据国家粮油信息中心9月份《饲用谷物市场供需状况月报》预测，2007/2008年度国内玉米市场将呈现过剩局面，玉米产量增加、政策控制出口和限制需求增长导致玉米供求关系明显改善。2008年全国玉米产量实现连续第五年增长，预计达到创纪录的15600万吨，较上年增长41万吨；玉米国内需求量为 15033万吨，同比增长368万吨。产量增长超过需求增长，预计2008/2009年度国内玉米年度结余量（当年供给与需求的差额，不含库存）为522 万吨，较上年同期增长91万吨，为过去三个年度结余量最大的年份。
产量增长需求增幅减缓供求关系得到明显改善
供需关系预计改善首先得益于产量的增长。今年产区玉米生育期间天气条件也处于近年来最好的时期，特别是明显好于遭遇干旱的2007年，因此单产和总产大幅度提高。2008年我国玉米播种面积为2880万公顷，较上年减少20万公顷，减幅0.69％，但是单产为5417公斤/公顷，较上年增加182公斤/公顷，增幅3.5％。其次是工业需求增幅减缓。玉米深加工行业盲目发展的势头已经受到了政府的控制，行业发展增速回落，深加工产品出口锐减，玉米工业需求增量明显降低。预计2008/2009年度玉米工业用量为4270万吨，同比增加120万吨，增幅2.9%。相对于上年度的4.3%和 2006/2007年度的10.4%已明显降低。再次是玉米出口量的大幅减少。2007年我国玉米出口数量为491.4万吨，2008年1～8月份仅 16.6万吨。
临时存储玉米连续投放导致东北市场持续调整
2003年以来国内玉米产量连年增长，玉米价格稳步提高主要是受需求增长和出口增加的双重拉动。2008年出口下降和需求增长缓慢导致玉米价格上涨乏力，而国家在下半年控制玉米价格的上涨速度。从2007年11月22日开始国家定期投放国储玉米供应市场，加大价格调控力度，从今年7月 22日开始，国家开始在东北地区投放临时储存玉米，截止到9月23日，东北地区共分十次投放临时储存玉米，投放总量316万吨，实际成交量138.9万吨（只计算竞价成交情况，未计算违约量）。国家临时存储玉米连续投放，已经导致8月份以来东北产区市场持续调整，带动全国市场降温，新粮增产形势明朗对此也有影响。
宏观调控力度不断加大今年价格波动空间有限
2007年11月份国内玉米价格呈现反季节上涨，进入新年国内玉米价格在宏观调控力度加大和季节供应数量增加的双重压力下回落。直到4 月中、下旬，东北玉米价格转入季节上涨，进入5月下旬之后价格上涨势头开始减缓，进入7月份之后停滞不前甚至小幅回落，8～9月份市场价格进入季节回落，全年价格波动空间有限，大连平仓价格在4月份最低为1560元/吨，到7月份最高为1740元/吨，价格波动空间为180元/吨。而关内地区玉米价格从去年底以来持续回落，仅在6月下旬7月初出现短暂的上涨行情。
从流通环节的角度看，国内玉米价格没有实现正常的季节差价，价格涨幅不够利息和仓储的成本增幅。除了国家低价抛售玉米的压制之外，需求增长缓慢也成为主要原因。今年1月份南方严重雪灾和5月份四川地震给国内畜禽养殖行业带来两次重大打击，奥运会前后河北、山东等地区玉米深加工企业关闭停产造成玉米深加工消费低迷不振。
今年世界玉米产量下降 供求紧张形势有所加剧
USDA9月份预计，2008年世界玉米产量为7.83亿吨，比上年减少728万吨，但仍属于仅低于去年的历史次高。产量下降的主要原因是北半球玉米产量调减较多，预计2008年美国玉米产量为3.07亿吨，比上年减少2544万吨，下降7.7％。国际大豆价格大幅上涨导致大豆种植面积增加，2008年玉米播种面积下降到8600万英亩的水平。但是农业气象条件良好，挽回了播种和出苗期洪水灾害的损失，美国玉米单产达到历史次高水平，仅低于2004年的水平。2008年我国玉米产量将达到1.56亿吨，比上年增加417万吨，中国增产也是在玉米面积下降的情况下依靠单产增长取得的。
但是2009年南半球玉米产量预计下降，加剧2008年度供求紧张形势。由于从7月份开始CBOT玉米价格大幅回落，10月份播种季节开始后南美地区主季玉米播种面积预计下降。9月下旬阿根廷农业产区持续高温干燥，主季玉米播种无法展开，急需降雨增加土壤墒情。阿根廷农业部预计今年玉米播种面积为350万公顷，比上年减少近10%。美国农业部9月份预计2009年阿根廷玉米可能减产150万吨，巴西10月份播种面积也将下降，2009年巴西玉米可能减产160万吨。
