（2008.9.1—2008.9.5）
一、市场整体表现
市场仓减量缩，跌势扩大
1、本周，配合着欧洲经济数据的不景气，美元持续走高，也令商品再度承压下行。市场表现极弱，CRB指数周度下跌-6.1%（上周数据-0.8%）。
国内19个品种中，只有2个品种较上周上涨（上周7个），其余纷纷下跌，上涨比率11%（上周37%）。锌涨幅最大（+0.9%），燃料油(资讯,行情)跌幅最大（-7.2%）。
2、市场持仓量规模较上周减少。9个品种增仓（上周9个），10个品种减仓（上周9个）。截至周五的市场持仓总量3403404手，较上周五减少68220手，降幅-2.0% (上周数据+1.5%)。但结构上，由于高合约价值的铜、黄金(资讯,行情)及天胶等品种增仓资金的流入抵消了更多农产品(000061,股吧)等低合约价值品种的减仓资金规模，市场整体持仓保证金规模基本维持未变。截至周五，市场的持仓保证金规模173.6亿元，较上周增加0.2亿，变化幅度+0.1%（上周数据-1.3%）。
燃料油的持仓量增幅最大（+25%），大豆(资讯,行情)的持仓量降幅最大（-10%）。
3、市场成交活跃度继续较上周清淡。周成交量2562万手，较上周减少约219万手，变化幅度-7.9%（上周数据-6.5%）。市场成交金额1212亿，较上周少成交84亿，变化幅度-6.5%（上周数据-8.2%）。
铝的周成交量增幅最大（+123%），除硬麦外，豆粕(资讯,行情)的周成交量降幅最大（-40%）。
基于持仓保证金和交易金额的活跃比值本周为141%，比上周减少8个百分点，变化幅度-5.4%（上周数据-6.4%）。
二、本周市场聚焦
1、跌势扩大，6个品种创新低
全球经济的衰退迹象、地缘政治冲突加剧令市场对商品需求的前景悲观，加上美元的走强带来的标价走低，都推动国际商品价格继续向下寻找定位。在更多的品种创下新低后，这一轮反弹开始宣告失败，周度品种上涨数从三周前的17个，到上周的7个，再到本周只有2个，越来越难有品种能够摆脱整体商品价格向下寻找定位的趋势。指数图表上，国内本周6个品种创下新低。
上涨的品种只有锌和棉花，锌在反弹高位消化技术压力，棉花在底步酝酿反弹。燃料油跌幅最大。
从板块变化来看，化工类和油脂板块居于跌幅前列，金属、农产品板块也跌幅较大，只有锌和棉花相对抗跌。
结合两周的涨跌数据来看，依然是化工和油脂板块跌幅居前，跟原油的大势已去关系很大。玉米(资讯,行情)小麦(资讯,行情)等本周下跌几乎将上周的涨幅抹去，但仍是两周数据考察上保持上涨的品种。
本周值得注意的是国内部分农产品相对外盘已经相对抗跌，在外盘下跌的背景下，国内经常日内还阳线收回。这一方面跟国内节假刺激消费的支撑有关，一方面跟近期国内保护粮价保障粮食安全的言论有关，一方面也跟表明国内空头信心的不坚定。但基本面需求方面的持续向弱和外盘周五的大幅破位下跌，估计会最终摧毁国内多头的信心和实力。
2、持仓保证金8周来首次停止缩减
本周市场总的持仓保证金变化为增加0.2亿，周比增加+0.1%（上周增加-1.3%）。9个品种资金增加（上周9个），10个品种资金缩减（上周10个）。燃料油的持仓量增幅最大（+25%），大豆的持仓量降幅最大（-10%）。
但从持仓量数据看，截至周五的市场持仓总量3403404手，较上周五减少68220手，降幅-2.0% (上周数据+1.5%)。增仓的品种集中在高合约价值的铜、黄金及天胶等品种，而减仓明显的品种集中在低合约价值的农产品等，这个构成与上涨正好相反。
市场持仓保证金在连续8周缩减后，本周终于停止缩减，但0.1%的幅度还难足以说明保持金持续减少的趋势将出现改变。我们再对比一下这8周的变化。
8周前，国内期市的保证金规模189.3亿，而截止到本周，持仓保证金规模只有173.6亿，8周缩减15.7亿，降幅8%。而从持仓量数据看，8周来，国内期市的持仓量从3999178手下降到3403404手，减少595774手，降幅15%。持仓量的降幅远大于持仓额的降幅，表明近2个月低合约价值的农产品持仓量规模的缩减幅度较大。
3、交易量继续缩减，豆类品种成交清淡
继上周市场总成交金额持续第三周向淡，且趋势扩大。本周总成交量少219万手到2562万手，周降幅-7.9%（上周数据-6.5%），总成交金额少84亿元到1212亿元，周降幅-6.5%（上周数据-8.2%）。铝的周成交量增幅最大（+123%），豆粕的周成交量降幅最大（-40%）。
从品种表现来看，8个品种交易金额出现增加（上周6个），11个品种交易额缩减（上周13个）。与上周只有铜、白糖(资讯,行情)等品种明显缩减的构成不同，本周豆类系列和天胶成交缩减量比较大，不过铜和白糖到是出现了较明显的增量。铜和糖都是在连续两周成交清淡后本周出现回暖。
但总体来说，市场处于一种仍旧缺少成交明确指引的状况，在国内经常受外盘影响次日出现跳空缺口后，很多品种日内的波动幅度变小，短线交易有所降温。
4、市场活跃度降低，铝和燃料油活跃度明显提升
继此前周市场短线化比值创下至少是一年多来的记录高值208%后，近三周该比值持续震荡回落，但仍在高位。在不明朗的震荡整理行情中，部分资金选择了观望，但趋势持仓的信心也依旧缺乏，使得市场的交易重心继续在日内活跃。
市场上有8个品种本周的活跃比值较上周提高（上周数据6个），较上周增加。按周度统计的市场短线化比值本周达到140%，比上周减少9个百分点，变化幅度-5.8%（上周数据-6.4%）。
从品种上看，燃料油本周异军突起，成为活跃比值最高的品种，活跃比值383%（上周最高塑料370%）。但更普遍的情况是，大多数前期的品种活跃程度不如此前。
周短线化比值提升幅度最大的是铝+112%（上周是棕榈油(资讯,行情)+36%），棉花和铜的活跃度提升幅度也比较大。除硬麦外，豆粕和菜油、PTA等是活跃比值下降幅度较大的品种，豆粕下降幅度-36%（上周是铝-49%）。
