1月12日，USDA月度报告公布。意外利多的玉米数据引发了玉米价格大幅上涨至涨停板，并带动其他相关农产品大豆、小麦等期货价格的大幅上涨，市场狂热看涨激情被再度激发：一时间，市场上再次出现铺天盖地的看涨舆论，但是看来看去大多数看涨的观点其实不过是重复描述月度报告数据而并没有什么新意，充其量不过是对前期看涨预期的强化而已。
1月16日，CBOT玉米期货价格在前日涨停板基础之上，出现冲高回落走势，相关评论称：大幅上涨之后多头开始紧张不安，部分多头获利了结盘对当日冲高形成压力。这就如同击鼓传花的游戏一样：趋势没有逆转之前，多单在看涨者手中不断传递，但是当趋势的节奏稍微出现异常的时候，多单就会非常紧张，人们都害怕自己接下最后的多单。当前指数基金巨大的多单似乎被一些人士看作是价格将继续上涨的指标，实际上如果从相反的角度来看，如果市场出现重大逆转变化，指数基金任何平仓动作都可能对市场形成巨大的压力，CBOT玉米价格在月度报告前的下跌，实际上就是这种担忧所至。
涨停之后的冲高回落，从一个侧面也暗示了市场需要更多"意外"的利多消息方能维持住当前连续冲高的势头，否则短期看涨激情释放之后，价格将会重新陷入承压回落的走势中，这种在狂热看涨情绪之下的上冲动能不断弱化，对多头而言可不是什么好现象，因为牛市末期的上涨乏力往往会导致，一两个星期的震荡上涨幅度，往往会在一个调整过程中被迅速吃掉！
在月度报告出现意外利多之后，还有多少利多消息值得多头期待？
我非但想不出更意外的利多，反而正在听到隐隐而至的利空风声：由于3月玉米达到4美元的奇迹高水平，现货市场对新季作物玉米保值买盘开始增加；当前的比价关系仍是有利于玉米面积大幅扩张的；促成玉米上涨核心动力的原油价格近期已经跌的一塌糊涂，短期内还能对能源替代概念寄予多大厚望？
玉米的强势惯性主要来源于乙醇基础建设周期滞后所引发的需求惯性增长所至，如今连人们不可再生的原油、铜等资源类商品价格都不能维持住只涨不跌的趋势，玉米这样一个季节性属性如此明显、供应恢复周期如此短暂的品种，多头在目前的基础上指望它还能有更好表现，看来比较悬！
对比美国玉米我们的多头显然对价格发现显然更具有超前意识，因为，按照当前盘面的比价关系来看，大连与CBOT5月玉米的比价基本是4：1，而远期11月合约显然被过分夸大了。
从一个战略角度来考虑，当0801合约上市之后，空头在长期痛苦的后撤之后将终于可以找到一块作为长线反攻的战略后方，对多头而言，现在的战线已经开始逐渐缩短至5、9月间，更远的将来应该是空头的。如果多头敢于在远期合约继续挑起战火，那么其结局应该是可以预见的。
我们现在需要的不过是一个观察的过程，看看多头还能有多大作为，看看还有多少利多可以出现，一季度是一个多头可以尽情发挥的时间段，如果在这样有利的时间段内，多头不能继续做出强硬的表现，那么，寻机抛空的可靠性将会越来越成熟。
这是我继07年度玉米市场形势展望--《惯性冲高，春播时节有望见顶转势》之后，结合最近市场形势粗略的谈谈对玉米市场的一点看法，供投资者参考。
(作者：江南期货付春江)
