2007/08年度美国小麦期末库存预计为3.07亿蒲式耳，比上月调低了5500万蒲式耳，原因是产量数据下调，用量上调。出口增幅高于饲料和其它用量降幅。如果预测属实，那么本年度的期末库存将是自1948/49年度以来的最低水平。根据2007年小谷物总结报告的产量预测数据，本月小麦产量数据下调了4700万蒲式耳。本月饲料和其它用量数据下调了4500万蒲式耳，因为出口需求强劲，价格上涨，将制约2007/08年度剩余时间的饲料需求。出口数据上调了5000万蒲式耳，因为全球供应吃紧，迄今为止美国小麦出口以销售步伐强劲。2007/08年度农场平均价格预计为每蒲式耳5.80美元到6.40美元，比上月上调了30美分，也远远高于1995/96年度创下的历史最高纪录4.55美元。
2007/08年度全球小麦产量数据下调了600万吨，为6亿吨，主要原因是澳大利亚小麦产量数据下调。澳大利亚小麦出口竞争力减弱，因而本月美国小麦出口数据上调了150万吨。即使全球2007/08年度小麦用量数据下调，但是全球期末库存数据下调500万吨，为1.07亿吨，这将是1975/76年度以来的最低水平。
国内展望
小麦产量数据下调，但是高于上年水平
国家农业统计局（NASS）九月份小谷物总结报告显示，今年所有小麦产量为20.67亿蒲式耳，比八月份调低了4700万蒲式耳，但是比上年增长2.55亿蒲式耳。收获面积为5100万英亩，比上年增长420万英亩。小麦单产预计为40.5蒲式耳，比上月调低了0.1蒲式耳，但是比上年增长1.8蒲式耳。
冬小麦产量高于2006年水平
2007年冬小麦产量预计为15.16亿蒲式耳，比早先的预期低了2100万蒲式耳，但是比上年高出2.18亿蒲式耳。小麦单产预计为42.2蒲式耳，比八月份调低了0.9蒲式耳，但是比上年高出0.5蒲式耳。收获面积预计为3600万英亩，比早先预期调低了120万英亩，但是比上年高出480万英亩。
硬红冬小麦产量比上年增长2.8亿蒲式耳，达9.62亿蒲式耳。2007年小谷物总结报告显示，硬红冬小麦收割面积远远高于上年，主要原因是大平原土壤墒情改善。降雨结束了持久的旱情。堪萨斯州是收获面积低于上年的唯一一个地区。六月份的降雨引发洪涝，耽搁了堪萨斯州、俄克拉荷马州和德克萨斯州的收获。在德克萨斯州，小麦产量比上年增长4.18亿蒲式耳。
整体来看，除了东部一些产区受到洪涝的破坏外，德克萨斯州小麦作物几乎没有任何受损，因为降雨量高于平均水平，气温低于正常。俄克拉荷马州小麦产量比上年增长2000万蒲式耳。小麦生长初期天气理想，但是复活节期间的霜降以及六月份期间连续17天的大雨，对俄克拉荷马州小麦作物造成了严重的破坏。当收割机开始下田收获小麦时，降雨出现，导致许多麦田完全弃收。
软红冬小麦产量比上年减少3200万蒲式耳，为3.58亿蒲式耳。2007年小谷物总结报告显示，2005年秋季天气良好，导致大部分软红冬小麦产区的播种面积增长，除了玉米种植带的东部，该地区天气多雨，制约了小麦播种。这是软红冬小麦产区南部播种面积连续第二年增长，收获面积同样大幅提高。北部一些软红冬小麦产区的收获面积下降，主要原因是播种面积减少以及四月初的霜降导致弃收率高于正常水平。在威斯康星州，收获面积超过了上年水平。软红冬小麦产量低于上年，当时许多州的单产均达到了创纪录的水平。天气对今年产量造成了主要影响，大部分地区的单产高于正常水平。四月份之前小麦单产潜力非常不错，但是四月份的霜降破坏了小麦作物，导致许多地区的生长状况恶化。
冬小麦产量预计为1.97亿蒲式耳，比上年减少2900万蒲式耳。太平洋西北地区（爱达荷州、俄勒冈州和华盛顿州）收获面积相当于或者低于上年水平。2007年小谷物总结报告显示，爱达荷州和华盛顿单产低于上年，原因是生长期间降雨匮乏以及气温反常偏高。即使俄勒冈州五月和六月出现了干燥天气，但是后来天气改善，单产高于上年水平。
春小麦产量高于2006年水平
2007年硬红春小麦产量预计为4.49亿蒲式耳，比八月份的预测低了2500万蒲式耳，但是比上年增长1700万蒲式耳。收获面积为1240万英亩，比八月份的预测高出10万英亩，但是比上年减少100万英亩。
单产预计为36.2蒲式耳，比上次的预测低了2.4蒲式耳，但是比上年高出4.0蒲式耳。白春小麦产量预计为3000万蒲式耳，比八月份的预测高出400万蒲式耳，比上年增长200万蒲式耳。收获面积预计为60万英亩，比八月份的预测高出10万英亩，比2006年高出10万英亩。单产为53.8蒲式耳，比上次的预测低了2.1蒲式耳，比上年减少7.4蒲式耳。
