在金融危机影响下，全球农产品价格已大幅下跌，农民种植成本和利润发生了巨大变化。随着全球农作物第二季度播种高峰期的到来，作物面积之争对农产品市场价格的影响将逐渐加剧，特别是2009年3月31日USDA即将发布的播种面积预测将成为市场关注焦点。因此对于美国三大主要农作物的播种面积分析预测将变得尤为重要。
三大作物播种面积略减 小麦面积下降明显
小麦、大豆、玉米的播种总面积受到农产品价格下跌以及政策影响将有所下降。截至2月末，美国农产品价格较08年播种期间价格下跌35%-40%左右，较08/09年度初价格下跌15%-25%。农产品价格的下跌将促使部分农民将选择休耕。根据USDA的预测报告显示，2009年的休耕补贴将增至32.3亿美元，同比增长2.5%。同时，反循环补贴增加所带来的补偿远远比不上农产品价格下跌带来的损失。2009年预计反循环补贴仅增加5亿美元，仅是去年美国农户总利润降幅的20%。2009直补总额还较2008年降低8.3%，这也将加剧总面积的减少。
不过，2008年农业法案将限制休耕面积的增加。根据法案规定，休耕面积的上限从3920万英亩降至3200万英亩，因此上一年度3400万英亩的休耕面积可能面临缩减。
三种作物中，转种和休耕面积主要来自于小麦种植区，因为上一年度小麦的暴跌使得种植小麦收益率微薄，如果以机会成本计，则小麦种植是亏损的，亏损率在4%左右。而目前小麦价格仍没有脱离这一区间的迹象，因此小麦将渡让出10%-15%的耕地面积用以休耕或转种其他作物。
因此我们估计，09/10年度的三个主要作物播种面积将介于2.1-2.2亿英亩之间，较上一年度下降500-1000万英亩。但是农产品价格如果在4月底有15%以上的反弹，那么休耕补贴增幅可能会小于目前的预计，而总面积仅降至2.2亿亩。
种植成本并未明显降低 收益率变化有限
2009/10年种植成本并未由于通缩而大幅降低，运营成本仅降低5%-8%，但总成本降幅不超过2%。虽然能源价格以及贷款利率降幅均超过了50%以上，但化肥和人力成本仍然居高不下，甚至有所上升。化肥采购价格比去年年初上升20%左右，这对玉米的种植将非常不利。不过，在种植成本保持坚挺的同时，远期农产品价格仍然能让农户获得较去年实际收益率稍高一些的收益。小麦的种植利润率虽然较去年明显改善，但0.4%的水平显然非常脆弱，根本承受不起价格的任何波动，因此小麦种植区的转种和休耕是必然的。
比价将使农户维持玉米和大豆去年面积比例
大豆玉米比价是影响大豆与玉米转种最主要的指标，一般在2-3的区间内波动，在2附近则倾向于种植玉米，接近3则倾向于种植大豆。年初以来近月合约价格均价比值在2.49左右，这一比价将令农户维持去年大豆和玉米种植面积的大致比例，即0.8-0.9左右。
虽然玉米和大豆收益率均在5%左右，大豆玉米比价也在2.5附近，但种植玉米的农户担心化肥价格在2009年再次回升因此更倾向于种植大豆。这一心态在玉米的乙醇需求没有出现明显改善信号前应难以改变。
小麦与大豆、玉米的比价均使小麦处于弱势地位，大面积转种将不可避免。
结论：三大作物的种植面积预测
综上分析，三大作物种植面积的变化趋势较为明显。总面积稍有下降，至2.16亿英亩左右，主要源于小麦面积的减少。另外，小麦将渡让部分面积种植玉米和大豆。玉米和大豆之间的面积比例较为稳定，但部分农户有倾向于种植玉米的意向。笔者认为，09/10年度大豆播种面积将接近7700万英亩，较上年度增加130万英亩；玉米将在8300万英亩左右，较上年度减少300万英亩；而小麦在5600万英亩左右，较上年度减少710万英亩。虽然3-5月份价格的波动会不断改变农户种植的意愿，但笔者所指出的总面积的变化以及作物间转种的基本趋势应难以改变。这对于外盘的品种间套利提供了较好机会：例如，一旦玉米与小麦或大豆与小麦的比价进一步上升至0.8和2时，那么整个小麦面积减少程度将更加严重，此时可以在远期合约上做入买小麦空大豆或买小麦空玉米的套利，博取比价回归的利润。而大豆与玉米之间的套利机会则并不明显，因其播种面积比例将较为稳定。仅当大豆玉米比价接近2或者3时才会出现明显套利机会，但此种可能性相对较小。
