其一，大连玉米期价低开低走，辽宁港口玉米现货平仓价格随之走弱。国内玉米期货市场上调节器继续跟随周边农产品市场的走势而大幅波动。周一至周三价格呈反弹之势，但力度不强，周四高开低走之后大幅下挫，并于周五创出新的低点，其中0901合约收于1726元/吨，下跌54元，这与当日大连港玉米现货平仓价1710元/吨的价位十分接近，而周一又再次创出盘中1725元/吨的新低。受大连玉米期价不断振荡走弱的影响，大连港及周边港口玉米现货市场看弱气氛浓厚，而国内市场需求始终未见好转，加上东北临时储备玉米拍卖对港口粮商形成了极大的心理压力，从而使一些粮商对近期玉米现货价格看涨的预期逐渐减弱，因此出货的意愿也较前期明显增强，导致辽宁港口玉米现货平仓价再次小幅回落，截止8月18日，大连港中等玉米平仓价为1690元—1700元/吨，一等粮平仓价1710元/吨，每吨价格均较上周五回落了10元至20元。就目前的市场形势来看，港口玉米价格后期或出现进一步回落的行情，不过由于多数港口粮商收购的成本普遍较高，而目前依然没有足够的利空消息使粮商出现不计成本的抛售行为。
其二，市场诸多因素共振，广东港口玉米现货价格再次回落。本周初，广东港口玉米现货成交价不仅延续了上周末的弱势，但价格继续出现回落行情，截止8月18日，广东港玉米现货成交价普遍维持在1800-1820元/吨的价格水平，质量较佳的粮源成交价也仅为1840元/吨，这一价格较上周五下跌了近20元/吨-30元/吨，但市场成交仍十分冷清，但由于当地多数饲料企业的采购进度明显放缓，加上近期港口陆续有小船到货，因而眼下广东港口玉米库存增至23万吨左右。造成近期广东港玉米现货价格继续下跌原因主要在于以下几方面：第一，在当前国内养殖业需求不佳以及玉米价格近期看弱的重大利空背景下多数饲料企业消极采购、贸易商对后市看涨预期减弱急于出货导致。第二，大连港口玉米价格再次回落，加上近期海运费更是处于连续的下行通道，目前大连至广州的船运费已经跌至85元/吨的价位。笔者预计，随着大连港玉米平舱价的弱势运行，加上短时间内当地饲料养殖需求仍不会出现明显好转，因而广东港玉米现货价格将进一步走弱。
其三，政策压力仍是主要利空。目前，国家调控是玉米价格最大的利空，尤其是奥运会期间，国家为了稳定物价加大了调控的力度，连续三周在中国最大的玉米产区巨量拍出临时存储玉米。从拍卖的结果看，前两周的拍卖成交率极高，达到90%以上，第三周有所下滑，为68.9%。这说明两个问题：一是国内供应确实偏紧；二是连续的巨量拍卖短期内缓解了中国最大产区的偏紧压力。那么国家后续的调控能力有多大呢？据了解，国家今年在东北地区收购玉米量为670万吨左右，截止到目前，拍卖成交量为277万吨，还有400万—500万吨的玉米可供拍卖，可以说国家的调控余地还是相当大的。
其四，产量预期提高以及需求恢复缓慢压制期价。今年产区天气状况良好，玉米生长顺利，根据国家粮油信息中心最新的估计，我国2008/2009年玉米产量将达到1.56亿吨，较上次调高200万吨。按照这一产量预估计算，2008/2009年度我国玉米供需缺口将缩减至200万吨，虽然紧平衡的格局没有改变，但是局势至少有所缓和，这从长期上影响了玉米期价上行。
另外，从近期来看，玉米的需求恢复缓慢也压制了玉米期价。最新数据显示，上半年猪牛羊禽肉产量3192万吨，增速远远低于一季度，养殖业整体效益低下是最主要的原因，虽然8月中旬开始禽、蛋价格有一定程度的反弹，但补栏并未有明显增加。而且深加工产品价格日益走低也影响了此类企业的采购积极性，尤其是奥运会期间此类企业大量停产，严重影响了玉米需求量。总体上的需求疲弱，影响了玉米期价的表现，也使得连玉米未能顶住压力，追随大豆一路走低。不过我们注意到，两节之前，养殖业的效益正在好转，而国内深加工产能严重过剩，奥运会之后产量可能集中增加，需求也有望顺势大增，加大了9月后玉米价格上扬的概率。
综上所述，从目前我国产区玉米生长形势来看，由于今年天气情况适宜，多数地区玉米长势情况良好，市场预期今年有望实现再次增产的可能性较大。因此在目前市场需求不旺以及国内农产品市场整体走势偏弱的影响下，国内玉米期货价格仍存在继续回落的可能性。目前，饲料企业库存水平在产区没有天气问题的前提下应趋于谨慎。另外，山东局部地区春播新玉米已经开始陆续上市，其开秤价也较去年同期偏高，但在当地需求不佳及后期批量上市带来的供应压力之下，其价格走势值得市场关注。
