随着油价的高涨，人们对玉米的需求已逐渐延伸到工业领域，玉米由牲畜吃的饲料，升级为机器消耗的燃料。在此背景下，玉米价格已向小麦步步紧逼。
分析师表示，在一般情况下，当小麦价格接近或低于玉米价格时，小麦就成为一种成本效益高的农作物，部分甚至全部替代牲畜饲料中的玉米。因此，历史上小麦与玉米的正常比价为1.5:1的关系，然而现在这一稳定关系已不复存在。
统计显示，2004年9月，国内期货小麦价格1868元/吨，玉米价格1197元/吨，两者比值为1.56:1，同期美国CBOT小麦325美分/蒲式耳，对应玉米210美分/蒲式耳，比值为1.55:1。然而到了2007年1月，两者的比值已经分别降至1.08:1和1.17:1。
“不要小看这一变化，它对整个行业影响深远。”有分析师表示，“从目前CBOT玉米和小麦的价差来看，小麦已经可以作为饲粮使用了，这意味着什么？对农民来说这是天翻地覆的变化！”
美国有粮食专家认为，小麦大有替代玉米成为饲料的态势。由于乙醇和淀粉消费量大增导致玉米工业需求量上升，新的需求已经改变了“竞争环境”，并势必迫使饲养商寻求饲料的替代成份。由于玉米被大量争购，饲养商急于寻求替代品，并开始着眼于将小麦作为夏季的饲料成份。
而对于两者比价复杂的变化趋势，美国光谱商品公司分析师嘉特娜表示，在目前的基础上，玉米和小麦之间的价差还可能继续缩小。嘉特娜表示，虽然小麦在过去一周大部分时间里仍处于上涨通道之中，但是考虑到美国冬小麦播种面积提高，将导致小麦市场的看涨热情消散。而美国政府在昨日的《国情咨文》中表示，美国将推动使用乙醇、节能交通工具以及新的科学技术来作为应对全球变暖和减少美国对外国石油依赖的一种手段。无疑这将推动玉米价格的持续高涨。届时将加剧小麦与玉米市场的分化，甚至有可能出现全球范围内价格的“倒挂”格局。