世界玉米消费大幅增长出口市场供应非常紧张
世界玉米消费量继续大幅增长，预计2008年将达到创纪录的水平，生物能源消费的快速增长成为最重要的原因。美国用作乙醇生产的玉米数量预计增加1/3，总量接近美国玉米出口数量的两倍。由于乙醇生产增加，美国饲用玉米消费也会减少。2008/2009年度世界玉米消费量预计为7.94 亿吨，比上年度增加1956万吨。
世界出口市场供应非常紧张，一方面美国玉米供应能力下降，2008/2009年度出口数量将减少到5000万吨，比上年度减少 1100万吨；另一方面是中国严格控制粮食出口，几乎退出世界玉米出口市场。对主要进口国的定量供应，将迫使玉米进口国消费饲料小麦等替代玉米，只有这样才能降低进口数量。预计2008/2009年度世界玉米进出口贸易量为8427万吨，比2007年度减少1322万吨。
美国产量左右世界供求 美国供求影响世界行情
美国作为世界最大的玉米产销国和出口国，其供求关系直接影响到世界玉米供求关系和世界玉米价格。2008/2009年度玉米期末库存预计为1.1亿吨，比上年度减少1351万吨。美国产量的变动左右着世界玉米的供求形势，2007/2008年度美国玉米大幅增产，供求关系改善，2008 /2009年度美国玉米大幅减产，世界玉米市场重新进入供不应求的局面。从世界玉米消费和库存比率看，2008/2009年度世界玉米库存消费比将由上年度的16.0％下降到13.9％，下降到1974/1975年度以来的最低水平。作为世界第一出口大国——美国，2008/2009年度玉米库存消费比将由上年度的15.2％下降到9.6％，为1995/1996年度以来的最低水平。
近期CBOT不具大涨条件长期看高位运行仍属主调
2006年以来CBOT玉米价格进入上涨通道，2007年一举突破了4美元/蒲式耳，有史以来玉米价格从未超过4美元/蒲式耳。进入 2008年CBOT玉米价格稳步上涨，用了5个月的时间上涨了将近1美元/蒲式耳，1月下旬和3月下旬受美国次级贷款危机的影响，玉米期货价格曾出现两次大幅回落，但是总体仍然保持上涨态势。受洪水灾害影响，美国玉米播种遭遇严重损失，2008年5月底以来，CBOT玉米价格突破6美元/蒲式耳迅速上涨到 7.5美元/蒲式耳左右。但是从7月份开始，由于产区气象条件良好，美国玉米生产前景改善，CBOT玉米价格从高点回落，临近8月份，美元指数大幅上涨和原油价格大幅回落导致玉米价格跌势深化，美国华尔街的金融动荡加快玉米价格回落。尽管如此，CBOT玉米价格始终在5美元/蒲式耳以上的水平运行，长期看高位运行仍然属于主基调。但是在年底之前，玉米价格并不具备大幅上涨的条件，高位震荡可能持续1～2个月时间。
明年国内价格涨幅有限明年国际联动并不明显
2009年，政府对于玉米价格的掌控能力增强，与2008年的价格变动基本相似，在收购季节国家托市支撑市场价格，但是在销售季节，玉米价格将进入国家严格控制的稳定阶段。2009年国内玉米价格的主要波动特点是，玉米价格底部继续提高，价格上涨空间相对有限，季节波动性减弱，与世界玉米价格的联动并不明显。
分地区看，我国东北、华北黄淮两大产区的玉米供求形势和价格主要影响力量相对不同。东北地区玉米年度结余数量逐年增加，对销区和关内地区的外运能力增强，而华北黄淮地区市场缺口缩小，供求平衡，输出数量和输入数量基本相当。近年来东北地区玉米价格受政策调控影响较大，属于政策市；关内地区玉米价格受供求关系影响较大，属于市场市。
东北地区秋粮逐渐上市新玉米上市价面临压力
国庆过后，东北地区秋粮将逐渐上市。上市之前东北地区陈玉米价格预计保持稳定，直到新产玉米上市冲击市场行情。今年东北地区玉米产量预计恢复性增长，而省内深加工企业需求开始下降，出口受到政策控制很难启动，按照市场供求决定价格的规律，新玉米收购价格应该平开低走。但考虑到农户种植成本提高，生产成本至少提高150～200元/吨，农户惜售心理严重，农户在某个时间具有价格话语权。但是从整个年度看，农户惜售只能延缓价格下跌而不是阻止价格下跌，特别是新玉米集中上市收购价格将受到较大压力。
