农民存粮水平明显偏低，后期市场总体供应趋紧
5月份以来，中储粮联合铁道部加快了向南方省份调运粮食进度。其中黑龙江全省1－5月份连累计调运玉米累计外运玉米已达632.万吨，同比上升93.6%。在如此大规模的运输条件下，东北农民手中的玉米库存已大幅缩减。此外，进入6月份后，政策性“北粮南运”仍在东北产区继续进行，当地剩余可供应玉米数量再次大幅下滑。据了解，目前华北大部分地区农民玉米库存水平同比降幅在3-4%，而东北产区下滑速度则较明显，与去年同期相比至少偏低5-10%。其中黑龙江、吉林两大产区，当地多数农民存粮比例在10%左右，同比减少10%以上，该供应格局意味着在2008年当地新粮批量上市前，随着时间或成本的不断抬升，东北玉米整体价格走势区间将呈阶梯状攀升，一旦后期需求出现阶段性大幅增长，可能会导致价格快速冲高。整体来看，后期国内玉米市场供应将趋于紧张已毋庸置疑。
小麦玉米价差缩小，替代现象未达市场预期
小麦替代玉米的数量主要取决于两者之间的比价关系。由于小麦与玉米比价继续提高，替代效应可能下降。今年新麦上市后，小麦价格并没有出现明显回落，而是在各地粮库抬价收购及农民惜售心理趋强的共同推动下大幅攀升，部分地区涨幅已达每吨100元—200元，与此同时，华北地区玉米市场则仍维持弱势振荡格局，价格始终未出现明显波动，因此两者价差迅速缩小，部分地区小麦价格甚至已经超过了玉米价格，导致小麦替代效应远较前期预测偏弱。虽然华北地区小麦价格已相对较高，但在化肥、汽柴油等农资价格大幅上涨的支撑下，华北多数农民对小麦市场价格水平的心理预期也随之“水涨船高”，惜售心理进一步趋强，后期其价格继续小幅上涨的可能性仍存在。
虽然眼下国内多数地区小麦玉米价差明显缩小，特别是山东、河北等地，但是部分饲料厂仍出于节约成本的考虑，小麦中的植物蛋白含量为11.5%-14%，较玉米的粗蛋白含量偏高，使用小麦代替玉米可有效节约豆粕的使用量，因此，仍在大量使用小麦来替代玉米，据了解，其替代比例普遍在20-30%，最高可达到50％左右，禽类饲料中表现最为明显，部分企业的鸭饲料中则完全使用小麦。不过，饲料中使用小麦若要达到与豆粕相同的蛋白含量，必须加大对赖氨酸及苏氨酸的用量，而据悉，目前国内氨基酸的价格呈现明显上涨行情，且价格涨幅超过预期，目前国产65％含量赖氨酸成交区间在8.5-8.8元/公斤，98.5%含量成交价在14.3－14.5元/公斤，进口价格普遍在15元/公斤上方。从近期相关影响因素来看，赖氨酸价格有望继续上升趋势。这样计算下来，其生产成本反而超过原先配方的成本，加之后期豆粕价格若出现冲高回落的局面，那么此种小麦替代效应的可实施性将进一步降低。总体来看，小麦替代优势预计减弱，并未达到市场预期，这对当地玉米市场形成较为利好的影响。
运输成本提高 玉米底部区间被抬高
国家发改委上调成品油价格，较短时间内不但使到达销区的玉米成本提高，而且产区外运数量将暂时缩减。国家发改委于日前宣布，自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元。这对玉米市场影响非常直接，汽运一次性涨幅均达到20～30元/吨。而从北方港口了解到，目前港口船运费正在酝酿上调，因成本增加所至。在运输成本提高的前提下，短时间内高企的发运费用，令采购方无法接受，都已暂缓执行前期计划。这也意味着船运费上涨也是迟早的事。而为了降低提高成品油价格对农业生产的影响，对种粮农民、渔业（含远洋渔业）、林业实行财政补贴。虽然国家的补贴基本上可以抵消农业生产中柴油成本的增加。但是，提高成品油价格之后，运输环节的成本在提高，总体来看，成品油价格的上调增加了玉米生产成本，抬高了价格底部区间。
南方部分销区到货量下降明显
近期，南方部分地区玉米到货量较本月中旬以来仍未有好转，其主要原因仍在于南方大部分销区玉米价格与东北玉米成本对比来看，其价格水平仍偏低，东北产区多数贸易商出于利润考虑，发货意愿普遍较弱。据了解，近期东北产区部分地贸易商对南方玉米价格仍不认可，铁路方面发货量仍未有明显增加，预计南方部分地区玉米市场仍存在小幅上涨的可能性。
综合分析，虽然国储粮拍卖及部分地区小麦替代仍对国内玉米市场构成阶段性、区域性抑制作用，但在国内北方产区粮源供应已近“枯竭”、南北两地价格倒挂现象仍有存在，贸易商持粮待涨心态进一步趋强等因素影响下，预计近期国内玉米市场大部分地区价格将易涨难跌，但是考虑到目前市场仍存在的一些利空因素，因此预计国内玉米市场价格整体上升空间仍将被阶段性制约。
