新闻分析
姚 序：国家发改委价格司4月16日证实，日前已经驳回了国内几家大型食用油生产和经销企业的提价申请，其中包括中粮集团、九三油脂和鲁花集团。此前国内另一大油脂企业嘉里粮油的提价申请曾得到发改委批准，随后嘉里粮油表示由于近期原料价格回落，虽然提价得到申请，但暂时不会提价，发改委对此表示支持。此次发改委驳回其他油脂企业的提价申请在意料之中。国家发改委价格司官员对此表示，“目前食用油的价格已经基本稳定，不想再造成市场的不合理预期。”
包括食用油在内的食品价格是影响中国物价走向的第一大权重板块，约占CPI的比重34%左右。国家统计局预计一季度的全国CPI上涨幅度将达到8.3%。 因此今后一段时间内，抑制物价整体上涨仍然是调控的主要任务。投资者需要密切关注调控可能带来的政策风险。
铜 、 铝 、 锌
新闻分析：
沈晓强: 中国人民银行上调存款准备金率简评
事件：中国人民银行周三宣布,4月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点.这亦是央行今年以来第三次上调存款准备金率,本次调整後,存款准备金率将达到16%的历史新高水平.
简评：该政策处于市场的预期之中，目的在于继续落实从紧的货币政策要求，加强银行系统的流动性管理，引导信贷合理增长。数据显示，该次上调之后，将冻结约2000亿的银行系统流动性。从去年以来，央行的政策来看，已经把控制银行信贷放在了突出位置，意在防止经济走向过热以及流动性过剩导致通胀的进一步扩散。我们理解，这写效应的累积将有利于抑制了实体经济领域投资的冲动，同样制约需求，不过面临外部经济冲击的同时，保持经济增长也至关重要，因此央行难于采取更有力的货币政策。综合来看，紧缩政策的累计料已经对实体经济产生一定的影响，增速将放缓；采用数量手段料对资本市场的资金面及心理的影响非常有限；本次政策兑现，可能有利于缓解市场对于紧缩的担忧，增强信心，从而引发市场的反弹。
铜：美元大幅下跌以及智利罢工的双重推动下大幅上涨。周三的数据显示，美国3月CPI涨幅略低于预期，而新屋开工率和营建许可大幅低于市场预期，这显示美国与欧洲的经济形式背离，市场对美联储继续降息的预期增强，导致美元相对于欧元大幅下跌。另外，在库存处于低水平之下，智利罢工的举动增加了供应紧张的担忧，推高价格。中国方面，一季度以及3月份的数据显示，经济增长略高于预期，通胀压力仍然显著，不过，央行随即决定于4月25日起提高存款准备金率0.5个百分点，政策兑现料缓解市场对于短期内货币政策紧缩的担忧，料对投资者的信心有所支撑。我们认为，铜价震荡的格局没有改变，lme仍有挑战新高的可能，但需要新的因素刺激，国内方面，由于资金面紧张、产量强劲而需求疲软，制约价格，不过随着旺季到来，以及央行货币政策兑现，人民币汇率破7之后，市场对于今后的升值速度发生分歧，这将有利于市场信心恢复，预计价格有一定的补涨要求。
铝、锌：跟随铜价走势。
燃 料 油
新闻分析：
于 伟：国际原油再创新高，最新公布的美国EIA库存报告又一次坚定了投机多头拉抬油价的信心。报告数据显示，原油库存连续第2周下滑，按道理现在乃是一年的需求淡季，炼厂检修等使得炼油能力有所下降，因此原油库存理论上本应处于季节性的上升轨道之中，连续两周的下降确实出乎意料，相信与最近多发的港口关闭等事件不无关系，从报告中的进口数据一栏中我们也容易发现原油成品油的进口较往年均有明显的下滑。另外，汽油库存则是连续5周出现大幅下降，尽管之前连续18周的上升使得汽油库存暂时仍维持在阶段性高位，但是不难想象按照这样的下滑势头，待炒作夏季需求高峰问题时，汽油库存又将成为机构追捧的热点，其实早在现在就已经初见端倪。产能利用率数据也是再度下跌1.6个百分点至81.4%，低于往年同期高达9个百分点。库存报告的出现无疑给火热的油市再添一把火，加之美圆的弱势再现，油价短期还能向上走多远尚未可知。
玉 米
新闻分析：
姚 序：据国家统计局公布数据，一季度，居民消费价格总水平上涨8.0%(3月份同比上涨8.3%，环比下降0.7%)，涨幅比上年同期高5.3个百分点。分类别看，一季度，食品价格上涨21.0%，拉动价格总水平上涨6.8个百分点；居住价格上涨6.6%，拉动价格总水平上涨1个百分点。食品价格上涨仍是CPI上涨的主要动力，政府为控制通胀，势必会加大对相关品种的宏观调控力度。我国粮食产量在连续四年获得丰收后，产不足需的状况得到改观，粮食库存稳定，政府在粮食市场上的调控政策空间很大。因此“政策市”将是今年我国粮食市场的重要特征，包括玉米、小麦在内的主要粮食品种价格的波动空间都将受到限制。需要注意的是，政府的调控目标是抑制粮食持续、快速上涨，并不是严格限制粮食价格上涨，后期在政府政策允许的范围内，玉米价格仍有望走出阶段性走强的行情。
黄 金
新闻分析：
沈晓强：在美元、原油的双重推动之下，逼近前期反弹高点。人民币汇率近日现对稳定也为国内金价补涨提供一定的支撑。美元的弱势料支撑价格，而近期走势可能明显受到经济数据公布的影响而大幅震荡，我们关注950-960美元的压力，个人认为金价整理的趋势未结束。建议投资者逢高减持多单。
