一、4-6月份国内玉米市场行情回顾
4月份，国内玉米市场价格继续保持强势运行。一方面东北地区进入春耕、春播高峰期，农民无暇销售玉米，市场可供量有所下降。另一方面4月上中旬东北地区阴雨连绵，下旬气温大幅升高，导致东北地区玉米水分难以快速下降，玉米霉变率大幅增加，最高达到10%-20%，因此深加工企业退货数量明显增加，高水分玉米收购价格有所下降。而关内产区农民玉米存量大多降至15-25%左右，玉米水分大多降至14.5%左右，基本达到国家安全水分标准，易于保管，农民惜售玉米心理增强，导致玉米市场流通量减少，促使玉米价格继续坚挺；南方销区及港口玉米价格受港内库存相对不足因素影响，呈现坚挺格局； 5-6月份国内玉米市场开始进入季节性上涨通道，价格涨幅达到80-100元/吨，而东北产区玉米价格涨势率先启动，关内产区及南方销区紧随其后，农户玉米存量下降以及惜售心理严重，多元化收购主体竞争趋于激烈，争夺粮源现象较为明显，玉米质量价差也明显扩大，加上市场担忧天气对新年度玉米产量的影响支撑玉米价格平稳走强，直到6月中下旬，利空因素逐渐浮出水面，使得国内玉米市场面临一定的冲击和考验，其价格下行压力不断增强，局部地区玉米价格开始回落，特别是港口玉米价格弱势特征较为明显。
二、4-6月份影响国内玉米市场走势因素
1、国内玉米种植面积及产量增加对价格上涨构成压力。据国家粮油信息中心7月份预测数据显示，2007年中国玉米播种面积为2760万公顷，较上年的2693万公顷增加67万公顷，增幅2.50%。在天气状况基本正常的情况下，预计2007年中国玉米的产量为14700万吨，较上年14548万吨增长152万吨，增幅1.04%。而据了解，6月27日以来，由于频繁降雨，东北三省的农田旱情基本解除。目前东北产区墒情较为适宜，玉米长势较好。当然，个别地区因暴雨出现洪涝灾害，不利于玉米生长，但是影响范围有限。如果后期天气良好，今年我国玉米产量创新高的可能性较大。目前，市场最关心的炒作题材就是天气，特别上自入春以来，我国东北玉米主产区降雨量明显低于往年，各地旱情较为严重。但是6月末至今，东北地区迎来降雨天气，旱情得到有效缓解。不过7月份的天气对于作物生长更为关键，后期市场关注焦点将集中在产区玉米生长情况上来。
2、深加工及酒精企业发展受限，玉米能源概念炒作告一段落。据了解，目前东北深加工企业库存较为充足，大多可以满足1-2月的生产需要，企业收购心态较为平和，加上近来东北产区持续多雨天气使卖粮受阻，企业收购数量增幅有限，市场基本处在有价无市状态。同时国家开始对玉米深加工进行宏观调控，严格控制玉米深加工盲目发展，停止新建、扩建玉米深加工项目，并对在建项目进行全面清理，这将使得市场对国内玉米需求的预期产生修正，深加工企业继续发展受限，特别是酒精企业面临减产和停产的局面，甚至在成本线的边缘徘徊，难以支撑持续上涨的玉米价格。同时下游产品淀粉糖的销路不好，夏季白糖销售价格低均对玉米工业消费需求产生一定影响。另外在近日举行的燃料乙醇发展研讨会上，政府官员再次强调以粮食生产燃料乙醇不是中国的发展方向。这意味着今后国内玉米的能源概念炒作将告一段落，由此也令玉米价格上行动力大为削弱。
3、肉价上涨短期内难以推动玉米价格反弹。近日，国内生猪价格继续维持在高位运行，部分地区价格再创新高。由于猪源紧张，甚至出现脱销的现象。上周，我省长春地区猪肉价格涨至12元/公斤左右，四川成都地区猪肉价格稳定在13元/公斤左右，江苏猪肉价格18.8元/公斤左右，山东青岛猪肉价格18.4元/公斤左右，河南猪肉价格18元/公斤左右。尽管前期国家出台了多项政策扶持生猪养殖业的发展，但是从母猪到商品猪大约需要18个月左右的周期，生猪养殖业复苏尚需时日，对于近期玉米饲料的需求带动有限。另外，近期我国华东及华南很多地区均再度出现较为严重的蓝耳病疫情，当地生猪死亡率也普遍较高，各地存栏率迅速下降，补栏积极性大幅下滑，加上部分地区水产养殖业的复苏不够理想，饲料企业备货意愿不够积极，对于玉米现货市场消费促进作用有限。
