昨夜CBOT玉米(资讯,行情)的小幅收高及今日电子盘走强对连玉米产生些许提振，连玉米低开并探至昨低后拒绝进一步下跌，尾市略有收高。主力合约C0905开盘1658元/吨、最高1664元/吨、最低1651元/吨、收盘1661元/吨，较昨日微跌2元/吨。从该合约最近两日的日内分时走势看，今日低开并一度走低的期价未能吸引抄底者再次入场，尾市期价的小幅收高伴随而来的仍是持仓的缩减，表明期价走高是空头平仓所致。
日K线图上看，期价反弹继续受制于长期趋势线的压力，前期下跌跳空缺口仍然难以填补。而值得注意的是，交投兴趣的减弱正在对期价的反弹构成压力，伴随着主力资金的移师远月或撤离，C0905的主力合约地位日益丧失，今日成交较昨日大减近8万至19.02万手，持仓亦减少5000余至19.35万手，而现货合约继续运行于1550元/吨一线，远期C0909今日大幅低开于1660元/吨……种种迹象表明，玉米期价走势继续趋弱的可能性大。
二、行情分析
日K线图上看，期价反弹继续受制于长期趋势线的压力，前期下跌跳空缺口仍然难以填补（见图2）。而值得注意的是，交投兴趣的减弱正在对期价的反弹构成压力，伴随着主力资金的移师远月或撤离，C0905的主力合约地位日益丧失，今日成交较昨日大减近8万至19.02万手，持仓亦减少5000余至19.35万手，而现货合约继续运行于1550元/吨一线，远期C0909今日大幅低开于1660元/吨……种种迹象表明，玉米期价走势继续趋弱的可能性大。
国内玉米现货市场疲弱态势依旧，山东地区玉米收购价格继续维持于1480--1520元/吨。而吉林公主岭深加工企业挂牌价1400元/吨（水分14%），松原和辽宁昌图淀粉企业挂牌价1400-1420元/吨。疲软的现货价格正是国内饲料养殖行业前景不容乐观的体现，国内生猪价格9月之后跌势加速，仍以山东为例，生猪价格9月份还在13元/公斤以上，近期局部地区最低已经跌破10元/公斤，显见玉米饲料需求近期难见好转。深加工需求同样难以拉动玉米价格，近日，淀粉价格稍有回暖，吉林玉米淀粉出厂价1950-2000元/吨，黑龙江出厂价约1950元/吨左右，山东玉米淀粉出厂价2000-2100元/吨，河北出厂价约2000元/吨。显然，按照1.3--1.35：1的淀粉出品率亦仅是以副养主的持平，至多不过是微利状态。
国内市场如此，国际市场亦难见起色，虽然昨夜USDA调减了10月供需报告的玉米产量及年末库存，对CBOT玉米期价产生了一定的提振，但在原油反弹、美元走弱的市场局势之下，其反弹仍是昙花一现，难见其效，今日电子盘400美分/蒲式耳整数关口再度得而复失，足见其反弹力度的疲弱，而纵然其反弹延续，对于绝对价位仍大幅高于CBOT玉米期价、又是完全封闭运行的连玉米期价来说，其影响也是微乎其微的。
三、操作建议
综上所述，当前丰产压力及现货需求疲软的市场形势下，远高于现货价格的连玉米期价难有反弹动力。弱势震荡的格局仍将维持，倘若需求疲软状况不能得以改观，继续大幅下挫不无可能，就C0905而言，近日运行区间仍为1600--1680元/吨，操作上切忌反弹追高。
鲁证期货 赵磊
