上周CBOT市场继续走低，由于美国股市暴跌及原油疲软奠定玉米(资讯,行情)走势基调，交易商对全球衰退可能导致的需求下降表示担忧。大豆(资讯,行情)价格不断下挫也令玉米期价承压，同时，预报显示后期阿根廷潜在大范围降雨机会。降雨增多的气象预报对大豆利空压制作用胜过玉米，因玉米产量基本已定，而大豆产量仍具反弹潜力。此外，玉米期价跌破主要移动均线位置，技术面难以觅得支撑。但近期玉米出口销售强劲仍为市场提供潜在支撑。周五盘前的美农业部报告显示，玉米出口销售连续第五周保持强劲，这帮助削减市场跌幅。但饲用和乙醇加工需求依然疲软，汽油价格上涨带来的支撑效应已经不复存在。由于3月玉米看跌期权的敲定价格在350美分，周五尾盘收于350美分上方是积极信号，但下周一外部市场走势仍将发挥主导。
上周大连玉米市场在国家公布第四批收储计划、玉米现货价格小幅走高的前提下，远月合约继续上涨，保持了较为强劲的上涨势头。为稳定粮食市场价格，保护种粮农民利益，国家有关部门安排中储粮总公司在东北继续收购国家临时存储玉米1000万吨，这批国家临时存储玉米的收购执行期截止到2009年4月底。在国家政策支持下，产区玉米价格不断攀高带动销区玉米价格，目前南昌当地东北中等玉米到站价在1650元/吨左右，比上周涨20元/吨左右。深加工企业亦为防止粮价再度上涨，抢先入市采购。淀粉深加工企业为保证盈利也继续上调价格，目前东北地区淀粉价格较前期涨了100元/吨左右。但南北港口价格倒挂现象依然较为严重，因北方港口玉米受国家政策支持，平仓价格保持坚挺，而南方港口玉米库存居高，深圳港口库存在31万吨左右，仍然处于满仓状态。市场维持有价无市的状态。河北玉米到货数量增加，本月到货数量已经达到10万吨，占本月广东需求的1/5。但河北玉米主要来自黄骅港，该港口日平仓能力仅有4000-5000吨，港口几乎没有粮食仓储条件。从价位上看华北玉米难以持续影响广东玉米价格，从数量上看到货数量也没有继续增加的潜力。山东地区玉米价格继续保持上涨趋势，但是收购主体表现有分化，深加工企业继续提价，饲料企业随行就市收购，贸易商收购价格稳定。
2、下周行情展望
美国股市及原油市场走软奠定玉米市场利空基调。美元走强同样对盘面构成压制，玉米技术面也难以觅得支撑。此外，大豆疲软也增添玉米压力。潮湿天气对大豆市场持续构成压制，降雨有助缓解干旱状况，但由于玉米播种起步较早，干旱已经对其造成破坏。虽然目前市场缺乏利好消息，但350美分下方预计不会出现大量抛售，商业公司买盘将提供支撑。预计本周市场将围绕在350美分附近震荡，这也是3月玉米看跌期权的敲定价格。
此次4000万吨国家临时存储玉米收购计划，占东北地区玉米总产量的63%，吉林省临时存储玉米收购计划占2008年玉米产量比重达到81%，临时存储玉米必将在后期发挥主渠道作用。而南北港口倒挂现象仍将会持续一段时间，东北玉米价格不断走高将导致南方港口对华北粮源需求的增多，从而间接支持华北玉米价格上涨。到五月左右华北粮源逐渐消化殆尽，而大量东北粮源掌握在国储手中，国储又坚持顺价销售原则，这也就意味着后期玉米价格将按国家的意愿出现。另外，近期关内地区小麦(资讯,行情)价格上涨50-60元/吨左右，小麦与玉米比价已经达到2005年以来的最高水平，玉米价格上行预期在不断增强。目前市场价位基本已经脱离低价区，如果在华北地区再启动临时存储玉米托市收购，将对市场价格有明显支持。但当前饲料需求处于季节性淡季，且差于往年同期。下游养殖企业效益普遍不好，饲料需求受到抑制，影响了企业采购玉米积极性。加上近期CBOT玉米价格的低位震荡亦影响到国内玉米多头操作的积极性。尽管本轮价格上涨不是受需求增加带动，主要是受国储的大批量收购减少市场供应量而促使的价格上涨。不过无论怎样，目前国家政策支持占据了市场的主导地位，短期内玉米价格仍以涨势为主，建议投资者0909合约多单可继续持有。
良运期货
姜楠
