在日前举办的大连期货沙龙上,多位专家认为,玉米酒精等深加工业带动玉米需求不断扩大,并推动玉米价格在今后几年中继续保持升势;而种植面积的替换,也将改变大豆､豆粕等农产品供需关系,从而催生农产品牛市行情继续深化｡
玉米牛市长期不改
2007年1月22日晚,美国总统布什在国情咨文中称,“在2017年至少会有350亿加仑的替代燃料代替传统燃料,如此能够替换15%的汽油使用”｡对此,美国福四通公司亚洲部主任李小悦博士认为,美国去年出台的《能源法案》强制规定,能源公司必须使2012年在汽油中加入75亿加仑酒精的目标在2007年就可以达到｡而到2012年,美国玉米加工需求量可能达到1.2亿~1.5亿吨,加上饲料用量1.5亿吨,美国本土就可能完全消化掉美国产玉米｡由此判断,美国玉米价格在今后几年中将继续保持逐步上升的态势｡????他预测,目前美国玉米库存消费比从将近20%已下降到6%左右,2007/2008年度如果不增加产量的话,美国必须削减用量｡而从全球来看,库存一直呈下降态势,去年结转库存仅1.24亿吨｡此外,美国玉米1月份销售比率往年都在50%左右,而到目前为止,美国农民已经卖掉了75%左右的玉米,只剩下不到30%的库存｡
李小悦表示,现在玉米酒精价格主要由国际原油价格决定｡当原油价格高于45美元/桶､玉米价格在450美分/蒲式耳时,燃料乙醇的生产都有利润｡因此,在原油价格维持高位的背景下,玉米价格还会在高位盘旋｡不过他也表示,目前玉米价格涨势过猛,短期有回调可能,但如果回调到390或350美分附近,将是多单进场的机会｡
吉林禾丰米业总工程师潘志文也认为,虽然玉米长期牛市不改,但短期可能会出现一次回调行情｡他表示,从供给面看,春节前这段时间是比较集中的卖粮季节;从需求面看,目前生猪基本上应出栏完毕,饲料需求要到春节后才能真正启动｡潘志文预计,从玉米期货的长期走势看,2005年上涨了21.5%,2006年上涨了15.5%,2007年这一幅度应该在10%左右｡
大豆价格被动跟涨
随着玉米价格的走高,玉米与大豆种植替代的现象日渐突出｡虽然目前大豆库存依然处于历史高位,但在玉米价格带动下,也表现为逐步抬升｡
大连良运期货农产品分析师张静文认为,由于连续多年亏损,国内种植大豆的农民纷纷改种玉米,大豆供应将面临重大变化｡此外,国内大豆产业面临的困境正受到政府的日益重视,相关部门可能出台系列政策进行扶持｡从美国来看,虽然大豆基本面较为利空,但在3月1日播种意向公布之前,基金可能在大豆上继续建立多单,这样才能保证美国农场主播种大豆的热情｡基于此,张静飞认为,下半年大豆市场可能将迎来久违的牛市行情｡
潘志文也认为,在经历了一年多的低迷期后,今年随着养殖业的复苏,对饲料的需求必将增加,作为饲料中蛋白源的豆粕,其价格可能随之出现上涨,从而带动整个豆类品种价格的走高｡
不过,李小悦则表达了不同的看法｡他认为,从基本面看,大豆结转库存在持续增加｡目前全世界的结转库存为5600万吨,巨大的库存量将对大豆涨势启动产生制约｡同时,目前美国生物柴油利润为负,要靠美国政府补贴才能维持生产;从成本上看,在巴西南部距港口较近的地区,生产成本为3.5美元/蒲式耳,北部为6.46美元/蒲式耳,现在大豆价位高于7美元/蒲式耳,这必定会大大刺激巴西的播种,从而维持供大于求的局面｡因此,他认为,大豆行情的真正启动,需要南美天气的配合｡他还表示,由于玉米加工量的增加,到2007/2008年度,其副产品产量也将大幅增加,可能会代替1/5的豆粕用量,导致豆粕需求下降,从而改变现有的豆粕/豆油比价关系｡
李小悦提醒投资者,美国今后会多种玉米,南美会多种大豆,因此今后大豆价格变化的主要因素是南美产量的变化｡但是主宰豆价的还是芝加哥期货交易所(CBOT),因为不管是在资金还是贸易方面,美国都实现了对南美的控制｡