托市收购决定价格水平东北价格预期仍然较高
从目前对各方的调查情况来看，市场对于今年东北新产玉米收购价格的预期仍然较高，主要原因在于托市收购政策。2008年春节前后国家在东北地区启动了临时储存玉米托市收购，辽宁、吉林、黑龙江临时储存玉米（二等玉米）挂牌收购价格分别为1420元/吨、1400元/吨和1380元/吨，共收购玉米740万吨，托市收购强有力地支持了玉米收购价格，甚至推动收购价格走高，到托市结束时吉林省收购价格最高曾超过1600元/吨。市场普遍预料秋粮上市之后国家仍将执行托市收购，东北玉米市场属于政策市，政策价格决定价格水平。2008年东北地区玉米丰收，良好的天气起到关键作用，而玉米价格对于面积增加的刺激作用仍不突出。为保证玉米产量提高和农户收入增长，市场预期临时储存玉米收购价格可能适当提高。从小麦和稻谷最低收购价提高的角度看，临时储存玉米收购价格也应适当提高。
临时储存玉米收购和最低收购价收购存在明显的不同，最低收购价收购属于触发式机制，一旦市场价格下跌到最低收购价水平，收购预案就可以及时启动；临时储存玉米收购则需要根据实际情况研究决定。临时储存玉米收购政策的发布时间、启动时间、收购数量等细节状况对于玉米收购价格走势的影响相对较大。如果临时储存玉米收购政策公布早、启动早，将改变市场各方收购主体对于未来价格的预期，有利于消除季节影响，稳定玉米收购价格。
国家仍将掌握大量粮源东北玉米没有大跌空间
预计2008年国家在东北地区收购的临时储存玉米数量可能在1000万～1500万吨之间，国家掌握大量粮源也具有掌控玉米价格的能力。从市场主体角度看，深加工企业采购数量预计稳定，主要收购主体是执行托市政策的中储粮集团，而中谷、吉粮等大型粮食购销集团也将扩大收购量，但中小贸易商将大批退出市场，市场购销渠道较为单一有利于价格稳定。
东北玉米价格也不具备大幅下跌空间。因为东北地区贸易粮源收购数量预计下降，即使可能由于消费增长缓慢或者用粮企业继续降低库存等原因导致购销企业玉米库存严重滞销，只要市场价格能够适当低于临时储备玉米成本，价格作用下过剩库存将主要滞留在国家储备库中，这就是国有储备的蓄水池作用。但是这取决于国内的物价形势，如果CPI上涨压力再次出现，国家有可能降价销售储备玉米，从而导致市场价位整体降低。
关内尚有大量陈粮未售 收购价格开始快速走低
与去年同期不同，2008年国内玉米库存继续提高，但是期末库存主要集中在华北地区，而上年主要集中在东北地区。9月底河北、山东等地区贸易商有大量陈玉米库存尚未销售，河北衡水、沧州、唐山等地玉米存量较高，而且目前已经不是降低价格就能解决销量的问题。新粮上市之后市场价格定价中心转向新玉米，陈玉米价格跌势将进一步深化。换个角度说，在年底之前，关内地区新玉米价格上涨空间也应该不会超过陈玉米的成本。
9月中、下旬以来，河南、山东等地区夏玉米陆续上市，收购价格开始快速走低。市场普遍看跌晚熟玉米开秤价格，去年上市初期的“杀跌 ”行情可能再次出现。由于现阶段关内地区玉米需求低迷，用粮企业推迟储备玉米，购销企业上年亏损严重，无法组织大规模收购，市场普遍认为收购价格还有下跌空间。考虑到农户种植成本提高，收购价格要一直回落到农民开始严重惜售为止。但从目前情况看，农户仍然认可当前价格并积极销售。
关内仍由市场供求主导价格波动幅度大于东北
从粮食比价的角度看，小麦、稻谷等大宗粮食价格走高将带动整体粮价。在经历了四年倒挂之后，今年关内地区小麦和玉米比价逐渐恢复到正常水平，2004年小麦和玉米比价最高曾达到1.42?誜1，目前回落到1?誜1左右的水平，未来小麦价格可能超过玉米价格，会导致饲用小麦使用量减少，玉米消费增加，从而稳定玉米价格。
从地区差价的角度看，如果关内地区玉米价格在集中上市期间经历了较长的低迷期，明年的价格走势仍然看涨。东北地区成为全国玉米定价中心，由于国家按照固定价格销售临时储备玉米，到达关内地区的成本会成为关内玉米价格的上限。2008年第四季度关内玉米价格偏高，那么2009年关内地区玉米价格仍然表现出滞涨的特点。
因此，关内地区能够实现正常的季节差价，市场价格受政策干预程度较低，市场购销相对活跃，从全年来看，玉米价格波动幅度相对大于东北地区。
