市场预期的国储增收计划已于上周正式公布，短期利好的陆续兑现令空头氛围加重，大连玉米(资讯,行情)市场加速下行。但本周一大连玉米市场再掀反弹走势。中央召开经济会议，市场预期国家可能采取新的举措来支撑农产品(000061,股吧)。综合来看，在经济形势悲观、国际玉米价格持续低位运行的环境下，国内玉米市场走势仍难以看好。
经济形势悲观不利商品走势
世界经济形势继续恶化，各国大幅调低利率刺激经济。12月4日，瑞典央行意外地将基准利率下调至2%，降幅达1.75个百分点，为 1992年以来的最大降幅，远超市场预期；英国央行下调基准利率1个百分点，下调后的2%为1951年来的最低利率水平。随后，欧洲央行宣布将利率下调至 2.5%，0.75个百分点为欧元区10年历史上最大降幅。然而，市场心理悲观，各国救市力度越大越说明问题的严重性。坏消息接踵而至，随着宣布裁员计划的公司从金融业波及到制造业，美国劳工部12月5日公布，美国11月非农就业人口减少53.3万人，10月修正为减少32万人，9月非农就业人口修正后为减少40.3万人。美国11月非农就业人口减少幅度为1974年12月以来的最大值。由于失业率持续攀升，美国布什总统在12月5日公开承认美国经济已进入衰退期。悲观的经济形势对整个金融市场走势不利。
国际玉米市场延续跌势
CBOT玉米市场延续下跌走势，市场缺乏支撑因素。原油市场持续下跌走势，40美元关口近在咫尺。虽然市场预期在12月份会议上 OPEC将作出减产决定，然而投资者关注的重点在于需求不振。世界经济遭遇危机，原油需求下滑毋庸置疑，打压原油价格持续下跌。原油价格的大幅下挫，令乙醇加工企业利润下滑。虽然玉米价格也在下跌，但是不足以改善乙醇企业的利润水平，美国乙醇企业面临困境，最大的乙醇生产企业已经申请破产保护。曾经令玉米价格飞涨的生物能源概念黯然失色，工业需求的下滑加重玉米市场下行趋势。
作为世界最大的玉米出口国，出口需求对于美国玉米价格的影响不可小觑。由于遭遇经济危机，商品价格大幅下挫，国际买家谨慎采购。同时，来自饲料小麦(资讯,行情)的竞争也影响美国玉米出口。本年度以来，美国玉米出口状况一直较差，据美国农业部周度出口销售报告显示，截至11月27日当周， 2008/2009年度美国玉米出口销售净增加38.69万吨，较上周减少17%，较四周平均水平下降10%。市场需求及出口数据下滑打压玉米期价下跌，而南美天气方面缺乏炒作题材。巴西及阿根廷玉米播种继续进行，虽然天气方面不十分理想，但对作物影响较小，不能构成利好题材。总体来看，CBOT玉米市场被利空因素主导，期价将继续向下寻找支撑。
国内市场托市政策难改颓势
与国际市场相比，国内市场政策调控意图明显。第二批收储计划公布，增收玉米500万吨，价格维持不变。然而此前市场对此已经炒作，消息落实之后市场不涨反跌。虽然国家启动两批收储计划，共计1000万吨，但比较1.56亿吨的产量仍显托市力度不足。市场各方对后市仍然不看好，农民卖粮踊跃，然而市场收购主体不足，加工企业控制收购数量，贸易商不敢入市收购，导致国储收购进展迅速，令国储粮库面临极大的收储压力。目前东北地区仓容问题也开始凸显。据悉，黑龙江省国储粮库每天粮食入库量在18万吨左右，全省所有国储库即将全部饱和。同时，烘干能力不足问题也显现出来，部分高水分粮食只能露天存放。如果后期国储控制收购进度，市场供给压力将难以化解，价格趋弱。目前玉米市场除国储收购之外，缺乏利好题材。并且，国储托市力度仍显不足，玉米市场弱势难改。
国家在下发第二批收储计划通知时明确，国家收购的临时存储粮食，今后将坚持顺价销售的原则，在粮食批发市场公开竞价销售。国家此举在于稳定贸易商心态，吸引贸易商入市收购。不过，目前市场看空心理明显，贸易商收购热情不高。另外，后市国储收购的玉米能否顺价销售也令人生疑。纵观当前的收购市场，国储仍是收购市场的中坚力量。在国储收购持续进行之际，玉米市场走势尚且如此，一旦国储收购完成，托市之手消失，玉米市场又将重续旧路。
短期出口形势难有改善
上周人民币对美元汇率盘中连续四日触及跌停，令人民币贬值预期增强。人民币持续贬值意味着国内商品出口价格降低，对出口较为有利。国家在12月1日取消玉米出口关税，但由于国际玉米价格低廉，国内玉米出口没有竞争优势。如果人民币持续贬值，国家同时恢复玉米出口退税，国内玉米出口在价格上或许存在一定可能性，这也为国家通过出口拉动玉米价格走势提供可能。不过，现阶段来看，寄希望于出口拉动市场为时尚早。本年度以来，美国玉米出口形势一直较差，一方面是受到低价饲料小麦的冲击，更为重要的是市场需求不佳，国家买家采购谨慎。中国玉米出口也面临同样的问题。因此，预计短期内国内玉米出口难以成行。
综合来看，玉米市场仍被利空因素所主导。无论是已经公布的托市政策，还是货币贬值对市场产生的潜在利好，均难以支持市场。需求的疲软以及采购的谨慎，中间库存的压缩，均令市场缺乏支撑。
