上周CBOT市场小幅上涨，前三个交易日由于阿根廷干旱得到缓解而收低，后在周四美国公布的出口销售报告数据利好以及大豆(资讯,行情)上涨带动下回暖。本周总体走势以小幅下挫行情为主，收于十周均线以下。周四美农业部公布的周出口销售报告显示，截至1月29日，当周美玉米(资讯,行情)净出口销售量逾100万吨，尽管该数据不算极度利多，但暗示出目前玉米价格不需通过进一步下跌来提高国际市场竞争力。但整体需求依然疲软，虽然近期乙醇加工利润有所改善。关于海运费价格可能上涨的言论很多，或许预示着大宗商品需求量将出现增加。尽管上周阿根廷局部地区获得强降水，但市场仍对未来一周阿根廷和巴西的天气状况表示担忧。另外，美原油期价温和走高及美国股市上涨亦提供支撑，暂时缓解了全球衰退对商品需求影响的担忧。不过，疲软需求仍会限制玉米上涨潜能。
上周大连玉米市场冲高回落，总体走势较为平缓。由于国内仍处在过年气氛当中，大多企业都未开秤收购，市场购销表现较为平淡。锦州港(600190,股吧)口14.5%水分二等玉米收购价格为1460元/吨，平仓价格为1500元/吨，大连港口二等玉米平仓价格为1500元/吨，均与春节之前基本持平。周初国家出台的《中共中央国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》中指出：要适时进行农产品(000061,股吧)进出口政策调整，“如果国际上有需要，中国会按照合理的价格适当地增加一部分粮食的出口，以保证全球的粮食安全，也保证我们国内粮食的供求平衡。” 另外，在《防止生猪价格过度下跌调控预案(暂行)》中指出，当生猪价格调控指标过低时，将采取启动储备、增加财政补贴、进出口调节等措施，防止生猪价格过快下跌。这两个政策的出台对前三个交易日上涨起到了较为有力的支撑作用，后市场在1600一线遇到强压而回落。从基本面上看，限制玉米价格上涨的主要原因即猪肉、鸡肉等农副产品的价格不断下滑以及深加工企业的低迷。
2、下周行情展望
下周CBOT玉米市场将会重点关注2月10日的美国农业部月度供需报告，市场预计美农业部报告将削减巴西、阿根廷玉米和大豆产量预估。平均预计，2008/09年度美玉米结转库存为18.38亿蒲式耳，高于USDA上月报告的17.9亿蒲式耳和07/08年度的16.24亿蒲式耳，预估区间为17.4-19.4亿蒲式耳。美国农业部报告若如预测高出上月报告水平，将给市场带来较大的压力。尽管连续三周的玉米出口销售数据强劲，但市场仍对需求前景持谨慎乐观态度。农民销售依然缓慢，不过很快会开始提速，这对市场盘面构成压制。另外，今年南美玉米播种时间较早，目前已经遭受干旱明显损害，但玉米作物已经度过了需水最大的授粉期。单产形成关键期结束之后，南美天气炒作题材将逐渐弱化，在去年12月份和1月份支持玉米价格上涨的主线消失，下周CBOT玉米价格可能呈现震荡下行的态势。
下周在经过传统的元宵节后，深加工企业将会继续开秤收购，农民销售数量也会有所增加。而由于节后农副产品需求会有所下降，饲料企业将会面临价格下跌的压力，需求可能主导销区价格走低。目前广东地区水禽养殖已经出现亏损，而肉禽养殖已经临近盈亏平衡状态，据调查不少饲料企业普遍不看好2月份饲料生产前景。多数饲料企业仍在消化春节之前采购的库存，正在观望是否进一步增加库存，尽管玉米价格继续上涨，但是饲料普遍滞销，盲目采购存在较大风险。但由于近期华北黄淮地区发生多年未见干旱灾害，小麦(资讯,行情)产量面临较大威胁。小麦的看涨心态从比价上提高了玉米价格水平预期。另外，国家政策的大力支持仍是玉米市场难以大跌的主要原因，但市场若想延续上涨动能，出口以及生猪补贴政策的落实将会至关重要。在利好政策未能进一步落实前，下周市场将在1600以下维持震荡的走势。
良运期货
姜楠
