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农产品“外强内弱” 连豆还能走多远

  作者: 来源: 日期:2008-06-13  
     美盘狂飚 农产品“外强内弱”仍在上演 中国证券报

    □国金期货张如

    因美国中西部玉米种植带受到洪水的袭击,市场预计新年度作物产量将受到严重影响,CBOT玉米期货周三开盘不久即封于涨停板,再度演绎强势。受玉米带动,CBOT豆类、小麦等大宗农产品(000061行情,股吧)也纷纷大幅跟涨,上演了一幕完全和国内不同的走势。

    国际市场或再现牛市

    近期国际农产品市场行情的最大焦点无疑在于天气因素。美国中西部地区的洪水对于玉米播种面积和单产的影响将是双重的,且由于播种进度先后的关系,近期洪水和持续不断的降雨对于作物生长的影响程度而言,玉米将明显超过大豆。如果恶劣天气持续,美国新玉米和新大豆的耕种、出苗情况将面临更坏的境况。而天气若有所好转,则补种大豆苗以弥补前期播种面积的损失将具有可操作性。但是,由于玉米播种时节较早,要逆转单产的下降只能寄望于后期的天气开恩。

    另一方面,由于基本面的支撑,玉米、大豆等大宗产品的投资性再次受到市场的关注,在原油价格短期冲高乏力之际,不少短线投资者转变投资品种,技术买盘的活跃也为市场增添了一份力量。短期内,只要天气没有明显好转,即使美元指数的反弹也难以撼动以CBOT玉米为代表的大宗农产品市场再现牛市雄风的决心了。

    国内市场“门庭冷落”

    反观国内农产品期货市场,与外盘的热烈涨势相比,则多少有点“门庭冷落”的感觉。大连玉米经过周初的反弹后,疲态尽露,主力901合约连续两日高开低走,显示市场在1920点—1930点上方卖压沉重,进一步反弹难有空间。这与当前国内玉米现货市场格局也有密切的关系。进入6月以来,国内玉米现货市场“北强南弱”的格局更为明显。东北地区由于库存稀少,价格坚挺,南方地区在新小麦上市和国储玉米频繁拍卖的夹击下,价格疲软。短期内,这种格局难以改变,而玉米期货继续震荡的可能性也为之增大。

    相对而言,连豆在CBOT大豆期货的指引下,短短一周内上涨500余点。成为近日农产品市场中的热点品种。但值得注意的是,从资金动向来看,随着连豆的迅速跟涨,市场持仓总量也在不断减少,显示盘中多头在外盘的帮助下,不断获利离场。截至6月12日收盘,豆一期货总持仓量为683234手,仅为高峰期60%左右。从其持仓均价测算,目前其大约已获利1000余点,虽然CBOT大豆期货的上涨还没有衰竭的迹象,但在中国目前的大宏观环境下,“落袋为安”显然是上佳选择。而一旦在这种平仓力量衰竭后,连豆的这段行情将有可能提前谢幕。

    天灾频频 全球农产品价格持续上扬 证券时报 魏曙光

    国内CPI回调难度加大

    受到暴雨等气候因素的影响,美国玉米、大豆等农作物今年收成不容乐观,澳大利亚干旱也持续冲击小麦的收成。目前,美国玉米、大豆期货价格已出现4个交易日连续上涨局面。分析人士指出,由于全球粮食作物收成可能低于市场预期,市场恐将再度上演粮食危机。

    由于美国中西部进入5月份之后大雨不断,玉米、大豆种植普遍受到影响,美国农业部在10日将全年玉米收成量预测下调至117亿蒲式耳,较上个月预测减少3.2%,而美国大豆种植也较去年减少了16%,预计本年度美国的大豆期末库存为1.75亿蒲式耳。

    受此消息影响,美国芝加哥商品交易所7月玉米、大豆期货出现连续上涨局面。玉米合约继周一创下历史新高后,周二又大涨2.43%,收在每蒲式耳6.7美元。周三,合约出现涨停局面,报收7.03美元。而昨日,在亚洲交易时段,玉米合约继续上涨,截止到北京时间16:00,7月份合约报价7.12美元。

