自去年10月起，小麦、玉米、大豆价格的快速上涨，是上述两方面因素交替影响的结果。由于小麦库存降至30 年低点，再加上澳大利亚遭遇百年不遇的严重干旱导致小麦产量下降超过50%以上，小麦行情提前启动。随后，由于玉米生产乙醇的需求大增，同时美国玉米产量仅达到105亿蒲式耳左右，玉米库存下降。市场投机力量再度放大了乙醇的需求，促成玉米价格的大幅飙升。
玉米价格上涨使得大豆与玉米比价关系偏离正常值，市场又加大了对生物柴油的炒作，投资者达成大豆价格被低估的共识，开始无视大豆供应压力争先恐后地买进相对便宜的大豆，大豆暴涨行情瞬间被引爆。最近一个月市场又开始转向炒作大豆预期播种面积的下降，将大豆价格进一步推向高点。
农产品市场经过对诸多热点的炒作后，预计将进入冷静阶段，基本面将成为主导行情的主要因素。从目前的基本面来看，农产品市场面临的压力在逐渐增强。
首先，目前美国正欲向巴西进口以甘蔗为原料生产的乙醇，而全球甘蔗产量较去年大幅增加，乙醇需求增加对玉米价格的推动将会大打折扣。我国为了考虑粮食安全问题已经在去年末紧急叫停玉米乙醇项目的审批。伴随着南美大豆的丰收，供应压力已经成为主导大豆价格的主要力量。在玉米和大豆价格因压力沉重而回调的情况下，小麦自然也难以独善其身，全球小麦产量也较去年增加。
综合来看，在农产品疯狂过后，基本面压力逐渐得到强化，并将会演变成影响行情的主要力量，农产品有望将将目前的回调行情延续下去。
