国家粮油信息中心最新一期的《饲用谷物市场供需状况月报》预测，2007/08年度国内玉米产量增加、政策控制出口和需求成为转变供求关系的重要力量。预计2007/08年度国内玉米新增供给将高于年度需求250万吨左右。一旦未来玉米需求未能实现增长预期，比如生猪养殖增长幅度减缓，年度结余数量还有可能增长。
2007年全国玉米产量实现连续四年增长并再创历史新高。2007年全国玉米播种面积为2805万公顷，较上年的2697万公顷增加108万公顷，增幅4.00%，其中东北春玉米和华北夏玉米的面积均有增长，主要原因是玉米种植效益高于大豆。预计2007年全国玉米的产量为14800万吨，较上年的14548万吨增加252万吨，增幅1.73%。受不利天气影响单产水平较上年出现小幅下降，面积增加保证了2007年玉米产量继续增长。
受国家针对玉米深加工行业宏观调控政策的影响，本年度工业消费增长速度减缓并且缺少增长潜力。玉米深加工下游产品出口前景对于工业消费的增长速度将有较大影响，对于深加工行业进一步调控措施可能继续打击工业消费，加剧玉米过剩局面。预计2007/08年度国内玉米工业消费数量3800万吨，比上年度增长150万吨。
2007/08年度饲料消费属于“恢复性”
增长，出现“爆发性”增长的可能性不大，但是利好政策向生猪养殖行业倾斜，我们有充足信心预料饲料消费增长前景继续看好。2007/08年度全国玉米饲料消费量为9550万吨，较2006/07年度提高400万吨，增幅为4.37%。回顾2007年，国内生猪动物疫情较为严重，养殖效益继续下滑，生猪养殖存栏水平比2006年出现下降，造成玉米饲料消费下降。2006/07年度玉米饲用消费量为9150万吨，较2005/06年度减少200万吨，当年饲料消费水平已经后退到2003/04年的水平。
2007/08年度全国玉米出口量为100万吨，较2006/07年度减少426.9万吨，减幅为81.02%。2007年12月份国务院批准执行取消玉米出口退税和开征5%玉米出口关税，国内粮食价格调控力度加大，出口政策的调整将导致国内玉米出口数量大幅减少。
二、对当前市场形势的五个基本观点
（一）东北地区玉米价格到底，后期倾向于上涨
进入1月份以来，东北地区玉米收购价格持续回落，市场收购能力明显不足。为解决东北农民卖玉米难、价格下降问题，2月份以来中储粮在东北产区先后启动了两批总计800万吨玉米托市收购。该举措基本保证了东北地区玉米收购价格维持在政策价格之上。毫无疑问，托市力度加大封杀了玉米收购价格回落空间，后期玉米收购价格将稳中趋升。
春节过后，东北地区农户连续集中出售玉米，时间延续了将近一个月。国储部门托市收购和贸易企业跟随入市收购，及时吸纳了农户出售的玉米，阻止了玉米价格回落。截止目前，东北地区农户手中玉米存量基本达到常年水平，估算长春地区农户手中尚未出售玉米占产量比重接近68％。后期东北地区玉米上市节奏将发生改变，由集中上市逐渐转变为平缓上市。农户存粮质量也比2月份明显提高。春节前后农户之所以大量卖粮，高水分玉米难以保管是重要原因。经过连续处理农户剩下的玉米很多为低水分玉米，出售压力明显减轻，因此不能接受过低的收购价格，甚至有部分农户开始晾晒玉米等待5-6月份出售高价。去年3月初东北地区出现了罕见的暴雪天气，今年并没有不利天气发生。
（二）市场看涨预期随政府政策悄然改变
2008年物价控制形势，仍将成为影响是玉米市场价格走势非常重要的外部因素。现阶段国家对于物价和粮油价格上涨的态度非常明确，市场要相信政府的调控能力，过度看涨预期实不可取。政府在油脂价格调控上的成效，已经充分证明这一点。
