从国际市场玉米基本面情况看，依据美国农业部（USDA）10月10日早晨公布的最新美国玉米供需报告，预计美国2008/2009年度玉米产量为122亿蒲式耳，较上月报告增加1.28亿蒲式耳，高于市场预测的120.76亿蒲式耳平均值(预测区间为118.41亿—122.50亿蒲式耳)；预计美国2008/2009年度玉米结转库存为11.54亿蒲式耳，较上月报告增加1.36亿蒲式耳，高于市场预测的11.38亿蒲平均值(预测区间为9.06亿—14.40亿蒲式耳)。报告对于本年度的玉米供需情况给出了一个较为宽松的预期，调高了本年度玉米市场的供应，从基本面供给上对本年度玉米给出偏空的市场预期。与此同时，美国金融危机进一步恶化，道琼斯指数的大幅下挫打压美国CBOT玉米上周五以跌停报收，这对于国内期货市场玉米价格将会持续形成压力。
从下图可以看出，国际市场玉米价格波动要远远大于国内市场的玉米价格波动幅度，这与国内玉米市场受政策等国内因素影响较多有关。当前国际市场在金融危机的持续打击下，价格出现大幅下跌，国际市场玉米价格指数已经从6月底的最高收盘价格781美分/蒲式耳下跌到上周五的420美分/蒲式耳，大跌361美分/蒲式耳，幅度高达46.2%。反观国内期货市场玉米价格指数，仅仅从6月底的最高收盘价格1938元/吨下挫到上周五的1621元/吨，跌落317元/吨，幅度仅仅16.4%，远远低于国际市场玉米价格指数46.2%的跌幅。笔者认为，就算国际市场价格继续下跌，国内市场的幅度和广度也将小于国际市场的跌幅，后市空间预计将会有限。
在国内玉米市场，中国国家粮油信息中心于10月8日发布了10月份《食用谷物市场供需状况报告》、《饲用谷物市场供需状况报告》和《油脂油料市场供需状况报告》，对2008年中国主要粮油作物播种面积和产量作出最新预测。针对玉米，报告预测了2008年中国玉米播种面积为2880万公顷，较2007年的2948万公顷减少68万公顷，减幅2.30%，主要原因是大豆种植效益高于玉米，农户将部分玉米耕地转种大豆。报告预计2008年中国玉米产量为15600万吨，较2007年的15230万吨增长370万吨，增幅2.43%。报告维持了东北地区玉米单产将在经历了2007年的严重干旱后恢复性提高的观点。同时，报告预计2008年国内玉米需求量约为15033万吨，较上年增长368万吨，增幅为2.7%。其中，报告预计2008/2009年度玉米饲用消费为9250万吨，较上年增加280万吨，增幅为3.0%；工业用量为4270万吨，较上年增加120万吨，增幅2.9%；玉米出口量为50万吨，较上年减少30万吨，减幅为37.5%。报告预计2008/2009年度国内玉米年度结余量为522万吨，较上年增长91万吨，增幅为17.43%。
从国内的有关数据可以看出，国内玉米在本年度将会保持较为宽松的市场供给，市场供求将从紧平衡状态向相对供给充裕状态转化，国内玉米供给压力将在年度初期的玉米集中上市期体现出来。
众所周知，随着近几年国内通胀的发展，2008年年初国内玉米种植成本普遍上升，带动玉米价格一路走高。而随着国内新玉米即将上市，国内唯一的玉米供给者农民对新年度玉米收购价格普遍保持较高的心理预期，新年度玉米开秤价格将会对未来玉米价格形成指导，尤其是国储收购价格，将成为国内玉米市场的风向标。从目前来看，随着国际市场玉米价格的大幅回落，国内玉米新年度购销形势开始变得犹如雾里看花，市场各方观望气氛极为浓厚，尽管吉林省有玉米深加工企业开始挂出二等玉米（14%水分）1350元/吨的收购价格，但收粮数量较低，还难以对市场形成一定支撑。笔者从政策方面考虑认为，近几年来国家一直都是以保护农民种粮积极性和种粮收益为主，尤其是十七届三中全会，在国内外金融形势如此严峻的情况下，却明确提出土地承包权改革方案，彰显国家对农民利益的重视。随着国际市场粮食价格的大幅回落，国内玉米市场如继续出现大幅下跌行情，势必再次陷入“谷贱伤农”的历史怪圈，这与当前国家政策明显不相符。而随着近段时间国内期现货市场的价格回落，国内玉米市场价格泡沫已经大大萎缩，后市空间将会受国家收购价格影响，从上年度国储收购价格来看，当前国内玉米市场价格下降空间已经不大。
综上所述，无论是从国际市场还是从国内市场来看，玉米市场都开始在金融危机的冲击下，步入严冬，价格持续和深幅下跌。随着国内玉米市场的基本面情况得到一定程度改善，国内市场逐步从紧平衡向相对宽松转变，玉米价格再次大幅上涨短期内很难出现，但大跌过后，国内玉米价格已经跌至年度内低点，农民利益已经无法得到保证，后市国储收购价格将会成为国内玉米市场的风向标，预计国内玉米下跌空间已经不大，后市将会步入振荡通道。