2007年小谷物总结报告显示，六个主产区的春小麦播种工作开始较晚，主要原因是四月份气温偏低。但是截止到五月底时，播种进度要快于正常，原因是大部分地区天气温热干燥。六月份气温偏高，再加上及时降雨，因而小麦作物生长及成熟加快。七月份期间的高温干燥天气导致小麦作物状况下降，但是加快了成熟以及收获进度。春小麦单产潜力也受到高温干燥天气的影响。除了爱达荷州、科罗拉多州和华盛顿州以外，其它所有地区的单产相当于或者低于上年水平，北达科他州和南达科他州的单产远远高于上年因为干旱而下滑的水平。
2007年杜伦麦产量预计为7200万蒲式耳，比八月份的预测低了500万蒲式耳，但是比上年增长1800万蒲式耳。收获面积为210万英亩，比八月份调低了10万英亩，但是比上年增长30万英亩。单产预计为33.9蒲式耳，比上次的预测低了1.6蒲式耳，但是比上年增长4.4蒲式耳。2007年小谷物总结报告显示，北部平原六月和七月期间天气温暖，加快了小麦生长，及时降雨提振了单产潜力。除了爱达荷州和加州以外，其它所有地区的单产均达到或者高于上年水平。
2007年白小麦产量预计为2.27亿蒲式耳，比上年减少2700万蒲式耳。其中软小麦产量为2亿蒲式耳，硬小麦产量为2700万蒲式耳。软白小麦产量比上年减少3500万蒲式耳，而白硬小麦产量增长了800万蒲式耳。
2007/08年度美国小麦期末库存数据下调，价格预估上调
2007/08年度小麦供应数据下调了4700万蒲式耳，原因是产量下降。不过2007/08年度小麦供应总量比上个年度增长1.03亿蒲式耳，为26.08亿蒲式耳。2007年小麦增产，从上年因为干旱而下滑的水平上恢复，这些增幅大于结转库存的降幅以及进口数据的降幅。进口数据下调，原因是加拿大的供应下降。
2007/08年度国内用量数据下调了4200万蒲式耳，为11.51亿蒲式耳。饲料和其它用量数据下调了4500万蒲式耳，而种子用量数据上调了300万蒲式耳。出口需求强劲，使得小麦价格异常高企，这将会导致小麦需求从国内转移到出口市场。种子用量数据上调，原因是近来价格大幅上涨，将会大幅提高小麦播种面积。2007/08年度国内小麦用量比上年增长1100万蒲式耳。2007/08年度食品和种子用量高于上年，而饲料和其它用量小幅下降。出口数据上调了5000万蒲式耳，原因是全球供应吃紧，迄今为止美国小麦出口及销售步伐强劲。2007/08年度小麦出口预计为11.5亿蒲式耳，比上年增长2.41亿蒲式耳。年比增幅最大的产品是硬红冬小麦，增幅为2.09亿蒲式耳。硬红冬小麦出口有望从上个年度大幅下滑的水平上恢复，因为2006年大平原天气干旱。
2007/08年度所有小麦期末库存预计为3.07亿蒲式耳，比上月调低了5500万蒲式耳，比上年减少1.49亿蒲式耳。如果预测属实，这将是自1948/49年度以来的最低水平。所有小麦的期末库存均低于上年水平。
NASS的谷物库存报告显示，2007/08年度一季度末库存为17.16亿蒲式耳，这是自1974年以来的最低水平。
农场价格高企，因而今年价格支持活动非常有限
截止到2007年10月11日，小麦种植户已经为2700万蒲式耳的2007年产小麦申请了贷款，上年同期，这一数量为6600万蒲式耳。而在2005年、2004年、2003年、2002年、2001年和2000年同期，小麦贷款申请数量分别为1.04亿、1.14亿、1.41亿、5800万、1.16亿、1.16亿和1.06亿蒲式耳。
2007/08年度平均价格预计为每蒲式耳5.80美元到6.40美元，远远高于前几年的水平，2006年、2005年、2004年、2003年、2002年、2001年和2000年的平均价格分别为4.26美元、3.42美元、3.40美元、3.40美元、3.56美元、2.78美元和2.62美元。
截止到2007年10月11日，没有任何种植户有资格享受贷款不足补贴，而上年同期，仅在密歇根州和纽约州，有资格的农户享受到了15.2万美元的贷款不足补贴，小麦数量为140万蒲式耳。
冬小麦播种进度落后正常水平
NASS的作物进展报告显示，截止到10月7日，冬小麦播种工作完成了58%，比五年平均值落后8%。播种进度最慢的地区是南部平原，即德克萨斯州、俄克拉荷马州、堪萨斯州和科罗拉多州。目前约29%的冬小麦已经出苗，比五年平均值落后7%。
国际展望
澳洲旱情导致全球小麦产量数据下调
