一、全球总览
近年来，全球玉米( 1605,-6,-0.37%)的年度总产量总是略低于总需求，05/06年度产需缺口为8.25百万吨；06/07年度缺口为27.75百万吨；预计07/08年度缺口为2.88百万吨。未来玉米种植面积有望进一步扩大以填补市场的需求。
根据美国农业部6月中旬发布的研究预测报告，全球玉米07/08年度产需总量均较上年度有所增加(如下图)。6月份的预测值同比5月份略有提高，这主要得益于对欧盟27国和乌克兰产量预期的增加，而好于5月预期的乌克兰产量主要源于其种植面积的增加。
全球玉米产需走势图。（来源：中经财讯）
根据最新的预计，由于全球06/07年度期初库存量比之前年度减少约6.3%，产量基本持平，06/07年度玉米使用总量同比增长约3.3%；07/08年度期初库存量继续减少，为94.68百万吨。因种植面积的增加产量预期较为乐观，由06/07年度的699.32百万吨增加至本年度的767.96百万吨。07/08年度全球玉米使用总量预计为770.84百万吨，同比增加43.77百万吨，增幅6%，略高于产量。所以该年度期末库存量将继续减少，由06/07年度的94.68下降至07/08年度的91.8百万吨，以弥补07/08全球供需缺口约3百万吨。07/08年度进出口数据与上年度大体持平，变动甚微。在玉米的使用方向上，07/08年度用于饲料的玉米为484.13百万吨，占总使用量的62.8%；饲料用量较上年度温和增长8.15百万吨，只占全球玉米消耗总增幅的18.6%，更多的玉米需求增长来源于生物能源需求的拉动。
如下图所示，美国仍然占据着世界玉米生产大国的位置，其06/07年度与07/08年度产量分别占全球总产量的38.3%与41.2%，而同年度消耗量为全球总数的32.7%和34.6%，是主要的玉米出口国。南美洲的巴西和阿根廷作为全球主要的玉米供应国，两国07/08年度产量中分别有13%(6.5百万吨)和66.7%(16百万吨)将被用于出口。前苏联12国以及乌克兰的产量略大于需求量，07/08年预计分别能提供2.83与2.5百万吨用于出口。
不同国家玉米需求走势图。（来源：中经财讯）
中国作为世界第二大玉米生产国，产需基本达到平衡，07/08年度约出现2百万吨的供需缺口，需进一步减少库存来弥补。欧盟27国和墨西哥以及东南亚地区虽然有一定产量，但无法完全满足本国消费需求，需要一定的进口来抵补供需缺口。特别是墨西哥，其06/07与07/08年的产量只占需求量的72.6%和70%，供需缺口分别为8.3和10.1百万吨。07/08年度东南亚和欧盟27国的玉米供需缺口预计将达到4.27和5.08百万吨，而上年度分别为3.58和3.71百万吨，略低于07/08年度水平。
各国玉米用于饲料的比重走势图。（来源：中经财讯）
由上图可知，各国玉米用于饲料的比重各不相同。上图为以07/08年数据为基准进行饲料使用比重降序排列。其中，乌克兰饲料使用量所占总使用量比重最大，为89.29%，前苏联12国和巴西此百分比也大于80%。美国，墨西哥，和南非饲料用量所占比例最少，美国.墨西哥此比例略高于50/5，南非饲料用量仅占总使用的48.88%。
二、美国产需变化
美国玉米产需走势图。（来源：中经财讯）
USDA6月公布的美国玉米产需预测数据仅扩大了了期初和期末库存量，其他数据等同于5月份预测值。
由图可知，07/08年度美国玉米的生产和消耗量都有了较为明显的增长。以07年6月的预测数据为准，美国期初库存量下降非常明显，从上年度的49.49下降到本年度的25.07百万吨，降幅约一半。07/08年度产量预计同比增长48.9百万吨达316.5百万吨，涨幅18.3%，产量达到了自2000年以来的最高水平。该年度消耗量预计同比增长28.32百万吨至266.46百万吨。其中饲料消耗量为144.79百万吨，约占年度总消耗量的54%。年度出口量计划较上年度减少4.44百万吨至50.17百万吨；库存保持25.33百万吨，与上年度库存量大体持平。
