美国农业部5月份的供需报告对于农产品市场产生了极大的利多，尤其是新年度库存普降的现象曾一度引起农产品市场的大幅反弹，但是这并未成为CBOT玉米重归涨势的开始。从以往的数据变化可以看出，美国农业部一般选在5月份第一次公布下个市场年度的供需数据，但是这个数据往往会在接下来的几次报告中做出较大幅度的调整。虽然单产的下调和新年度库存的调减对玉米市场利多，但是CBOT玉米行情仅仅是做出了短暂的回应后，便在玉米播种进度大幅度恢复以及生长初期苗情良好的压力下暂停了上扬的步伐，5月份以来始终处于350—390美分的箱体内，虽然在月末的几天里反弹到了箱体上沿，但是突破的意愿并不强烈。整体来看，在长期供求面紧张与当前利空因素的打压下，玉米市场走出宽幅振荡行情的可能性很大。
资金流入大豆市场，基金减持玉米净多单
国际油脂市场的火爆已成为近期商品市场的亮点，CBOT豆油刷新了23年以来的高点；马来西亚衍生品期货交易所（BMD）基准8月毛棕油合约轻松突破2400林吉特这一关键阻力位，创下9年来的最高；加拿大温尼伯交易所的菜籽油期货主力合约的价格、成交量近期也屡创历史新高。因此，国际市场的基金对于大豆产生了极大兴趣，资金不断流入大豆市场，以至于CBOT大豆期价置庞大的库存于不顾，近月合约已经站在800美分关口之上。从CFTC每周公布的持仓报告可以看出，传统基金自2月末玉米价格从450美分高点下跌以来一直在不断减持玉米的净多持仓，同时增加大豆净多单的持有量。此外，指数基金在玉米和大豆上的净多单持有状况也从5月份以来出现了明显分化，不断减持玉米净多单，而大豆上的净多单已连续几周大幅增加。
播种天气炒作结束，开始关注未来可能出现的干燥气候
玉米的播种已基本完成，虽然玉米的播种面积出现了大幅度增加，但由于受到播种前期恶劣天气的影响，最终的面积可能达不到3月份种植意向报告的水平。同时，增加的面积中有一部分是来自玉米低产区，所以说，产量增加的幅度可能没有想象中那么大。这样一来，未来对供需的炒作就主要集中在了玉米生长关键期的天气因素上。在玉米播种期间，出现潮湿、阴冷的天气会影响播种的进度，而如果天气干爽高温则利于播种，但是在接下来的一到两个月的时间里，这种天气的炒作正好相反，玉米在生长期最忌讳高温干燥的天气，而多数气象机构恰恰预测今年夏季出现高温干旱天气的可能性偏大。现在美国市场的交易者甚至开始关注亚洲、欧洲的天气，前期关于中国华北、东北干旱的报道就导致CBOT玉米市场价格有所扬升。此外，俄罗斯、乌克兰等欧洲国家出现的干旱对小麦产生的利多影响也间接地影响了玉米市场。
玉米长期供求紧张这一利多因素并未变化，而目前市场也没有太多的新题材可供炒作，因此，今年关于天气市的炒作有所提前。鉴于玉米价格对天气变化的敏感程度，笔者预计在接下来的一段时间里，玉米价格走势会继续以剧烈波动的形式展开。
