从国际情况来看，近期美国政府将拯救汽车业的迹象提振股市和油价，但令美元承压，所有因素都对玉米(资讯,行情)市场有利。自此前CBOT玉米期货跌穿3美元至26个月低位之后，本周期价受外部市场强势支撑持续反弹，周五收盘取得一周最大涨幅。大连玉米期货在1600点之下经过连续两周的大幅下挫之后，本周市场跌幅缩窄，周初期价连续三日勉强维持窄幅震荡，然而周四新空入场打压期价，玉米合约再次增仓暴跌，所幸周五市场微幅回升。
美盘玉米本周从低位反弹，虽然需求前景疲弱加上美国农业部报告利空，但是受美元回落以及原油反弹带动，玉米和其他农产品(000061,股吧)价格还是脱离了前期低点，但这并不能作为此轮下跌行情结束的信号，市场在短期的调整后仍面临较强的下行压力。
二、国际市场
Informa周五公布的报告显示，预计美国农户将减少2009年玉米播种面积360万英亩，至8229万英亩，同时扩大大豆(资讯,行情)种植面积。同时，分析机构指出高投入成本是农户决定减少玉米播种的原因。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周五表示，阿根廷今年玉米播种面积将下降至244万公顷，较上周预估减少200000公顷，该预估数据低于去年，去年实际播种面积为320万公顷。
三、国内市场
从养殖需求方面看，临近年底，随着猪肉需求增长，国内各地区生猪价格普遍上涨，浙江、湖北等地涨幅较大，价格高于全国平均水平；东北等产区价格震荡上行，与南方销区存在较大价差。外省商贩到东北收购频率加快、数量增多，市场交易变快，仔猪行情较前一周略有上涨。生猪养殖利润有所增加，养殖户对后市的信心有所增强，补栏力度稍有加大。行业人士认为，当前生猪总体供求还是相对平衡的，在春节前，猪价应该还是乐观的，但不看好明年的猪价。
目前鸡蛋价格呈现回升势头，推动多数产区养殖户重回盈利区间，但是整体补栏热情并不理想，蛋鸡苗价格继续维持在低位，普遍在1.2元/只-1.6元/只。对于后期价格涨幅，业内心态仍显保守，后期应重点跟踪养殖效益变化情况。
从现货市场来看，吉林辽源地区饲料厂烘干粮进厂价1420-1430元/吨，水分14%。梨树地区地新玉米烘干塔及私营粮库收购价1220-1240元/吨，水分22%。黑龙江绥化地区新玉米淀粉厂新玉米收购价1120-1140元/吨，水分30%。肇东地区饲料厂烘干粮进厂价1380元/吨，水分14%。辽宁沈阳当地贸易商基本均处于离市观望状态，饲料厂烘干粮进厂价1400元/吨左右，水分16%，国储库新玉米收购价1140元/吨，水分25%-26%，市场需求十分低迷。
港口动态：辽宁鲅鱼圈港一等玉米平舱价为1500元/吨。二等玉米平舱价为1490元/吨，较上周下跌10-20元/吨。三等玉米平舱价为1480/吨，较上周下跌20-30元/吨。一等贸易玉米平舱价为1470元/吨。广东港口库存在25万吨左右，后期有30万吨的船期预报。目前港口成交价格在1550-1580元/吨，能否回到1600元/吨，已不乐观。
四、近期焦点问题
1. 能源市场，受美元贬值以及俄罗斯准备与石油输出国组织（欧佩克）联手减产等因素影响，国际油价本周探底回升大幅飙升，周内最高涨幅接近10%，截至周五电子盘纽约原油1月合约报价为45.88美元。受美国首次申请失业救济人数激增以及贸易赤字意外增长等消息影响，美元对欧元等货币汇率出现下跌，以美元计价的原油期货因此出现大幅反弹。俄罗斯将与欧佩克联手大幅减产的消息也刺激油价回升。
2. 国内玉米价格的下滑早已引起了国家的重视，收储的进一步落实，虽影响有限，但已表明国家的托市的决心，中国因素再次成为市场的焦点，基于中国的生产和消费大国特点，在目前全球范围金融危机背景下，中国加大政府投资力度，大力兴建固定资产投资，拉动内需，提高就业，力图用国内资源的良性循环保持GDP的稳定增长，反映在国内农产品市场上则是严格控制外围低价产品冲击国内自主产业，对国内企业加大补贴扶持力度等。目前的行情已经激发了关于政府可能发放300或500万吨玉米出口配额的预期。发放出口配额的消息暂时没有兑现，而市场再次传出关于对玉米出口实行13%的增值退税的消息，不过即使实行13%的出口退税，中国玉米价格仍较美国玉米昂贵。所以政策的指引作用或将较为有限，有待关注。
3. 在农产品疲弱的时刻，美国农业部供需报告出台，报告显示，美国2008/09年度玉米结转库存为14.74亿蒲，较上月报告跳增3.5亿蒲，远高于市场预测的12.32亿蒲平均值(预测区间为11.24-14亿蒲)，并下调玉米出口需求1亿蒲式耳，这也部分抵消了饲料行业的玉米消费预估增加5000万蒲式耳的影响。数据偏空，对玉米来说，偏空的数据应该是意料之中，但是在美元疲弱及油价上涨的指引下，周四CBOT玉米期货市场收高3%。在以原油为首的商品市场的技术反弹形成之时，偏空的农业部报告数据的出现形成了一定的打压作用，但同时也使得后期走势出现了更大的不确定性。作为世界经济循环中的一份子，我们不可避免遭遇外围市场的冲击，比如人民币贬值、消费需求萎缩、投资信心受损等等。单一依靠某国政府加大投入的做法很难在短时期内见效。
五、操作建议及后市展望
玉米市场基本面弱势难改，现货市场持续弱势拖累期货价格。由于消费疲软且需求前景偏空，国内现货玉米价格继续下跌。而且尽管价格下跌，但买家采购不积极，他们预期价格会进一步下滑。国储的收购政策并不能支撑玉米价格。饲料加工厂并不积极增加库存，尽管他们预期近期猪肉价格有所上涨，但元旦假期过后可能将再次走软。
目前，玉米期价在上周的重挫后，跌势有所减缓，但现货市场的疲弱仍将对期价构成较大的压力，反弹仍然只是短期的现象，1500一线已经形成支撑，操作上，继续保持空头思路，关注国家相关政策，下一目标位1400一线。
中期期货 沈阳研发中心 张烨
