任何市场都是由买方和卖方组成，因此分析市场买方与卖方力量的对比变化也就成为预测市场价格走势的方法之一。持仓量是期货交易中重要的技术指标，不仅反映市场对交易品种的关注度与品种交易的活跃度，而且也是反映市场主力资金动向的一个关键指标，直接影响期货品种交易的价格波动和运行方向。研究持仓结构和持仓对期货品种交易价格的影响一直是市场参与者的重要课题。为此，笔者研究了主流资金净持仓与与价格变化关系及其对未来价格的影响。
1、CFTC基金在美玉米期货上持仓变化对价格影响分析
从图中可以很清楚的看到，在对行情趋势的认识上，CFTC基金净持仓变化节奏与价格变化节奏惊人的相似，而且经常先于价格的变化，这一点已成为市场的共识。但是这并不意味着CFTC基金就是决定市场价格变化的核心力量，即使CFTC基金净持仓为多头也不意味着市场价格会上涨，而只是说明目前市场属于多头市场，反之亦然。真正促使市场价格趋势变化的是市场的多空程度的变化，反映到持仓上，则是CFTC基金净持仓的变化趋势。
当CFTC基金所持有的净多单或净空单的时候，对行情走势的影响也是不尽相同的。从图中可以很明显地看出，当CFTC基金增持净多单的时候，价格的上涨滞后于净多单的增加，即净多单达到一个高点的时候，通常要过一段时间，价格才能达到相应阶段的高点。相反地，当CFTC基金净多单减少或是净空单增加的趋势中，通常价格与传统基金净持仓的变化趋势几乎是同步的------价格的下跌比较敏感，反映速度较快。
当行情缺乏方向、处于震荡之中的时候，CFTC基金便会尽量把持仓对锁，将净持仓调整到零附近，保持轻仓状态。自今年6月中旬以来，NYBOT 原糖价格阶段性地触底后，便进入反弹整理阶段，传统基金的净持仓也随之围绕零持仓波动，不停在净多单和净空单之间转变。或许当传统基金的净持仓不断单方向递增的时候，一轮新的较强的单边趋势正在孕育之中。
（价格按文华财经里的美玉米指数收盘价）
从“美玉米CFTC基金净持仓与价格走势对比图”中可以看出，美玉米期价从2007年10月9日的352美分/蒲氏耳上升至2008年3月4日的557美分/蒲氏耳的同时，CFTC基金净持仓从净多159289手增加至376392手，此后期价发生短暂急速回落整理，而CFTC基金净持仓亦小幅减少至2008年4月1日当周的最低290868手，随后期价维持于583——647美分/蒲氏耳之间横盘震荡，而CFTC基金净持仓开始逐步增加，至2008年5月13日当周，其净持仓为净多350661手。无论从期价形态上看，当前玉米处于横盘小幅震荡，属于一种上升趋势中的蓄势整理形态，而CFTC基金净持仓亦稳步增加，说明基金继续看好后市，这也为期价后市继续上涨提供支撑。
2、主流资金在大连玉米期货上持仓变化对价格影响分析
下图是大连玉米指数（文华财经软件中的玉米指数）日K线走势与玉米总净持仓变化对比图。（这里的玉米总净持仓指玉米总合约多空前三十名持仓合计之差）
首先，选择前三十名持仓为分析对象是因为前三十名持仓代表着市场主流资金在该品种上的多空体现，因此具有作为分析的重要参考意义。
从图中可以看出，玉米总净持仓变化与期价走势的相关性不如CFTC基金净持仓与美玉米价格变化的相关性直观，但在2008年1月9日后却出现了这样的规律性：
（1）、2008年1月23日玉米指数期价到达一个相对低点（最低下探1690元/吨），而总净持仓较之前呈现上升趋势为总净空38834手，之后期价开始上升至2008年3月4日的最高1879元/吨。
（2）、2008年3月20日玉米指数期价调整到一个相对低位（最低下探1759元/吨），此时总净持仓呈现上升趋势，为总净空21620手，之后期价开始震荡盘升至2008年5月12日的最高1940元/吨。
可以看到目前总净持仓开始从2008年5月12日的最大总净空94435手下降为5月21日的总净空23808手，而期价同期出现回落。此阶段性变化与上述（1）（2）点类似，因此笔者认为，当前期价可能将形成一个重要买入区域。当前大连玉米主力合约为901合约，笔者判断，1880——1900元/吨为玉米901合约的相对买入投资区域。根据上述（1）和（2）的高低点价差（分别为189，181点），可以大概推测出指数后期的可能上涨目标为：2038元/吨左右，而对应的901合约的上涨目标则大概位于2050——2080元/吨之间。
原油价格的持续高涨，以及当前全世界粮食价格的居高不下和未来供应的紧缺将对其价格构成支撑。对于长远而言，笔者认为，玉米价格重心将进一步抬升。