    当日CBOT大豆合约也出现全面涨停。在昨日的亚洲交易时段,主力合约也继续上涨,截止到昨日北京时间16:00,7月份合约报价15.29美元,离今年3月3日创下的15.96美元的历史高位不远。

    “这会导致未来一段时间内,再度出现粮食危机。”北京东方艾格农业咨询公司的分析师指出。去年粮食价格暴涨,冬季全球爆发粮食危机,之后由于价格高涨农民扩大种植的意愿大增,市场普遍预期今年粮食收成将明显增长,粮食商品价格也从高位有所回落。

    如今看来,市场的预期恐怕太过乐观。美国农业部表示,今年美国谷物种植面积估计达3.24亿英亩,较去年增加400万英亩,但经过5月的豪雨后,许多农田都泡在水里,尤以主产区的印地安纳与伊利诺的灾情最为严重。

    考虑到中国是美国农产品(000061行情,股吧)的主要进口国,尤其是全球最大的豆类进口国,市场预计尽管美国农产品价格将不断上涨,但是来自中国的需求并不会出现明显衰退。目前,来自海关总署周三公布的最新数据显示,2008年1-5月期间中国总计进口1365万吨大豆,较去年同期增加20.4%。 数据显示,中国5月进口348万吨大豆,同比增加17.6%。

    面对国际农产品市场价格上涨的传导压力,国内近期有关针对植物油市场的政策频出。在市场心理指向价格下行的预期下,国内港口植物油分销价格长期低迷,已经低于其进口报价接近两月之久。

    针对于此,中植油公司一位分析人士指出,这种倒挂局面是无法长期持续的,最终将有一方通过补涨的方式靠拢。而在CBOT豆油最终选择飙升这样一个大的背景下,国内油脂价格有望摆脱低迷,奋起直追。

    “这将对国内今年下半年CPI指数构成压力。”分析人士称。来自商务部近期发布的最新价格监测数据显示,全国36个大中城市重点监测的食用农产品价格总水平中,粮食、猪肉价格仍稳中有升,生产资料价格仍继续保持涨势。

    资金推出大牛市 投资者慎为高豆价买单 上海证券报

    ⊙特约撰稿 李可

    正所谓“牛市不言顶”,国内大豆期货近一月走出“V”型反转并再度刷新历史新高。投机多头借连豆809合约拉901合约的意图暴露无遗。与此同时,连豆总持仓一路减少至68万手,资金盈亏逐步兑现。面对809合约接近5800元的价格,豆价何时出现拐点成为市场的焦点。

    单从国内大豆期货的上涨因素分析,资金面的推动是主要原因。浙系投机资金重仓做多809合约,造成809合约对901合约一度升水1000元,其后在901大幅增仓,借近期拉升远期的意图非常明显。其间内外盘的背离现象也表明国内投机资金的过度炒作,对比芝加哥期货交易所(CBOT)大豆迟迟未能突破前期高点1550美分的局面,国内809大豆却率先创新高。因此本轮国内大豆牛市何时终结,更主要是看资金面的变化。

    对比2007年以来的大豆牛市行情,709合约的巨量交割是直接的导火索。多头资金接下52万吨实盘控制现货,成为牛市上涨的基石。如今809合约仍维持近17万手的持仓,能否出现709合约的巨量交割?809多头资金采取何种方式离场将是影响行情关键。

    分析国内大豆持仓结构可发现,809合约主力浙系多头持仓集中,空头实力相对较弱。而901则是多空资金对峙的主战场,以浙系资金为代表的投机多头和中粮集团等有现货背景的保值空头是主要的对手盘。现货企业避开809做空901主要还是现货面的紧张。而809投机多头没有对手盘也造成近月合约价格坚挺,809合约存在的逼仓可能也对远月价格形成利多。