2007/08年度全球小麦产量数据下调了580万吨，为6.005亿吨。调整幅度最大的国家是澳大利亚，本月小麦产量数据下调了750万吨，为1350万吨。九月份的降雨是澳大利亚小麦产量规模的关键，但是今年九月份大部分小麦产区异常干燥。新南威尔士州尤其干燥。在其它地区，小麦作物生长初期情况好于上年同期，西澳洲南部和昆士兰州的生长条件一直明显好于上年同期。但是东部地区的小麦作物受损，导致澳大利亚小麦产量连续第二年遭受干旱严重影响。
2007/08年度欧盟小麦产量数据下调了110万吨，为1.208亿吨，主要原因是法国官方调低了小麦产量数据，而其它欧盟成员国的调整基本上相互抵消。
2007/08年度澳大利亚、美国和欧盟27国产量数据的降幅从部分上被哈萨克、俄罗斯、阿根廷、乌克兰和加拿大的产量增幅所抵消。今年哈萨克和俄罗斯西伯利亚和乌拉尔河地区的春小麦生长条件一直良好，降雨量超过了正常水平。另外，截止到十月份时，收获条件出人意料的良好，没有下大雨。单产前景改善，因而本月哈萨克小麦产量数据上调了200万吨，为1600万吨，而俄罗斯小麦产量数据上调了100万吨，为4800万吨。
在阿根廷，春季降雨充足，化肥施加谨慎，这已经改善了小麦作物的生长状况，提振了单产前景。本月阿根廷小麦产量数据上调了50万吨，为1450万吨。乌克兰小麦产量预计为1380万吨，加拿大小麦产量预计为2060万吨，均比上年增长30万吨。
2007/08年度全球小麦供应数据下调，不仅仅因为产量数据下调，而且也因为2006/07年度小麦期末库存数据下调。近来美国农业部拿到的哈萨克出口数据显示，近几年小麦及面粉出口提高，因而将2006/07年度小麦期末库存下调了300万吨，为100万吨。其它国家的调整仅在一定程度上相互抵消，因而2007/08年度全球小麦期初库存数据下调了240万吨，为1.227亿吨。
小麦价格高企，制约全球用量及贸易前景
2007/08年度小麦供应数据下调，价格强劲，这导致小麦用量和贸易数据小幅调低。全球小麦用量数据下调了270万吨，为6.162亿吨，其中170万吨的降幅来自于饲料和其它用量。小麦价格相对高于其它谷物，这将会导致部分地区的饲料小麦需求转向玉米。本月，美国小麦饲料和其它用量数据下调了120万吨，澳大利亚下调了70万吨，欧盟27国下调了40万吨，加拿大下调了30万吨。但是产量数据上调，提振了乌克兰和俄罗斯饲料小麦用量前景。其它许多国家的调整幅度较小。
哈萨克出口数据以及其它贸易数据调整，使得许多国家的2006/07年度小麦贸易数据得到了落实。虽然小麦价格普遍偏高，2006/07年度全球小麦贸易达到了创纪录的1.148亿吨。价格将会降低2007/08年度全球贸易，不仅仅是因为价格远远高于上个年度，而且还因为价格高企会促使进口商将采购计划推迟到2008/09年度。由于澳大利亚小麦急剧减产，全球小麦市场将会吃紧，2008年初价格估计偏高。2008年7月份后交货的小麦价格大幅下跌，届时北半球小麦作物将会收获上市。因而进口商极有可能将采购计划推迟到2008/09年度。
2007/08年度（7月到次年6月）全球小麦贸易数据下调了100万吨，为1.055亿吨。30个国家的进口数据小幅下调，因为部分进口将会推迟到2008/09年度。最大的降幅是尼日利亚，下调了30万吨，为300万吨；俄罗斯下调了20万吨，为100万吨；利比亚，下调了20万吨，为85万吨。部分国家的进口数据上调，从部分上抵消了这些降幅。
2007/08年度小麦出口数据的调整包括，澳大利亚小麦出口数据下调了450万吨，为850万吨，原因是澳大利亚连续第二年遭受严重干旱。出口及许可证发放缓慢，因而本月欧盟27国的小麦出口数据下调了50万吨，为1000万吨。而其它国家的增幅从一定程度上抵消了这些降幅，其中阿根廷小麦出口数据上调了50万吨，为1000万吨；中国上调了50万吨，为300万吨；美国上调了150万吨。
出口销售强劲，提振2007/08年度美国小麦出口前景
2007/08年度（7月到次年6月）美国小麦出口数据本月上调了150万吨，为3150万吨，原因是年初销售及出口步伐非常强劲，而海外出口竞争压力减弱，尤其是澳大利亚的竞争力。美国本土市场年度（6月到次年5月）出口数据上调了5000万蒲式耳，为11.5亿蒲式耳。
年初小麦销售及出口步伐非常强劲。据出口销售报告显示，截止到2007年10月4日，小麦出口总量为1290万吨，比上年同期增长68%。出口销售量甚至超过了1200万吨，达到了历史最高水平，也是上年同期的3.4倍。随着年度推进，美国小麦出口销售及装运步伐必须放慢，因为美国供应有限。