4、玉米出口影响作用逐渐弱化，新配额继续发放可能性不大。据海关总署统计数据显示， 6月份我国玉米出口16万吨，1-6月玉米出口总量为367万吨，同比增长61.8%，5月份我国玉米出口3万吨，1-5月玉米出口351万吨。根据掌握的情况，7、8月份玉米出口仍然可以较6月份继续增加，不过目前的玉米出口形势不会改变东北地区玉米供应充足、价格面临回落的局面，主要原因是出口数量相对于供应总量来讲太少，并且未来玉米出口前景也不乐观。出口对国内价格的拉动作用并不十分明显，而且逐渐开始弱化。主要体现在2006/07年度国内玉米产量在1.45亿吨，国内总消费量在1.41亿吨，年度国内供略大于需，仍有448万吨的盈余，出口企业根据国内、国际市场价格来决定出口数量多少，不确定因素较多，也影响到最终签约价格及执行数量，后期新配额继续发放可能性不大。
5、小麦替代玉米现象十分普遍，国内玉米价格受到一定冲击。目前，国内新小麦上市量不断增加，各主产区托市收购有序进行，且相对于玉米价格来说小麦价格仍有一定优势，一些小型饲料企业和酒精厂抓住新小麦上市、价格相对偏低的契机，加大小麦采购力度，进而用来替代玉米，并对玉米价格形成一定冲击。据悉目前广东饲料企业使用小麦替代玉米数量越来越多，普通质量的玉米销售严重受阻，价格也是参差不齐。据当地贸易商介绍，目前江苏、湖南、湖北、安徽等地的小麦发至广东、福建、海南等地数量越来越多，且价格相对当地玉米价格每吨要低100元，可替代的饲料厂目前均首选价格低廉的小麦来采购，导致玉米销售严重不畅。目前普通玉米成交价从1600- 1670元不等，出现发热的玉米售价更低。同时上海、四川等销区饲料企业，也在积极寻购低成本小麦粮源。另外，值得一提的是，目前东北及关内部分产区还有稻谷和木薯替代玉米现象发生。
6、玉米期货价格与现货市场形成倒挂，对玉米现货价格形成一定压力。作为玉米现货市场的引导者，大商所玉米主力0801合约自5月22日以后已经从每吨（下同）1750元附近跌至目前1500元附近，而目前大连港口玉米平仓价格在1540-1550元，不难看出上述价格已经低于目前港口同等质量现货成本，并与玉米现货价格形成倒挂，这给现货价格带来下行压力，特别是目前北方港口玉米存量超过百万吨，新到玉米已经没有仓容存放，而产区贸易商外销积极性不断增强，预计后期北方港口玉米价格继续走低的可能性较大。
三、后期国内玉米市场形势展望
目前国内玉米市场供需基本面矛盾逐渐显现，市场利空因素逐渐浮出水面，一方面产区存粮较多，加上国有粮库玉米集中出库，市场潜在供给压力将随着时间的推移而愈加明显；另一方面深加工及养殖饲料企业采购力度减弱，部分产销区小麦替代玉米现象普遍发生，使得市场需求相对疲软；同时期货玉米价格持续下跌，虽然并未使现货价格明显跟进，但对市场人气的影响却不容忽视，而出口方面对玉米价格的影响似乎已经开始淡出人们的视线。更加值得市场关注前段时间东北产区出现旱情，给玉米市场增添了少许活力，但是并未在玉米市场掀起波澜，目前受持续多雨天气影响，产区旱情基本得以缓解，新季玉米产量仍有望提高，在以上种种因素作用下的国内玉米市场价格上行步履显得更加艰难；另外值得一提的是，一方面前期对生物能源的热炒使得玉米价格高企，玉米和其他农产品之间的比价关系严重背离；另一方面美国玉米种植面积前所未有的扩展和中国国内饲料需求持续低迷。从这两个方面看，由于前期玉米价格和其他品种之间的比价失衡持续了近一年之久，所以纠正起来也需要一个较长的过程，同时，我国养殖业的恢复至少需要一个养殖周期，所以玉米市场所面临的尴尬也要在未来的一段时间内持续下去。预计后期稳中伴有振荡下行将会是国内玉米价格运行的主基调。后期市场需求状况是否能扮演救市主的角色以及新季玉米生长情况将值得我们关注。