温总理在几天前全国人大记者招待会上说的一句话：控制物价和抑制通货膨胀，必须稳定老百姓对物价的预期，“在物价上涨较快时，人们对物价的预期比物价上涨本身更可怕。”回想起来，2007年秋粮上市以来，全国范围内农民群体性地惜售粮食，成为粮食价格上涨的推动力量，农户惜售的背后一大根由就是社会对于通胀预期的提高；去年11月份以来，销区玉米价格爆发上涨，玉米期货价格连续拉高，反应出市场存在对于通胀预期的炒作。
总理在政府工作报告中明确提到，防止价格总水平过快上涨，是今年宏观调控的首要任务。1月份以来在国家控制粮食出口、加大国储粮食投放力度以及对于重点商品价格进行价格临时管制等一系列政策出台之后，市场对于通货膨胀预期逐渐减弱。
国家态度影响市场预期，在市场传出国家开始抛售植物油储备的消息之后，国内植物油价格已经回落到春节之前的水平。
市场普遍认识到，国家在调控粮食价格的能力要明显大于调控生猪价格和油脂价格的能力，在玉米供求关系相对宽松的情况下，玉米强烈看涨预期并不可取。但是，春节之后的油脂市场提醒我们，2008年国内玉米市场价格上涨预期阶段性走强的可能性仍然存在。
（三）山东成为销区，领涨动力减弱
东北玉米供应充足，成本明显低于关内玉米，东北玉米因此持续压制关内玉米价格。今年玉米价格上涨动力仍然集中在东北产区，在国储玉米销售的调控之下，包括山东在内的销区均难以领涨玉米行情。
一是，山东已经由季节性转变为常年性采购东北玉米。去年12月份以来，东北新产玉米就开始供应山东市场，特别是春节过后，几乎所有饲料和深加工企业都转变为使用东北玉米，迅速建立库存。到3月下旬左右，不少深加工企业已经库存爆满，甚至已经没有足够的流动资金采购玉米了。这种情况在过去几年也是很少见的。
二是，夏收之前关内地区本地玉米供应难以枯竭，而且在个别时候还将出现上市高峰，这种情况在过去几年没有见过。由于今年东北玉米持续进入并占领市场，而关内农户对于玉米价格的期望值较高而持续惜售玉米，造成河北和山东等省份玉米存量明显高于常年的局面。初步估计，河北农户手中至少还有30-40％左右的玉米没有出售。
三是，宏观调控触角已经延伸到关内地区。3月份之前，关内地区一直没有进行国储玉米竞价交易，山东市场受政策直接调控的影响要小于南方销区，东北贸易粮期待山东能够成为主要销售市场。但是3月11日山东和河北首次开始竞价交易国储玉米，其中山东省交易底价1700元/吨，河北省底价1580元/吨。加上各种出库费用和运输费用，山东地区玉米入厂价格很难超过1800元/吨，这意味着近期山东地区玉米价格上涨空间有限。
四是，市场看涨心态受到影响，2月下旬以来，关内地区市场看涨心态开始抬头，本地粮食企业等收购主体收购积极性提高，饲料企业也开始加大补库力度，但是国储玉米竞价交易明显打击了看涨预期，加大了贸易商悲观心理。目前贸易商出货竞争非常激烈，市场心态影响到东北贸易商的销售行为，价格转暖将延迟到4月份。
（四）正确理解政府托市，市场不必过于悲观
为调控玉米价格过快上涨，去年12月11日开始，相关部门开始在销区组织国储玉米竞价交易活动，并且已经建立了常态化的销售机制，到3月18日累计进行了十三次交易活动。国储玉米连续竞价和降价销售，推进短期供求关系转变，保障重点销区玉米市场供应处于稳定状态，国内玉米价格开始逐渐走低。目前国储玉米竞价交易几乎覆盖了整个南方销区（湖南除外），而且宏观调控的触角已经延伸到关内地区，对于市场的影响力越来越大。
当前国储玉米竞价交易成交不旺，3月18日国储玉米成交比率仅为1.01%，预计到本年度后半阶段成交低迷的局面将逐渐改变，国储玉米竞价交易成交数量有望逐渐增加，对于玉米价格的作用将逐渐发挥出来。