在使用总量猛增28.32百万吨的同时，07/08年度饲料使用量却比上年度减少了3.81百万吨，可见美国逐步开发使用生物能源已经开始进行。
三、中国产需变化
中国玉米( 1605,-6,-0.37%)产需走势图。（来源：中经财讯）
中国07/08年玉米库存量较上年度略减4.4百万吨至30.86百万吨，主要是由于06/07年度使用量和进出口量的共同增加消耗了一部分库存。07/08年度产量预计增加3百万吨至146百万吨，同时使用总量增加5百万吨至148百万吨。为弥补此供需缺口，库存将由上年度的30.86百万吨减少至25.96百万吨，此外净出口预计也有小幅减少。
07/08年度中国饲料消耗玉米量约为玉米使用总量的71%，远高于世界水平的62.8%和美国水平的54%。在5百万吨的使用总量中，只有2百万吨被用作抵补饲料需求的增长。由于我国目前玉米产量相对庞大的需求量而言并不富裕，所以用作制造生物燃料的玉米少之又少。为了不影响食用供给，我国大力发展玉米制生物乙醇的时机还不成熟。
四、天气因素的影响
由于在前期全球性的干旱也影响到了玉米产区，对于干旱有可能造成减产的担忧在前期一直对玉米价格起到一定支撑作用。目前美国产区天气预报中接踵而至的降雨消息提振了人们对未来产量的信心，也对玉米，大豆( 3246,2,0.06%)的期价产生一些压力。每玉米12月合约自周一开始一路下挫，连连突破前期支撑位。至6月22日周五收盘为止，价格为每蒲式耳379.6美分，已跌破所有均线。如果天气方面的利空消息进一步传来，价格有望向更低的支撑位——354.5美分方向移 动。
时至6月下旬，我国北部地区的春玉米已经播种完毕，夏播玉米也即将播种完毕，天气因素 会在相当长一段时间内左右玉米期价。自5月下旬起，播种面积增大和旱情渐渐得到减缓的消息对国内玉米期价造成一定压力。特别是进入6月以后，降雨频至，玉米期价更是加速下行。6月24日16时中央气象局发布的未来三天天气预报显示，我国将迎来一次较大范围的降水天气，涵盖东北.华北.黄淮.长江中下游等玉米产区，有利于进一步增加土壤墒情，缓解干旱压力。但是到26.27日大暴雨乃至短时雷雨大风及冰雹等强对流天气有可能侵害到部分产区，损坏秧苗生长，需引起投资者注意。
五、结论
综上所述，全球07/08年度玉米产需同增，但产需之间仍存在约3百万吨的缺口，预计将引起出口量和期末库存量的温和下降。生物能源虽然在很多玉米进口国无法推广使用，但是热度不减，在一些粮食作物大国有望得到进一步研发。美国作为世界上最大的玉米出口国，其玉米价格仍将在一定程度上左右全球玉米价格。我国虽玉米产量有望增加，但是仍无法满足自身需要，预计进一步降低期末库存来弥补需求缺口，所以，到年度末期库存量的降低可能会对该时玉米价格起到一定提振作用。当然这与年度初期种植面积增加造成的利空影响并不矛盾。
处于玉米种植期之中，我国主产地的降雨天气有利于利空能量的进一步释放。从玉米0801合约盘面上来看，价格跌破前期支撑1594元后，最低价至1592元。空方就此失去主动权，加之前期空头获利回吐情绪的影响，目前价位有所上扬，但日K线上价格并未跃升至任何均线之上。均线及将至的降雨天气都将继续压迫价格无法回升，空头还可以持有。另一方面，对于降雨转化成暴雨而影响产量的担忧仍然存在，建议投资者引起注意，一旦暴雨消息将利空优势逆转，须及时调整投资思路，避免损失。
