需求刚性增长带来长期利好
在日前召开的国际玉米产业大会上，国家发改委农村经济司副司法方言认为，目前2850亿斤的产量将难以满足未来3500亿斤以上的需求，预计未来10年内国内将形成了一个巨大的供需缺口。吉粮集团副总经理冯吉龙认为，目前玉米库存水平是10年来的最低水平，与去年同期相比应该至少下降800万吨以上，中国玉米供需呈现一个紧平衡状态。嘉吉投资（中国）有限公司谷物油籽事业部经理霍荣博认为，肉类消费的快速增长使得以玉米为主要原料的饲料需求高涨，他预计，明年中国将成为玉米净进口国，而到2012年，中国净进口玉米有望超过580万吨。从以上专家、学者的言论对我国玉米的长足发展提供了支撑。
短期现货充裕对玉米构成压力
虽然目前玉米库存水平是10年来的最低水平，但中央临时储备接近300万吨的库存水平远高于去年同期。而且从8月底对华北地区玉米考察情况看，由于受多重因素影响，8月底仅沧州地区流通环节存粮超过10万吨，高于去年同期水平，另外衡水地区存粮预估更是高达40万吨以上，较去年同期库存增加30％左右。充足的库存足可以维持到新粮上市，而且根据中国国家粮油信息中心9月的供需报告，2008/2009年度国内玉米产量将达到1.56亿吨，较上年增加417万吨，市场预测由于后期并没有早霜等天气因素存在，今年玉米总产量仍有上调可能，最高或可达1.6亿吨，丰产的新玉米将对市场形成一定压力。
养殖业增长缓慢导致饲料消费低迷
今年年初的雪灾和“5·12”四川大地震使南方养殖业遭受沉重打击，仅雪灾就导致死亡畜禽达到7455.2万头(只)，其中生猪444.7万头，而“5·12”地震又使生猪损失约365.75万头，能繁母猪损失达18.45万头，而灾后仔猪价格持续高涨和饲料原料（玉米、豆粕）居高不下，且后期猪肉价格又在国家调控下逐渐回落，这无疑双边压缩了养殖户的利润，导致养殖户补栏较为犹豫，直接影响到饲料消费的增长。虽然近期仔猪价格出现大幅下调将摊薄养殖户的成本，但仔猪价格过低又压缩了养殖母猪的利润，并导致部分养殖户开始淘汰母猪的现象。另外，9月18日国家粮油信息中心发布的“中国农产品市场趋势指数”显示，中国肉禽饲料市场需求趋势指数为49.0，较去年同期的64.5下降15.5，较上周指数下降0.5，表明近期肉禽饲料需求仍不看好。综合来看，短期内养殖业恢复依旧不太乐观，饲料消费也难现大幅增长。
金融危机蔓延，全球消费或放缓
次贷危机爆发一年多后，局面不但没有遏制而且有蔓延之势，美国著名投行贝尔斯登、美林证券、雷曼兄弟相继事发，而且美国AIG和华盛顿互惠银行也岌岌可危，这场由次贷危机引发的金融危机正在席卷全球，不仅金融市场遭受重创，全球消费也明显放缓。这在汽车销售数据上就有明显体现，AutoDataCorp数据显示,美国8月汽车销售下降15.5%,或经季节性调整后年率为1372万辆,较上年同期的1630万辆大幅下降15.8％；而中国8月国内汽车销售数据自2006年来首次同比出现下滑6.34％至62.9万辆。另外，EIA预计美国原油需求下降的趋势将一直持续到明年。虽然各国央行群起救市，向市场注入大量资金，但经济周期的轮换需要一个较长的时间，预计短期内消费将进入较低迷的格局。
基金连续减持多单
美国CFTC投机基金玉米多单持仓自6月10日创下478165手以来连续呈现减仓，截止到9月16日多单持仓仅277984手，累计减持200181手，减仓幅度达41.86％。基金做为市场稳健投资的重要参与者，其持仓方向对期价的走势具有一定的影响，伴随着基金持仓的减少，美玉米价格也由最高位800美分回落至550美分左右，回调幅度达31％。虽然国内玉米与美盘玉米走势关联度不高，但美盘玉米的走势在心理上也将对国内构成影响。
综合分析，中国玉米市场在需求刚性增长的因素驱动下，未来较长时间内供需宽裕的局面将转变为供需紧张的格局，大连玉米受长期利好推动扭转了目前的颓势，从C0905合约上周价升量增就是较好的体现，但短期市场受现货充足及消费恢复缓慢的影响，上行压力将加大，1800—1810将形成重要压力区。
