持续火热的农产品(000061,股吧)牛市近日乍现降温：6月30日芝加哥期货交易所（CBOT）玉米出现了罕见的跌停，仅一周之后7月7日CBOT大豆也出现了跌停。不过，既然国内玉米此前没有追随外盘疯涨，那么接下来是否存在下跌空间呢？
农产品因价格持续上涨，目前已成为全球各国政府和国际性组织关注的焦点。对起步于2006年9月份的本轮全球农产品大牛市而言，发达国家生物能源工程无疑是重要推动力量。而由于生物能源用量最大的就是玉米，所以国际农产品中涨幅最惊人的也恰恰就是玉米。
相对而言，中国由于本国的玉米基本自给自足，国内玉米又连续几年丰收，因此国内玉米期、现价格没有像国外那样疯涨，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米价格今年最高时，比2005年低点已经翻了近四倍，而大连玉米期货价格比2005年仅上涨了2倍。
笔者认为，期货投资中不但要关注供求状况还要关注期货价格自身的规律。国内玉米价格之所以没有像外盘那么疯狂上涨，是因为国内供需形势与国际市场有较大差异。事实上，国内玉米的供求关系没有出现颠覆性的改变。大连玉米期货价格自上市以来就呈现出很鲜明的季节性涨跌周期规律，以一月合约的走势为例，每年的六月份前后一月合约玉米都会出现一轮下跌行情，下跌持续时间通常在3-4个月时间，10月份前恢复上涨。而且，每次季节性下跌之前都要经过漫长的震荡和盘整，虽然期货市场有“三日顶、百日底”之说，顶部通常较为短暂，底部比较漫长。但玉米的顶部却是个例外，大连玉米从来没有出现过尖顶，上市的五年来所有的顶部都是平缓型的顶部。
今年也不例外，大连玉米9月合约和1月合约从3月份至今一直在进行区间震荡的走势，走出一个长达五个月之久的典型的“大三角形”，本周一（7月7日）期价跌破三角形下边，完成了盘整形态的向下突破。一轮跌势已经呼之欲出。笔者认为，大连玉米仍将重演历史上的季节性下跌走势。