    那么809合约能否完成巨量交割呢?笔者认为可能性不大。由于此前709合约巨量交割的大豆价格只在3800元至3900元的水平,多头资金接实盘炒作还有很大的想像空间,而目前809合约价格已经是5800元的高位,同时盘面呈现倒基差状态,现货仍停留在5200元的水平,多头资金高价实盘接货并无利润可言。加上多头投机资金缺乏现货背景,其交割并无实际意义,因此多头资金更多可能是采取拉高出货的策略。近期809合约持仓的大幅减少已经显现出资金离场的迹象。排除809巨量交割的可能性,809持仓大幅减少也意味着豆价投机炒作的告一段落。从时间周期的角度看,809合约投机多头最后的离场时间段应在8月份,与此对应大豆阶段性的头部区域也可能形成。

    近日国家的紧缩货币政策对于浙系投机资金构成压力。6月7日央行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点,于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。央行控制贷款增速,使普通企业从银行获得资金的可能进一步缩小。面对大豆合约减仓上行的局面,砍仓盘的离场或许是最好的解释。大豆期货在缺乏资金推动的情况下,后市的上涨势必也缺少动力。投资者在顺势而为的操作策略下,也应注意控制好持仓,不要为高豆价买单。

    大豆基本面仍然偏多 涨势将继续展开 上海证券报

    ⊙特约撰稿 时岩

    如果用一句话来描述现在大豆市场的情况,可谓是“既有远虑,亦有近忧”。无论是陈豆还是新作物,都面临各种各样的问题,而大豆价格在盘整之后,也最终义无反顾地向高点重新发起冲击。

    周三,跟随玉米期货升势,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆、豆粕和豆油期货一度全线涨停。中西部的洪涝造成了美盘玉米连续第五天创新高,豆类播种和出苗也受到影响,重播面临种子吃紧。

    美国农业部6月供需报告对于2008/2009年度大豆单产以及种植面积的预估与上月持平,但大豆库存下调。其中2007/2008年度大豆期末库存下调至1.25亿蒲式耳,上月预估为1.45亿蒲式耳,市场平均预估为1.34亿蒲式耳;2008/2009年度大豆期末库存为1.75亿蒲式耳,而上月预估为1.85亿蒲式耳。库存下调幅度位于市场预估的中低端,对市场有一定利好。

    目前美国大豆市场的情况极其严峻。美国中西部持续降雨的情况,已经不能以降雨过多来形容,而有很多人将之与1993年美国出现的洪水相提并论。

    那一年大豆的生长情况如何呢?当时的洪水暴发时间比今年要晚。1993年美国爱荷华州的春季天气湿度在过去99年中排名第14位,明尼苏达州排名第22位,伊利诺伊州排名第45位。大雨开始于6月份,部分地区延续到7月份。当年3月大豆种植意向面积数字为5930万英亩,6月种植面积报告数字为6157.5万英亩,但8月报告调整为6047.3万英亩。1993年5月份大豆单产预计为35蒲/英亩,这是代表趋势单产,在8月份首次的单产调查报告中该数字为33.8蒲,最终的单产数字为32.6蒲/英亩,单产较预估数字下调了2.4蒲式耳。

    阿根廷罢工问题最新的消息是政府称准备与农户进行谈判,但不会讨论出口关税问题。阿根廷一位高级官员周二表示,阿根廷政府愿意重新与农户进行谈判,但将不会讨论此前引起一系列农户罢工的谷物关税问题。

    阿根廷内务部长表示:“毫无疑问,政府将与农户进行公开对话。但不会更多地探讨出口关税问题,我们不能在这个问题上继续浪费时间。”实际上阿根廷罢工持续至现在,其影响已经无法挽回,美国大豆出口量远超预期对于库存的消耗事实,使得笔者无法对近期合约再持看空观点。

    周四大连豆类高开低走,各主力合约高位收阴。大豆809合约收涨129点,报收5785元/吨,盘中新高5855元/吨,持仓大减12558手,大豆901合约收涨121点收于4975元/吨, 盘中最高5080元/吨。当日大豆价格的冲高回落,以明显的空头砍仓为代价,但我们认为,这并不是价格到顶的信号。在基本面仍然十分利好的前提下,涨势展开并深入着,我们的选择其实只有一个:那就是尊重市场。

 
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