至7月3日CBOT收市时,每蒲式耳330美分的玉米期货已经跌到了9个月以来的最低点。
以今年12月交割的玉米期货合约为例,美国国庆节前的最后收盘价为每蒲式耳335.1美分,比6月18日本轮下跌之前的431.4美分下跌了超过22%。12个交易日中出现11次下跌,跌速之快近10年来罕见。
与之相比,虽然大连商品交易所(以下简称"大商所")玉米期货下跌时间更早,但跌幅却较小。大商所主力0801合约自5月22日以后已经从每吨1750元附近跌去200元。
CBOT玉米大跌的诱因在于天气。6月中旬,美国俄亥俄、伊利诺斯、印第安纳等中西部农业州一改之前的连续干旱,出现大规模降雨,有利于玉米的生长。天气的转变使得玉米价格开始一路走低。至7月1日,美国农业部公布玉米的生产优良率为73%,高于去年同期水平5个百分点。
中国吉林的也开始下雨,中国粮食信息中心7月2日估计今年的玉米产量上升为1.49亿吨,超过市场此前的预期。同时,吉林粮食集团在"中国粮油市场展望会"上预测本年度玉米中国将出现448万吨的过剩,不会大量进口。
出于物价稳定、粮食安全的考虑,中国叫停了用玉米生产燃料乙醇的项目,使得中国因素成为国际玉米市场重要的利空原因。而生产燃料乙醇导致玉米需求的大规模增加正是去年以来玉米价格连续上涨的最主要原因。
但是上述因素并非造成玉米价格短期暴跌的唯一原因。由于2006年以来玉米价格连续上涨,导致玉米产量预期大规模上升,供给增加成为重大的利空因素。
除了中国的预期产量增加以外,欧洲玉米库存仓库也已经装满了。更重要的是美国大规模增加了玉米的播种面积,使预期供给大大增加。6月29日美国农业部出人意料的报告显示了这一点。
根据美国农业部的报告,今年玉米播种面积为9288.8万英亩,远高于3月份种植意向报告9045.4亿英亩以及市场平均预测的9058.5万英亩水平,这也是美国玉米自1944年以来的最大播种面积。在如此庞大的种植面积预期之下,如果天气情况正常,那么玉米产量将达到惊人的水平。
玉米播种面积的大规模增加,天气因素,加上中国叫停玉米乙醇项目造成潜在需求的降低,促使投机基金大规模抛售玉米多单,这才是近期玉米创记录快速下跌的直接动力。
根据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据,截至6月26日,商品基金玉米期货净多单为22.6万手,较前一周剧减4.1万手,创近四周最低水平。CBOT的数据显示,近日基金的平均日抛盘在7000手左右,也就是基金在26日数据的基础上再次大规模减仓,再创新低。
由于近期播种面积被玉米挤占,大豆近期价格快速上涨,很多农产品投机基金已经从玉米市场转移到了大豆市场上。
格林期货分析师认为,从去年10月份以后,玉米从250美分附近半年内上涨到430美分以上,投机基金积累了大量的获利盘,借用现有的利空因素了结在玉米市场上的投资也是近期玉米价格暴跌的一个重要原因。
