玉米期货市场经过2月底的缩量高位整理之后，3月份第一个交易日就在周边农产品市场竞相涨停的带动下，一举突破前期高点，以涨停板报收。市场普遍认为玉米市场将会迎来高歌猛进、价值重估的新阶段，但与此形成鲜明对比的却是现货市场的萎靡不振，在季节性供应压力下，东北地区现货购销价格甚至出现下滑势头，主要产销区玉米库存量较多，玉米供应绰绰有余。那么期现货反差下的玉米价格将何去何从？笔者倾向认为在高通胀带动下的玉米价格将会呈现高位振荡、稳步下跌的局面，市场价格要想在基本面配合下出现稳步上涨的行情还有待时日，后市玉米将会面临更多压力。
期货市场行情回顾
3月份第一个交易日，大连期货玉米主力合约放量涨停，增仓在10万手以上，在国际游资相继在玉米、棉花等低价商品全线做多时，国内玉米市场也开始了所谓的玉米价值重估阶段。大商所期货玉米指数在周一收盘于1858点，再创玉米上市以来的历史新高，多空双方高位增仓对峙，3月份前四个交易日，玉米市场主力合约成交量均保持在过百万的天量水平，高位风险逐渐积累。但受自身基本面的限制，玉米价格上涨受到掣肘，上周后半段交易时间，玉米合约高位宽幅振荡，并跟随周边农产品市场价格的下跌开始高位回调，从玉米指数日线图上看，玉米市场前期涨幅基本上回吐一半以上，价格呈现强势中的趋弱趋势。同时成交量大增也显示在当前价位多空双方分歧严重，后市高位风险逐渐加剧，能不能形成实质性上涨，还有待观察。
现货购销波澜不惊
节后，玉米现货市场购销局面维持波澜不惊状态，3月份，农民为备战春耕，急需采购准备相应的生产资料，农户在价格逐渐回落的过程中，惜售情绪有所缓解，节后卖粮高峰稳步到来，市场可供应量增加。截至上周末，笔者从相关方面了解到，由于南方需求采购不足，港口走货较为缓慢，北方主要港口基本上都已积压大量玉米，新进港口车辆已没有库存可供卸车，现货压力愈演愈烈，港口平仓价格逐步下跌。同时，在国家产业政策布局安排下，国储系统开始在东北展开收购，相关市场主体已经进入市场开始收购，在此收购保护价支撑下，东北主要地区玉米报价保持稳定，黑龙江省内玉米市场价格出现中西部价跌、东部价涨的局面。同时，由于气温转暖，在现货压力加大的情况下，玉米市场主体收购行为变得较为谨慎，龙江地区部分库存较高的深加工企业已经停收，30%左右水分玉米收购价格基本上维持在0.48—0.5元/斤。
国际玉米市场大幅下跌
2月份，在国际大豆、豆油等农产品价格大涨下，国际玉米期货价格跟随周边市场稳步上涨、屡创新高。在国际原油期货价格站稳100美元/桶的带动下，CBOT市场7月玉米期货价格创出586美分/蒲式耳的历史新高，究其因是市场开始担心今年春季美国玉米播种面积可能低于此前预期，为新作玉米合约上涨提供支撑。根据美农业部年度展望论坛报告的预测，2008/2009年度美玉米播种面积为9000万英亩。但在大豆、豆油高位回调的压力下，玉米市场失去了再创新高的动力和能量。同时，由于投资者对经济形势产生担忧，在投机资金和技术卖盘的打压下，伴随着上周大豆、豆油的连续跌停，玉米市场展开高位回调行情走势，并在周末收于跌停，前期国际玉米市场的稳健上涨和价值重估炒作宣告告一段落。国际玉米价格的回落在一定程度内对国内玉米市场形成潜在心理压制，国内玉米期货市场价格有望跟随国际市场出现高位回调下跌。
国家产业政策的双刃剑作用
由于国内通货膨胀压力愈演愈烈，CPI指数屡创新高，其中食品类价格的大幅上涨对CPI指数高企产生较大影响，国家宏观调控政策也主要针对食用消费市场。玉米作为主要饲料用原料三大农产品之一，其价格的上涨对国内通胀形势具有较大影响，因而也成为国家宏观调控对象。3月4日，相关部门在安徽粮食批发市场交易市场第十一次竞价销售42.4万吨中央储备玉米，实际成交了2.6万吨，成交率为6.13%，成交均价为1729元，显示当前国家从政策上对玉米市场还是以平抑上涨为主。本次两会期间的《政府工作报告》明示，为防止价格总水平过快上涨，将严格控制工业用粮和粮食出口，本年度内，玉米出口基本上不再可能，有效保证国内玉米市场供应，维持价格稳定运行，防止价格大起大落。
与此同时，国家在抑制玉米市场价格大幅上涨的同时，也开始积极开展生产，增加农业产出，2008年对种粮农民的农资综合直补、粮食直补两项补贴资金达到633亿元，全国平均每亩补贴达到41元。为防止玉米上市高峰时段价格的下跌，保护种粮农民积极性，国家在东北地区展开400万吨国储玉米收购计划，当前从有关方面了解，东北第一批储备玉米收储已完成了40%左右，其中黑龙江地区收储了50万吨左右，吉林地区在60万吨—70万吨，内蒙古、辽宁地区则各在20万吨—30万吨，这表明政府后期托市收购对当地玉米现货价格影响较大，有效地稳定了玉米收购市场价格。
综上所述，国内玉米市场在当前时段仍将会面临着现货供给高峰的压力，价格再次出现大幅上涨的可能性不大。随着国际玉米价格的回落，后市国内玉米价格将会在国内供给压力逐步显现的状况下，出现理性回归。同时，国家在东北地区国储玉米收购活动将会在一定程度上支撑国内产区玉米价格，后市玉米市场价格在回归理性的过程中，将会保持稳定运行，缓慢回落的可能性较大。
