毋庸置疑，美国的次贷危机已经从金融领域渗透到了其他领域，其中自然也包括美国的农产品期货市场。CBOT市场玉米期价承受的压力是相当大的，这种压力更多地表现为一种市场信心的缺失。多数交易商表示，大豆和小麦逐渐走软必然拖低玉米期货价格，全球原油市场和股票市场的不断下挫也会对盘面构成相当程度的打压，这种全球性的经济衰退必然抑制市场需求的增长，最终拖累整个商品市场。但值得关注的是，美国玉米市场的出口数据依然强劲。据美国农业部公布的玉米周出口数据显示，截至1月22日，全美玉米净出口销售量超过100万吨，对于整个市场而言，这个数据利多性质是非常明显的。同时也说明CBOT玉米的疲软并不是简单地由供求关系恶化造成的，这种疲软更多是投资者对未来市场信心的匮乏。另外，据美国相关机构的统计数据，在2008年上半年玉米期价一路上涨至历史性高位的这段时间，部分乙醇加工商和牲畜养殖户购买的玉米可能已经消耗殆尽，为了保证生产，目前他们正在积极寻求购买更多的玉米。从这个角度来看，未来玉米期价向下的空间依然有限。
随着季节的不断变化，南美地区作为全球另一个玉米主产地，也逐渐开始被市场关注。在这一段时间，阿根廷的天气自然成为市场炒作的焦点题材。此外，随着原油价格的逐渐复苏，汽油价格的攀高很可能再度导致大量的玉米被用作加工乙醇的重要原料投入市场，从而进一步支撑未来的玉米期货价格。
国内市场依然是喜忧掺半的。一方面，受国际市场投资信心缺失的影响，国内玉米现货商收购热情普遍不高，玉米采购、销售价格大幅下降。此外，新玉米的逐渐上市，挤占了部分采购份额，导致市场供应增长幅度较快，价格压力比较明显。另一方面，随着政府宏观调控力度的逐步加强，特别是国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见的出台，投资者的市场信心有了较大程度的恢复。很多投资者认为，根据此项决议，政府必将投入巨资，大幅度增加农业补贴。与之同时，地方各级政府也将尽最大力量保证农产品价格处于合理水平。努力避免农产品价格下行，防止“谷贱伤农”的现象发生，保障农业经营收入稳定增长。同时还将在2009年继续提高粮食最低收购价。这一系列政府举措都将有力地支撑玉米价格。除了国家三批收储计划的利好支撑以外，还有两个因素也在发挥着积极的作用。第一，玉米的运输、农民惜售以及下游产业库存紧张问题。东北农民由于前期政府收储，以及惠农政策的预期，在价格低迷时惜售的心态会不断增强，这种惜售心态无疑会减缓农民销售的进度。与此同时，南方饲料厂大部分玉米库存只能维持到2月底左右，为了保证生产，这些企业必须尽最大努力组织货源和运输。第二，豆粕与玉米的高比价关系导致饲料厂更为偏重于采用玉米作为主要饲料，从而导致玉米需求的快速回暖。最近市场中有传闻称，政府有可能恢复深加工玉米产品出口退税。尽管此消息没有得到证实，但是这种传闻也从侧面起到了支撑玉米市场投资信心的积极作用。
综上所述，我们认为未来一段时间玉米期价仍将维持一个微妙的平衡态势。如果没有明显的利多或利空，那么市场仍将保持目前这种平稳格局。在此期间，需要重点关注的问题有两个，一是阿根廷的天气变化，二是即将在4月份结束的国储收购行动。
