笔者认为，美国农业部报告对市场偏空的影响只是短暂的，这只是投资者期望破灭的一种自然反应，但美国玉米受灾后单产受影响已是必然，需求的刚性增长导致供需紧张的局面不会改变，因此，美国玉米短暂的修整不改其长期上涨趋势。具体分析如下：
一、国内玉米市场分析1、影响国内玉米市场走势主要利空因素：
一是今年以来我国持续进行国储玉米拍卖活动，通过向市场投放大量的储备玉米，有效抑制了玉米价格的上涨。因此，只要储备玉米供应仍然十分充裕，那么玉米价格近期仍将保持稳定。
二是由于国内小麦连续第五年增产，小麦与玉米价格出现倒挂，饲料企业开始采用小麦部分替代玉米进行生产，部分地区饲料企业的小麦替代数量达到50%左右，这也对玉米需求起到抑制作用。
三是玉米淀粉加工因为工艺的原因环境污染比较严重，因此国家对华北地区的淀粉加工企业都实行了限产或者停产。从今年5月至6月期间，奥运比赛场地周边300—400公里的范围内，没有污水处理设备以及环保不达标的企业要求一律停产。玉米深加工企业作为当地玉米消费的主体，因此消费受到极大抑制，农民卖粮的积极性不高，农民手里的玉米大概还有40%左右，这对现货价格形成一定压力；四是根据美国农业部6月30日最新公布季度报告，美国玉米种植面积为8730万英亩，年比减少7%。尽管面积下降，但此面积仍为自1946年以来次高水平，仅次于去年的9360万英亩。玉米种植面积较3月份种植意向报告预测水平增加131万英亩。截止到2008年6月1日美国玉米库存量为40.3亿蒲式耳，年比增加14%。短期来看，现货玉米的压力仍然存在。
2、影响国内玉米市场走势主要利多因素：一是国家上调成品油价格利多玉米市场。国家发改委日前宣布，自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元。一般来说，在玉米种植成本中，柴油的成本约为30元/亩，按照成品油17％的上调比例，每亩玉米种植柴油成本增加5元左右。高成品油价格之后，运输环节的成本也在提高，总体来看，成品油价格的上调增加了玉米生产成本，抬高了价格底部区间，对玉米市场具有利好影响；二是小麦的价格上涨使得替代量减少。目前由于新麦上市以来价格高开高走，玉米价格平稳略微走强，两者价差缩小使得替代量有所下滑。
目前山东德州地区新麦价格为1600元/吨，玉米价格为1630元/吨，两者价差为30元/吨；河北衡水地区新麦价格为1600元/吨，玉米价格为1610元/吨，两者价差为10元/吨。一般来说，当小麦价格低于玉米价格100元/吨以上时，小麦替代才具有优势。而从目前两者价差来看，小麦已经不具有替代优势。在国内养殖业需求继续上升的形势下，小麦替代量的减少促进了玉米饲料需求量的上升，对玉米价格走势产生利好影响。综合来看，目前国内玉米市场主要面临国储拍卖、小麦替代以及华北地区加工企业的限产等利空因素。但随着粮源的消耗，国储拍卖对市场的影响正在减弱，小麦价格上升导致替代数量减少也对玉米市场形成利好。当前市场正在不断消化华北地区玉米加工企业因环保问题停产的不利影响。国内玉米市场主要利空题材对市场的不利影响正在逐渐弱化，而成品油价格上调则和小麦替代量减少，交通运输的困难为价格走强提供了支撑，玉米市场利好题材有望逐渐强化，价格上涨也在酝酿之中。
二、美国玉米市场分析
1、美国农业部种植面积报告短期利空美国农业部(USDA)6月30日公布的数据显示，美国2008年玉米种植面积预估为8732.7万英亩，此前交易商预估为8566.1万英亩。美国农业部3月时预估为8601.4万英亩，2007年实际种植面积为9360.0万英亩。美国农业部预估美国2008年玉米收割面积为7894.0万英亩，2007年实际收割面积为8654.2万英亩。
美国农业部(USDA)6月30日公布的数据显示，美国6月1日当季玉米库存为40.28亿蒲式耳，此前分析师预估中值为38.94亿蒲式耳。美国3月1日当季玉米库存为68.59亿蒲式耳，2007年6月1日当季玉米库存为35.33443亿蒲式耳。 从本期农业部报告分析，美国玉米种植面积较3月预估数据增加了131万英亩，大大出乎投资者预料，由于今年美国玉米产区出现的洪灾可谓百年不遇，农作物受灾严重，美国6月的供需报告为此大幅调低玉米产量，并且市场大多机构都调低了玉米的种植面积，雷曼兄弟甚至将2008年玉米种植面积预估下调至7700万英亩，因此美国玉米被投机者大幅炒作，并将玉米期价推入“8”的时代，仅一个月的时间累积涨幅达到了33%，持续高涨的玉米价格甚至连美国部分乙醇生产企业也难以承受，并导致5家乙醇中小企业不得不关闭，非理性的上涨也积累了较大的回调压力。
同时本次玉米价格的大幅飙升也是导致本次农业部调高玉米种植面积预估的一方面因素，在农业部6月23—24日对全国1200家农户调查的情况显示，虽然洪灾对玉米单产造成一定影响，甚至部分被冲毁，但玉米价格的高涨使农户补种意愿依旧很高，普遍改种其它农作物的意愿并不强烈。虽然美国农业部本次调高2008年玉米种植面积，但仍较2007年种植面积下降7%，同时洪灾使玉米单产受到影响已是不可避免，就算农户对冲毁的耕地进行补种，但错过了播种的最好时期，其产量也将削减。据美国农业部(USDA)6月30日在每周作物生长报告中公布的数据，截至6月29日当周，美国玉米吐丝率为3%，去年同期为11%，5年均值为9%，当周美国玉米生长优良率为61%，前一周为59%，去年同期为73%，显示今年玉米的生长情况并不理想。总体分析，美国玉米2008年总产量预估仍将大幅下滑，因此，美国农业部种植面积报告偏空因素只会短暂影响市场，美国玉米产量的下降将推动玉米价格持续走牛。
2、美国玉米需求的刚性增长将对玉米价格形成较强支撑作用美国既是玉米主产国，也是玉米消费大国，美国玉米在饲料和食用消费保持平稳的同时，工业消费却呈现刚性增长，2005年8月美国出台的《新能源法案》提出，到2012年美国每年利用燃料乙醇或生物燃料的总量将达到75亿加仑。2007年12月美国通过新的汽车节油法案，要求在2022年以前美国乙醇的使用量必须比目前提高6倍达到360亿加仑。由于美国乙醇原料90%来自玉米，为了满足规定的需求，2015年必须使用近56亿蒲式耳玉米来生产150亿加仑乙醇，比2006/2007年度乙醇行业的玉米用量21亿蒲式耳激增260%。
而随着国际原油价格的节节攀升，美国对乙醇的需求或更加强烈，预计今后10年美国玉米消耗在乙醇燃料的数量将超过美国玉米总产量的50%。乙醇对玉米的巨大需求将成为美国玉米期价不断上涨的主要动能。综合分析，美国农业部最新种植报告短期将对市场形成一定压力，但由美国玉米产量的下降及需求的快速增长导致的供需紧张局面将推动美国玉米维持牛市。
