美国农业部(USDA) 6月30日公布，美国2008年玉米种植面积预估为8732.7万英亩，此前交易商预估为8566.1万英亩；美国农业部3月时预估为8601.4万英亩；2007年实际种植面积为9360.0万英亩。美国农业部亦预估美国2008年玉米收割面积为7894.0万英亩，2007年实际收割面积为8654.2万英亩。
美国农业部(USDA) 6月30日公布，美国6月1日当季玉米库存为40.28亿蒲式耳，此前分析师预估中值为38.94亿蒲式耳；美国3月1日当季玉米库存为68.59亿蒲式耳；2007年6月1日当季玉米库存为35.33443亿蒲式耳。
从本期农业部报告分析，美玉米种植面积较3 月预估数据增加了131 万英亩，大大出乎投资者预料，由于美国今年洪灾可谓百年不遇，农作物受灾严重，美国6 月的供需报告为此大幅调低玉米产量，并且市场大多机构都调低了玉米的种植面积，雷曼兄弟甚至将08 年玉米种植面积预估下调到7700 万英亩，因此美玉米被投机者大幅炒作，并将玉米期价推入‘8’的时代，仅一个月的时间累积涨幅达到33％，持续高涨的玉米价格甚至连美国部份乙醇生产企业也难以承受，并导致5 家乙醇中小企业不得不关闭，非理性的上涨也积累了较大的回调压力。同时本次玉米价格的大幅飙升也是导致本次农业部调高玉米种植面积预估的一方面因素，在农业部6 月23、24 日对全国1200 家农户调查的情况显示，虽然洪灾对玉米单产造成一定影响，甚至部份被冲毁，但玉米价格的高涨使农户补种意愿依旧很高，普遍改种其它农作物的意愿并不强烈。
虽然美农业部本次调高08 年度玉米种植面积，但仍较07 年种植面积下降7％，同时洪灾使玉米单产受到影响已是不可避免，就算农户对冲毁的耕地进行补种，但错过了播种的最好时期，其产量也将大受削减，据美国农业部(USDA)6月30 日在每周作物生长报告中公布，截至6 月29 日当周，美国玉米吐丝率为3%，去年同期为11%，五年均值为9%，当周美国玉米生长优良率为61%，前一周为59%，去年同期为73%，显示今年玉米的生长情况并不理想。总体分析，美玉米08 年总产量预估仍将大幅下滑，因此，美农业部种植面积报告偏空因素只会短暂影响市场，美玉米产量的下降将推动玉米持续走牛。
美国玉米需求的刚性增长仍将推动玉米维持上涨趋势
美国既是玉米主产国，也是玉米消费大国，美国玉米在饲料和使用消费保持平稳的同时，工业消费却呈现刚性增长，2005 年8 月美国出台的《新能源法案》提出，到2012 年，美国每年利用燃料乙醇或生物燃料的总量将达到75 亿加仑。2007 年12 月美国通过新的汽车节油法案，要求在2022 年以前美国乙醇的使用量必须比目前提高六倍达到360亿加仑。由于美国乙醇原料90%来自玉米，为了满足规定的需求，2015 年必须使用近56 亿蒲式耳玉米来生产150 亿加仑乙醇，比2006/07 年度乙醇行业的玉米用量21 亿蒲式耳激增260%。而随着国际原油价格的结节攀升，近期更是突破140 美元，并创出143 美元的新高，美国对乙醇的需求或更加强烈，预计今后10 年美国玉米消耗在乙醇燃料的数量将超过美国玉米总产量的50%。乙醇对玉米的巨大需求成为美国玉米期价不断上涨的主要动能。
国内玉米高成本推动玉米反季节上涨
全球通胀压力使国内CPI 数据持续维持高位，根据统计局提供的数据显示，5 月居民消费价格总水平上涨7.7%，环比下降0.8%，其中食品类价格上涨19.9%。受通胀影响，国内农资价格水平大幅提高，据统计，化肥方面，二胺的价格已由去年同期的2730 元/吨剧增至4680 元/吨的水平，上涨71.4％；氯化钾的价格由2300 元/吨上涨到2800元/吨，涨幅21.7％；复合肥的价格由2300 元/吨上涨到3500 元/吨，涨幅52％；另外种子价格由3 月/斤上涨到5元/斤，涨幅66.7％；农药价格上涨幅度已经达到10-20%，其它方面如：农忙时的雇工成本已由原来的50 元/日涨至80 元/日甚至更高的水平。另外，随着国际原油价格屡创新高，并突破140 美元大关，国内炼油企业基本处于半停产状态，为了改善目前的现状，国家发改委宣布自6 月20 日起将汽油、柴油价格每吨提高1000 元，航空煤油价格每吨提高1500 元，涨幅在18％左右，随后虽然国家提高对农户的直补额度，但玉米收割、运输等综合成本再次大幅提高将不可避免。综合分析，由于农产品(000061,股吧)成本大大幅提高，虽然目前正值小麦收获季节，但小麦价格不跌反升，同时也带动玉米价格走出反季节上涨行情。
夏季虫害或威胁国内玉米生长
受异常气候等因素影响，今年农林作物病虫害在山东省大面积暴发：美国白蛾大面积蔓延，灰飞虱、蝗虫、水稻重大病虫、玉米螟等农作物重大病虫相继进入或即将进入盛发期，济宁、菏泽等地各有百万亩农田受灰飞虱侵害，不少地块需重播。麦收后灰飞虱大量迁入玉米田、水稻秧田危害，出现激增现象，虫口密度明显高于常年。灰飞虱是玉米粗缩病和水稻条纹叶枯病的主要传毒介体，有随气流迁移和随降雨降落的习性，据全国农技推广中心监测，长江下游和江淮大部灰飞虱虫量大，苏南、沿江等地区每亩达10 万-20 万头，上海麦田平均亩虫量35 万头，安徽中东部平均亩虫量15.8 万头，为去年同期2.6 倍。生物灾害面临更多不确定因素，预计夏秋两季病虫害发生程度可能更重，这对玉米的生长或构成严重威胁。
国内南方玉米消费将逐步进入旺盛期
今年以来，我国南方接连遭受雪灾、地震、洪水等自然灾害的袭击，是南方养殖业遭受沉重打击，而这几次灾害尤以雪灾损失最重，据农业部信息显示，南方13 个省养殖业受雪灾影响，全国因灾死亡畜禽共计7455.2 万头(只)，其中生猪444.7 万头、家禽死亡6738.5 万只。但是由于今年上半年猪肉价格大幅上涨，而玉米的价格在国家调控下涨幅较小，导致今年猪粮比价历史上首次突破9∶1，远远高于5.5∶1 的盈亏平衡点，因此，灾后养殖户的补栏积极性依然较高，根据生猪的生长周期，母猪孕期至仔猪出栏基本在6 个月时间左右，由此推算，8 月将逐渐进入出栏高峰期，所以南方饲料消费也将逐渐步入旺盛期。
综合分析，美国农业部最新种植报告短期将对市场形成一定压力，但由于美玉米产量的下降及需求的快速增长导致的供需紧张局面将推动美玉米维持牛市；国内玉米走势相对独立，从国内基本面看，短期多空因素依然交织，新小麦的替代效应和政策调控的压力将拖累玉米的上涨速度，7 月外强内弱的格局仍将延续，但玉米成本的大幅增加及随着南方消费的逐渐恢复，连玉米终将走出弱势格局，全球玉米长期上涨趋势不会改变。
（中证期货）