国储部门已经在东北产区展开托市收购并且掌握了大量粮源，意味着政策调控玉米市场的筹码继续增加，部分贸易商受此影响悲观心理较为严重，实际上，国储玉米调控改变了市场价格预期属于正常现象，但是需要正确地理解，在政策价格区间之内，政府仍然允许玉米市场价格适当上涨，只有价格持续快速上涨，才可能受到明显抑制。
（五）CBOT玉米价格仍然看涨，高点出现在天气市
最近几天，CBOT农产品牛市正在遭遇空前危机，如果说1月下旬的次级贷款恐慌对于市场有短暂的影响，那么3月下旬的次级贷款导致的经济衰退和信贷紧缩危机对于市场有深刻的影响,金融动荡对于商品市场的冲击已经令市场产生新的认识。CBOT大豆和玉米价格以连续跌停的态势进行调整。大豆价格甚至进入牛熊转换的关键区域，5月大豆价格由前期1600美分/蒲式耳的高点，直线回落到1200美分/蒲式耳，如果美国农业部作出大豆面积减少不大的定论之后，大豆价格甚至由结束牛市的可能性。
不过多数人仍在坚持认为农产品处于牛市。2008年国际玉米市场价格走势清晰，玉米价格继续上涨并挑战历史新高。玉米产量前景担忧、燃料乙醇增长和出口需求扩大，玉米供需关系具备超级牛市基础。在价格泡沫逐渐挤除之后农产品市场最终将回归基本面，美国农业部报告具备重新定位大豆和玉米价格的能力。在美国玉米面积预计出现更大下降的情况下，玉米以需求强劲、出口旺盛和库存紧张成为资金追逐的新宠，因此4月份之后CBOT玉米价格将重返牛市，预计在6－8月份天气市中创出历史新高，而且市场普遍预料，下半年美国经济有可能逐渐复苏，可以为农产品牛市创造一个相对稳定的外部环境。
三、国内玉米价格上涨的可能性分析
2007/08年度国内玉米价格预计保持高位区域波动。不过供求之外的外部因素对于玉米价格走势发挥有较大的影响，主要因素有社会通胀预期难以消除、粮食生产成本不断提高、小麦大豆粮食价格继续上涨以及国际玉米价格长期处于牛市等等。
从长期看，国内玉米价格仍然具有继续上涨的空间，2008年属于玉米价格长期牛市中上涨动力相对较小的一年。由于中国调控政策以及国内玉米产需自给自足的影响，国内外玉米价格走势的联动性较弱，但是国内外粮食价格同时处于上涨周期，这一点没有改变。从市场角度看，2008年玉米播种面积可能减少以及天气对于产量前景的不确定影响，生猪和家禽养殖行业大起大落的不确定影响，市场心理快速变化的不确定影响等等，均可能加大玉米价格波动幅度。
预计5-6月份国内玉米价格将有较多上涨的推动力，主要原因在于饲料需求全面进入旺季，饲料企业“采购”需求将有明显甚至爆发增长。由于今年玉米贸易利润空间较为有限，贸易商对于利润的要求强烈，势必充分利用价格上涨机会提前实现价格目标，可能造成市场价格上涨一步到位的局面，也就是玉米价格有可能提前上涨到国储玉米销售成本附近。目前看实现价格上涨到位的难度不小，因为市场供应相对充足。5-6月份推动价格上涨的因素较多，属于价格上涨的最佳时期，东北地区玉米春播面积减少以及春夏连旱发生概率增加将提高大连玉米期货价格的天气升水、夏粮收购价格上涨将促使看涨心理重新抬头等因素将在一定程度上增强市场看涨心态。
预计进入7-8月份，国内玉米价格可能重新停滞不前，原因在于国储玉米销售开始持续进入市场，市场价格上涨受到明显的抑制。在天气不出现重大灾害的情况下，贸易商势必积极销售玉米库存，锁定贸易利润，国内玉米价格很难突破政策价格。必须明确政府的态度决定了玉米价格的走势，其最主要的信号就是国储玉米应该采取降价、不变还是提价收购。进入9月份之后，玉米价格走势悬念相对较大，因为受2008年玉米产量前景的影响较大。
国家粮油信息中心 王晓辉
