一、政策性因素占据主导，国内玉米市场近期呈“政策市”局面
8月份以来，北京奥运会各项赛事竞争火爆场面频传，而同期的国内玉米市场却显得分外冷清，随着其价格走势的持续趋弱，多数市场主体的购销积极性均降至新低。由于奥运期间的国内市场将处于极度敏感的时期，国家为平抑各类商品价格，势必会采取一系列的调控措施，保持国内物价特别是粮油价格的稳定，仍将是近期我国政府工作的重心之一，在此期间，国内包括玉米在内的粮食价格均不太可能出现大幅上涨。
为缓解国内玉米供应紧张的局面，有效控制市场价格的涨幅，国家决定自7月22日开始举行东北临时储备玉米的竞价销售活动。截止目前，已连续举行了五次。从拍卖的结果看，拍卖成交率逐步下滑，与此同时，拍卖成交均价也逐次小幅回落。以价格方面来看，国储粮仍不能对东北玉米构成直接的威胁，但对本地一些存有余粮的农民及贸易商仍形成了不小的心理压力，部分贸易商对近期玉米价格看涨预期开始松动，因而产区和港口均出现了贸易商低价出售的现象，进而导致东北局部地区玉米价格出现小幅回落。
二、当前国内玉米市场供需格局特征及价格走势
1、国内玉米市场供需区域性分化明显，价格维持弱势运行。
目前，东北大部分农民及贸易商手中的存粮水平降至底线水平，部分地区农民存粮量已普遍不足2%，由于目前东北多数贸易商玉米库存已销售殆尽，加上收购成本偏高，可收粮源明显减少，而关内市场多数价格相对偏低，外销利润无法保证，因此市场购销活动逐渐趋于冷清，加上前华北部分农民及贸易商手中仍存有余粮，市场供大于求现象开始显现，促使关内玉米价格弱势格局明显。而8月份以来，南方多数销区玉米到货量相对减少。不过，由于目前国内养殖业整体需求依然低迷，导致销区多数饲料企业销售情况仍未出现明显好转，市场交易冷清，促使南方销区玉米价格振荡走弱。
2、新玉米长势良好，供应增加或制约玉米价格走势。
8 月份以来，东北大部地区均持续高温少雨的天气，加上此前降雨充沛，土壤含水量高，虽然局部地区一些低洼农田因降雨过多出现涝害，但从整体来看，东北玉米长势普遍较去年同期水平偏好，生长进度也相应提前约2-6天，为当地玉米实现丰产奠定了良好的基础。另据悉，截至目前，关内地区夏玉米整体长势良好，四川、甘肃、湖南、湖北、云南、贵州、江苏等地的春玉米陆续开始收割，局部地区甚至已少量上市；而四川、贵州及云南等地区局部夏玉米收获也即将展开。虽然近期关内外玉米产局部仍存在一些对生产形势的不利因素，旱涝现象、病虫害侵袭等，但从整体来看，新粮长势依然普遍较好，各地玉米丰产趋势已基本形成，倘若后期不出现较严惩的低温早霜或病虫害影响，那么2008年我国玉米产量将有望实现再次丰收，并缓解国内市场供应偏紧的局面，从而制约其价格的上行空间。
3、北粮南运政策使得国内玉米供需格局发生偏移。
今年4月份，为有效解决东北粮食外运困难局面，国家决定加快调运东北粮食入关以解决南北粮食供需矛盾，与此同时，铁道部从5月1日至6月30日经过两个月共突出抢运粮食1088万吨，同比增长48。8%。其中入关粮食752万吨，同比增幅高达 85%。而中储粮总公司也发出通知，决定6月中旬前从东北继续调出200万吨玉米发往南方平抑市场价格，东北玉米经过持续的外运出关，这也使得产区当地粮源大幅下降。
三、近期国内市场对玉米需求普遍不旺，拖累需求与价格运行
今年7月份，国内多数地区畜禽存栏水平出现下降，受禽饲料销量下滑的拖累，多数饲料企业7月份销售形势普遍不佳，进而导致饲料玉米需求的同步下滑。进入8月份以来，多数饲料企业销售形势仍未见好转，多数延续了7月的销售趋势，少数地区如四川、沈阳出现环比8月小幅下滑的情况，跌幅普遍在5%— 10%，虽然部分地区的母猪已进入开产期，但畜禽存栏量的增长是需要经过一段时间的，因此从短期来看，饲料玉米的需求量近期仍将持续偏弱，其价格也因此将继续保持弱势运行的局面。
同时，近年来我国玉米工业加工迅速发展，对玉米的消费量也呈大幅增长态势，对我国玉米消费和流通格局均产生了重大的影响。今年5月份，随着奥运会的逐步临近，为保证奥运期间北京及其周边地区空气质量，山东、河北及辽宁等地一些中小型玉米深加工企业相继被迫停产。这也是近期关内地区玉米价格维持弱势运行的因素之一，不过奥运会结束后，倘若环保政策有所放宽，那么随着这部分深加工企业的恢复生产，后期工业玉米消费量也有望出现增长，届时对其价格也将形成一定的支撑作用。
综上所述，近期以来，随着我国玉米出口仍受政策限制，而深加工企业及养殖业对玉米消费需求也始终未能出现较明显的增长，可以说当国内整体市场处于消费不旺的时期。同时，随着奥运会的召开，国家将会采取一系列的措施来保证国内市场物价稳定，因而近期玉米市场也将继续呈现政策市局面，其市场价格也将继续保持弱势运行。正是由于目前市场需求较为低迷，在东北产区粮源供应持续出现大幅下降的市场背景下，供需形势仍能维持偏紧平衡。不过今年国内主产区玉米长势普遍良好，随着新粮有望再次实现丰产，必然会缓解目前供应偏紧的局面，但新粮批量上市也会出现季节性供应压力，从而制约玉米价格的上行。不过，随着种植成本的上升，加上第三季度后期开始，国内生猪存栏水平也有望呈较明显的增长，这些因素均对后市玉米价格起着支撑作用。因此，近期国内养殖业发展形势及产区天气变化仍值得关注。
下周操作建议：本周，大连玉米0901与0905合约再创出新低后出现反弹，但期价仍在10日均线位遇阻回落，市场的弱势格局没有改变，后市有望继续下挫，可继续适量持有空单。
（和讯财经原创）
