春节前后至今，尽管A股市场表现不尽如人意，但由商品价格涨势带动的板块个股上涨成为一大亮点。有市场人士直言，并不排除同时介入商品和股票两个市场的可能性。
“期股”同涨同跌
春节后，尽管A股指数出现大幅调整，但农业股依然我行我素，伴随相应农产品期货同步走高。与农产品相关的股票如冠农股份、南宁糖业、贵糖股份、新农开发等更是成为超级牛股。与此同时，市场商品涨跌感染股价，这也是两年前基本金属与股价联动的“翻版”,同涨同跌成为市场基本特征。
根据记者统计，受到国际市场农产品集体飙升的刺激，节后短短9个交易日内，郑州商品交易所白糖期货、菜籽油期货，大连商品交易所豆油和棕榈油期货平均出现了20%以上的涨幅，其中白糖和菜籽油期货首当其冲，分别上涨了21.79%和26.24%。受益于商品上涨，南宁糖业和贵糖股份大幅飙升，最大涨幅达到43.22%和41.81%；大牛股冠农股份涨幅也达到了20.84%，新赛股份涨幅达到24.03%。值得一提的是，南宁糖业因股价异常波动而一度停牌自查。而此间，上证综指跌幅超过了7%。
纵观走势，期货与股票同涨同跌特征明显。在一路上扬过后，本周二，国际国内白糖和油脂类产品价格出现剧烈波动，以大连豆油为例，盘中振幅高达5.89%，由此也引发了相关个股大幅振荡，如生产棉花和植物油的新赛股份两日上下振荡达3.10元/股，振幅接近15%。昨日，豆油和白糖期货再度飙升，相关股票纷纷涨停。
“我们并不排除同时出手两个市场的可能性”，对于上述行情，上海一位长期投资农产品的私募基金经理毫不讳言。
供求失衡主导
在绝大部分业内人士看来，导致本轮农产品价格上涨的直接因素是供求严重的失衡预期；同时，原油期货价格突破100美元/桶，替代能源需求上升的预期为这种失衡雪上加霜。“农产品结构性牛市仍将演绎，全球供应非常紧张”，资深农产品研究专家马法凯表示。
以大豆为例，在上周五美国召开的农产品展望论坛上，权威部门公布的数据显示，2008年大豆种植面积将增至7100万英亩，去年同期为6360万英亩，同时大豆单产有望提高。“虽然数值都有所提高，但由于去年大豆期初库存为5.36亿蒲式耳，而今年的期初库存仅为1.65亿蒲式耳，可以预见下一年度供应远远满足不了需求”，马法凯认为。
在植物油方面，生物燃料咨询公司Platinum Energy高级顾问M.R.Chandran日前表示，今年植物油需求可能增加750万吨，但产量仅可能增加500－550万吨。他表示，产量缺口只能通过现有库存弥补；印度农业部部长本周二也表示，印度2008年油菜籽产量料将较去年下降10％。分析人士指出，近期我国南方雪灾导致大面积油菜种植地受灾，菜籽油减产将带动植物油如豆油和棕榈油价格整体出现上涨。
“此外，土地资源瓶颈，原油价格高涨也将推动白糖、植物油等替代能源价格继续上升，农产品结构性上涨不会改变”，马法凯分析。截至北京时间昨日上午收市，纽约原油期货亚洲电子盘达到101.04美元/桶。
买股不如买商品
“如果你看好商品价格，建议直接买入商品而不是持有相应的股票”，一年前，国际投资大师詹姆斯.罗杰斯曾劝诫那些看好商品的投资者。而事实也佐证了投资大师的上述观点。在本轮农产品“期股”联动走势中，买入商品的收益远远超过了买入相关个股的收益。
以节后表现最出色的白糖和菜籽油为例，9个交易日上述两个品种的涨幅分别为21.79%和26.24%，按照白糖期货8%的保证金计算，最大收益率接近200%。远远高于相应股票如南宁糖业的43.22%。从入市资金分析，国内游资此前已经大批介入商品市场。
根据统计，一月底以来，作为资金流入期市的重要指标，三大期货交易所持仓量不断增加。1月31日，上海、大连和郑州商品交易所持仓量分别为547626手、1959952手和948986手；上周四，上述数据分别达到了730590手、2312624手和1202428手，资金增幅分别达到33.4%、18%和26.7%。分析人士指出，这表明一批先知先觉的资金已提前介入。
但期货专家表示，对于缺乏风险承受能力的投资者来说，看着商品价格投资股票或许是较好的选择，尽管收益率不高，但风险在可控的范围之内。而券商的行业研究员则提醒，商品价格和股价不是简单的同向波动，投资者对此要有清醒的认识。
