玉米做为国内三大粮食之一，在国家产业政策调控下表现出相对独立性，而且前期商品市场普遍遭受金融海啸的袭击而呈现暴跌走势的情况下，连玉米却显示明显抗跌性，且在近期中储粮预期高价收储新玉米的刺激下一度先于其它商品出现反弹，但08年国内玉米工业需求放缓、出口大幅萎缩、消费持续低迷加上今年大丰产导致明显供大于求的局面，且国储500万吨的收购数量却显得杯水车薪，因此，导致玉米近日呈现补跌走势。
中储粮收储力度弱 市场供大于求格局难改
10月17日国务院常务会议精神，为确保农民增产增收，促进粮食和农业生产，国家将继续加大强农惠农政策力度，计划玉米将按每市斤0.75元的价格实行国家临时收储，远高于当时的市场价格，消息一出对低迷的玉米市场带来极大提振，但随着进入11月后，新粮面临集中上市，而中储粮收购数量仅约为500万吨，其中吉林180万吨，二等玉米0.75元，辽宁90万吨，0.76元，黑龙江130万吨，0.74元，内蒙古100万吨，0.76元，且仅黑龙江地区自11月5日开始挂牌收购，其它地区因各种原因迟迟未见动作，这多少让市场对政府的稳定力度略显疑虑；另一方面，08年玉米丰产已是不争的事实，国家粮食信息中心11月预估产量仍为1.56亿吨，较去年增加370万吨，而需求方面，因受销售不畅及奥运停产等因素影响，预计08年度玉米工业用量增长将明显放缓，约为4270万吨，同比增加120万吨；饲料需求方面，虽然目前生猪存栏较高，但养殖利润大幅萎缩压制了饲料用量，导致饲料需求持续低迷，预计08年的饲料玉米需求增长在2-3％左右，即200-300万吨；另外据海关数据统计，今年1-10月共计出口22万吨玉米，如果按每月3万吨出口量计算全年出口仅28万吨，比去年的出口量492万吨萎缩了464万吨，初步估计，今年国内玉米的结余量约为800万吨左右，较去年的431万吨高出369万吨；同时国储08年初收购670万吨玉米经过39轮拍卖共成交296万吨，仍有374万吨的库存量，因此预计08/09年度国内玉米供需过剩加剧，如果国储收储力度不加大，预计国内玉米价格走低将难以避免。
美国农业部报告彰显全球玉米需求放缓
美国农业部11月10日公布的11月供需报告显示，美国2008/09年度玉米种植面积预估为8590万英亩，单产预估为每英亩153.8蒲式耳，2008/09年度玉米产量预估为120.20亿蒲式耳，出口预估为19.00亿蒲式耳，10月预估为19.50亿蒲式耳；2007/08年度玉米出口预估为24.36亿蒲式耳；美国2008/09年度玉米年末库存预估为11.24亿蒲式耳，10月预估为10.88亿蒲式耳。 从农业部数据显示，11月预估的08/09年度玉米出口较10月预估的有所调低，而且远远低于07/08年度的出口数量，一定程度上显示全球玉米需求放缓的趋势。
国际原油价格跌势不止 玉米压力不减
08年的国际原油市场演绎了过山车式的走势，上半年在能源紧张的预期下自年初的90
美元迅速飙升至147美元，然而进入7月后金融危机全面爆发，形势急转直下，国际原油价格又在需求放缓的预期下呈现暴跌行情，短短4个多月的时间就从147美元跌倒55美元，跌幅高达62.5％，而美国玉米过去两年的超级牛市也是因能源危机的概念下滋生生物乙醇而推动了，目前国际原油价格大幅回落，能源紧张的局面转变为供大于求的形势，那做为能源替代品的生物乙醇就受到极大挑战，乙醇价格也跟随原油大幅回落，而乙醇生产商也面临全面亏损的窘境，根据计算，目前乙醇价格在1.66美元/加仑，而乙醇的生产成本在1.56元以上，利润仅10美分左右，而且美国汽油价格零售价格仅2.46美元/加仑，从价格上看替代效应明显削弱，而且美国的乙醇项目补贴又是针对使用乙醇的客户，对乙醇生产商扶持不明显，而且在油价持续下滑的情况下，补贴也有松动的可能，上周美国第二大乙醇生产商VeraSun已不堪重负申请破产保护，虽然有其自身扩张过快的原因，但乙醇生产利润大幅下滑也是一个不可忽略的因素，虽然新总统奥巴马提倡继续开发替代再生能源，但短期内难以扭转现状，玉米将在低迷的原油价格下继续受压。
综合分析，国内玉米市场虽然受金融风暴直接影响较小，但本身供需面偏空的因素对玉米压力再次显现，如果国家收储力度不够，不但从心理上难以对市场信心提振，而且在实际中也难以改善玉米供过于求的局面，另一方面从美国的供需数据及目前生物乙醇的现状看，全球玉米需求放缓已是必然，这在心理上再次对国内玉米形成压力，因此，连玉米在技术上跌穿1600元的支撑位后，下跌空间被打开，如果政策没有改善，即使在周边市场回暖情况下，反弹力度也将较弱，1600元或成新的压力位，中期料将逼近1550元位置寻找支撑。
