八月的最后一周，大连玉米期货市场止跌企稳，收出了久违的周阳线，同时主力905合约在一周内几度上探测试1850元/吨的技术压力位，表现出了一定的上行愿望。后市玉米能否突破阻力、逆势走高成为市场高度关注的焦点。从当前的基本面同时结合此次参加大商所华北玉米考察获得的资料分析，笔者认为，新粮上市之前，在玉米丰产、库存充裕、国储拍卖以及市场预期等利空因素的影响下，玉米期货价格的逆势上行依然压力重重，大挫之后的多头还需要时间来修复元气，9月玉米期价将面临盘局。
一、市场供给显著增加
首先，今年两大产区的玉米生长期都风调雨顺，无论东北还是华北玉米产量实现丰收的概率都在持续增大。8月中旬，东北大部分地区普遍出现小到中雨天气，局部地区甚至达到暴雨程度，这不仅对正处于灌浆期的玉米生长十分有利，也解除了市场前期担忧的秋旱威胁。而华北作为我国玉米第二大产区，今年夏播玉米的长势也普遍良好，除没有受到病虫害的影响外，充足的雨水还提高了玉米这一大水大肥作物的品质，只要后期天气不出现像去年中秋那样的连续阴雨，丰收已成定局。而进入9月中上旬后，华北黄淮产区的春播新玉米将批量上市，届时，无论新粮品质如何，市场的总体供应量都将增加。
其次，今年的国家粮食储备库存普遍要高于去年。以笔者走访的河北藁城永安国家粮食储备库为例，玉米库存量就比去年同期多2万吨，是去年的3倍多。据藁城粮食局的不完全统计，目前河北沧州市场上大约有10多万吨的玉米库存，衡水市场则更多，在40万吨以上，河北的玉米库存总体要较去年增加30%。造成河北地区玉米阶段性库存偏高的一个重要原因是国家开始增加5％的出口关税限制玉米的出口，过去整个河北省的玉米出口量约为50万吨到60万吨，而在限制政策出台以后，这些玉米只有等待本地市场消化。值得一提的是，粮库购粮的资金来源主要是农发行的贷款，还款时间虽然是10月底，但笔者通过走访了解到，大多数粮库已准备在9月底之前将库存玉米清库出售。
二、养殖业恢复缓慢，消费需求不振
虽然北京奥运会已圆满结束，但华北地区部分玉米深加工企业仍处于停产状态。据悉，在残奥会结束之前，河北赵县的49个淀粉厂中只有两个会开工，其余47个要继续停产，这大约减少了赵县淀粉总需求量的一半。在山东德州，政府对部分玉米深加工企业也提出了限产或停产的要求，同时部分县市由于电力供应相对不足，还出台了限电措施，间接减少了对玉米的需求。往年，对于药厂来说，使用淀粉糖可以节约制药的成本，但这种情况在今年不再适用，白糖的大量供应带动糖价大幅走低，继而降低了药厂对玉米的需求。同时，国内多数中小型饲料企业的销售形势依然不佳，除肉鸡外饲料需求持续偏弱，由于存在疫情、价格变化等不确定因素，养殖业的未来情况仍不明朗。此外，国内多数地区的炎热天气还导致粮食储存难度增加，一些贸易商又面临着资金周转及还贷压力，购销市场双方均对后市行情持续看弱。
三、储备粮拍卖有序进行
国家持续的储备粮拍卖以及移库南方不仅平抑了市场价格，同时也对国内多数购销市场构成了心理层面上的价格持续看弱压力。据国家发改委、粮食局、财政部、铁道部、农发行、中储粮总公司联合下发的通知，2008年第四批中央储备玉米跨省移库计划将向南方销区调出51.95万吨的东北玉米。同时，东北临时储备玉米拍卖也已连续举办了6周，累计成交量超过90万吨，受此批储备玉米集中上市的冲击影响，加上多数销区市场需求仍较低迷，9月的玉米价格逆势上行将受到不小的阻力。
综上所述，笔者认为，在新玉米丰产预期增强、饲料消费旺季不旺、临时存储玉米持续拍卖、产区粮商积极销售等因素的共同影响下，后市期价突破阻力、逆势走高的可能性并不大，9月份大连玉米市场还将面临盘局。
