上周CBOT玉米市场屡创新低，主要由于美国经济不振导致需求前景利空。此外，天气因素也没有提供市场支撑，阿根廷周末降水预计缓解干燥、炎热造成的生长压力。上周五CBOT玉米期货市场大幅收低，现货月12月合约自2006年10月以来首次收于300美分下方。周边品种走势对玉米盘面亦多为利空影响。美国劳工部公布的就业报告显示，11月份美国非农就业人数减少逾50万人，此消息拖累美国股市大幅低开，同时拖累玉米期价走软。需求疲软是近期玉米下跌的主要因素，今年玉米出口销售量仅为去年同期的一半左右，截至11月27日，当周美玉米净出口销售量总计39.2万吨，其中2008/09年度净出口销售量为38.7万吨，较前周和前四周平均水平减少17％、10％。此前市场预测区间为35-55万吨。饲用需求也不旺，另目前乙醇因汽油需求下降，利润缩水很大。市场唯一潜在利多因素是，按照现在的价位“玉米面积料难增加”。除此之外，再无其他利多题材。
上周大连玉米市场呈现了直线下跌的走势，期价一举击破1500一线，截止周五0905合约收于1464。在国储入市收购没有达到预期效果的情况下，农民售粮的积极性大涨，导致这一阶段新粮大量上市。现货价格亦下跌明显，目前锦州港烘干玉米收购价降至1470-1480元/吨，较前一周下跌了30-50元/吨左右，平舱价格也由前一周的1560元/吨，降至现在的1520-1530元/吨。广东港口新玉米成交价再降10元/吨，至1610元/吨，极少量的优质陈玉米价格也降至了1620-1630元/吨。港口价格走低主要原因仍是淀粉、饲料等副产品销售低迷，导致对原料玉米需求大幅降低，即而出现大部分地区“供大于求”的局面。虽然国家一再增加托市收购力度，但市场信心仍十分不足，农民也是积极踊跃售粮。另外，悲观心理预期亦给市场造成较大的压力。
2、下周行情展望
需求疲软依然是CBOT市场后期走势的强大压力，唯一利多的炒作题材即明年的种植面积预期会有所减少。另市场现在比较关注南美产区情况。布宜诺斯艾利斯Cereals交易所周五报告显示，上周末阿根廷产区降雨促进当地作物生长，帮助其自11月16日霜冻及初期干旱中恢复。交易所将阿根廷玉米种植面积预估暂定为264万公顷，并且预计晚熟玉米种植面积将比初期预测值要低。未来两周天气对决定玉米种植面积来说非常关键。但全球经济衰退导致的需求疲软短时期内并不容易恢复。所以后期玉米市场依然压力重重。
近期国家对东北三省再次增收500万吨玉米作为临时存储。同时，国家有关文件明确，国家有关部门将根据收购进度和市场情况研究下达后续批次的收购计划。在国家临时存储粮食的销售方式上，明确这次收购的国家临时存储粮食由国家有关部门按照顺价销售的原则，择机在粮食批发市场或网上公开竞价销售。在此政策出台后农民售粮积极性高涨，各地国储库门前卖粮车辆排成“长龙”，农民争先恐后卖粮。但国储1000万吨的收购数量相较于今年156000000吨的产量显然是杯水车薪。由此可见，今年玉米的丰产压力不容小窥。加上CBOT玉米连日的大幅下跌，目前国内玉米出口不具备任何竞争优势。最近一日的CBOT玉米的进口到岸的完税价格为1188元/吨，而锦州港的平仓价格目前为1520元/吨。在出口不具备竞争优势，国内市场又面临供大于求的局面下，市场后市难以扭转。在国际金融环境没有好转之前，玉米上涨可能性微乎其微。投资者近期依然可逢高做空。
良运期货 姜楠
