CBOT玉米市场低位运行
近期CBOT玉米市场走势振荡，市场仍处于弱势格局之中。周边市场引领玉米走势，美元整体保持上涨势头，不利商品市场走势。原油市场振荡下挫，引发商品市场走势动荡。对于经济衰退的忧虑挥之不去，而美国财政部调整7000亿美元救市资金使用方案，放弃收购银行及其他金融机构的问题抵押资产，将注意力转向非银行与消费金融领域，悲观心理继续笼罩金融市场，市场环境仍不利商品市场走势。另外，与大豆市场不同，美国玉米虽然较800美分高位下跌逾50％，但是玉米价格的下跌并未刺激出口增加。一方面，价格的持续下滑导致国际买家产生观望心理，随用随购；另一方面，玉米出口还要面临低价饲料小麦的竞争，也影响美国玉米出口。近5周以来，CBOT玉米市场在400美分附近振荡整理，11月10日出台的美国农业部11月份供需报告略有利好，在报告中，美国农业部预计2008/2009年度美国玉米产量为120.2亿蒲式耳，较10月28日修正报告预估的120.33亿蒲式耳减少1300万蒲式耳，低于市场预测的120.66亿蒲式耳平均值；2008/2009年度美国玉米单产预估为每英亩153.8蒲式耳，低于10月份预估的153.9蒲式耳。总体来看，报告对市场指引不强，玉米市场自身缺乏炒作题材，市场关注的重点再次集中在经济放缓对于需求的打压上来。在金融市场环境悲观及需求下滑的情况下，玉米价格可能继续下跌。
国内玉米市场持续下跌
虽然国储已经开始收购玉米，但国内玉米现货价格维持弱势，尤其是北方港口玉米价格下跌速度较快，港口成交状况仍就不佳。近日广东港口玉米价格略有反弹，究其因主要是由于近期到货量较少，对价格产生支撑作用。但由于需求低迷，港口价格后期走势仍不看好。国内部分加工企业下调收购价格，但收购数量仍平稳增加。不过，从加工企业生产情况来看，由于下游产品需求不佳，加工企业开工不足。据调查，目前国内大部分玉米淀粉企业限制生产，企业对于原料玉米的需求也将降低。在工业需求不济的同时，养殖业需求状况不佳。目前仅有猪料需求上升，而禽料需求较差，整体来看，玉米饲料需求方面也难以乐观。今年玉米市场面临产量增加及需求不振两大压力，长期走势不看好。目前国储已经在东北地区展开收购工作，但是由于国储收购玉米扣水扣杂标准较为严格，实际收购价格仅略高于加工企业收购价，因此国储收购之后并未有效提振现货价格。不过，随着国储的入市，市场收购主体增加，对抑制价格的继续下挫会产生一定效果。
国家取消玉米出口关税政策缺乏实质利好
由于前期的托市政策效果不明显，为抑制玉米价格的继续下挫，国家公布自12月1日起取消玉米及玉米淀粉出口关税，虽然托市政策再度出台，但是玉米市场未予理会，反而破位下行。究其原因，由于美国玉米低位运行，国内玉米出口没有竞争力，即使取消出口关税也难有竞争优势。目前美国玉米价格在170美元/吨左右，而国内玉米以大连港1560元/吨平仓价计算，在230美元/吨左右，价差明显。即使取消玉米出口关税，也不能有效提高国内玉米的出口竞争优势。2007年由于国际粮食价格暴涨，国家在2007年11月中旬公布，自2007年12月20日起，取消玉米及其制粉出口关税。随后在年底公布，自2008年1月1日起，国家对玉米出口征收5％的临时出口关税，执行日期至2008年12月31日。回顾国家对于玉米出口政策的调整，后期国家可能再度调整出口退税。不过，按照目前国内外玉米价格进行计算，即使国家恢复玉米出口退税，国内玉米仍不具有出口竞争优势。如果国际玉米市场维持低位运行走势，而国内玉米市场不出现持续暴跌行情，出口政策的调整对玉米市场难以产生实质性利好。
虽然国家的托市收购以及取消出口关税政策对玉米市场影响有限，但从政策动向来看，国家再次向市场表明托市决心。对于今年玉米市场而言，国家政策托市是市场最不确定的因素，托市力度强弱也决定了玉米价格底部空间，但是不能根本扭转玉米市场长期看空趋势。在国内玉米产量上升，需求低迷，国际市场玉米价格低廉的情况下，玉米市场长期走势看空基本没有悬念。不过，由于国家对玉米市场调控力度的加大，加之市场走势不看好，贸易商收购积极性不高，后期大量粮源将集中在国家手中。由于国家自10月中旬暂停玉米拍卖，可能导致局部供给紧张，从而引起局部地区价格反弹，近期广东港口玉米价格略有反弹，已是明证。因此，在玉米市场下跌走势中，市场仍有反弹机会，期货市场操作上需要注意把握节奏。
