价格，不敢加大收储数量，这使得东北地区的玉米呈现出上涨乏力的态势。
二、华北、黄淮地区玉米供应充足
东北地区的收储无疑带动了华北、黄淮地区玉米的价格。但政府没有在该地区收储，玉米供应非常充足，价格上涨幅度显然小于东北地区。低价的优势使得南方销区将玉米采购目标转向该地区。目前该地区农户玉米存量仍旧高达40%，本地需求的相对低迷使得该地区在今后一段时间仍旧可以成为南方销区稳定的供货渠道，而东北经销商兑现利润出货更为困难。
三、玉米需求低迷，需求商追高意愿不强烈
虽然政府在东北启动了4,000万吨的收储计划，虽然经销商担心后期无货可销加入追高抢购行列，但需求商却因为加工利润较低，追高采购玉米的意愿较低。就养殖业来说，最近5个月来，生猪价格持续低走，养猪利润已经濒临于亏损的边缘，农户加大了生猪出栏量，而补栏数量倾向降低。肉鸡、蛋禽价格也处于相对低位，加之豆粕、玉米价格高走，养殖利润较低，其后期的恢复、增长不容乐观。养殖业的不景气，玉米的饲料消费自然难言看好。而饲料厂没有利润保证，也不敢追高增加玉米库存，而多采取边用边购的策略。对前几年对玉米价格上涨贡献力最大的玉米深加工业的情况2009年也同样堪忧。世界经济危机极大地影响了中国玉米深加工产品的出口，使得玉米深加工利润大幅度降低，深加工业也没有抬价抢购的能力。还有出口商，由于政府的限制，加之国际玉米价格的低迷，也基本没有了拉动国内玉米的能力。中国海关总署上周五（4月10日）公布的初步数据显示，中国3月出口玉米7,777吨，较2008年同期下滑61%；1至3月玉米出口总计为10,473吨，较2008年同期下滑87.2%。
四、周边农产品不能给玉米更多提振
在前几年的玉米大涨价中，同玉米有争地效应的豆类及饲料用途有替代作用的小麦价格的大幅度飙升一度刺激了玉米价格的上涨。但目前看，一方面这种联动作用逐渐减弱，另一方面，目前豆类和小麦的价格也没有单边大幅上涨的潜力。小麦在春节后，曾经因干旱题材出现短时间上涨，但随着旱情的解除又归于沉寂，庞大的库存、继续丰产的前景、稳定甚至不旺的需求都使得小麦上涨空间不会很大。最近豆类由于美国大豆播种面积小于预期，以及通胀忧虑，短期出现了稳步高走，但后期这种持续性值得怀疑，毕竟美国大豆播种面积仍为历史新高，供应不会出现严重问题，而世界大豆需求低迷依旧。其供需格局使市场不敢奢望出现前几年的牛市行情。
玉米市场充足的供应、不振的需求使得市场对后期价格没有太多的想象力，于是笔者看到了目前玉米期货降至冰点的炒作热情，成交量和持仓量都接近于历史较低水平。而没有更多资金的参与，玉米向现货价格靠拢的几率更大。
