过去数月来，玉米期货市场强劲上涨，并且在11月底创下了10年来的新高，主要原因在于全球玉米的库存用量比可能创下数十年来的低点，而且未来一年需求强劲增长，因此需要通过强烈的价格信号来鼓励农户多播种玉米。然而再为强劲的牛市也有歇脚的时候。考虑到年底将至，基金也开始选择减持多头部位，这虽然并不意味基金看涨的立场发生根本转变，但是由于基金在玉米市场的净多头部位高达二十多万手，因此基金的平仓带来了滚雪球的效应，引发了更多的技术性抛盘以及多头平仓盘涌出。
有意思的是，每当市场下跌，总会伴随出现利空消息。本周美国市场就开始传言说明年玉米播种面积可能比预期的更高，原因在于美国农业部考虑采取措施，以便种植户将更多的耕地退出休耕项目，从而释放出更多的耕地用于播种玉米。目前美国交易商预计明年春季的玉米播种面积可能比今年的水平高出600到1000万英亩，而周初市场传言说大部分增加的玉米面积很可能来自于休耕项目下的耕地。但是我们对这种传言的真实性表示质疑，因为在美国改变一项政策并不是那么容易，费时又费力，至少目前看来，种植户不大可能在明年春季及时将更多的休耕土地用作播种用地。
从国际市场看，中国和阿根廷玉米出口销售依然遇到阻力，这有助于进口需求转向美国。由于中国国内玉米价格高企，加上港口物流瓶颈的影响，一些玉米船货的装船日期可能推迟到明年三月份，而且价格也可能调高每吨10美元左右。阿根廷政府尚未宣布恢复新季玉米出口登记，目前陈季玉米出口销售量要比去年同期低了30％。相比之下，在2006/07年度的前三个月里，美国玉米累计销售量达到政府全年出口目标的46.5%，而过去五年平均值为40.3%。
与此同时，玉米在乙醇行业的需求前景同样十分乐观。美国能源信息署周二表示，到2012年，美国乙醇需求将会达到112亿加仑，这要比当前的水平提高一倍以上，而且也超过美国能源法案定下的目标75亿加仑。不过有分析师认为这仍然可能低估了美国乙醇行业的需求前景。
总体看来，玉米市场的基本面并没有发生根本变化，因此从现在到2007年初期间，玉米价格仍然将会保持高企，以便鼓励农户增加玉米播种面积。与此同时，小麦市场创下10年新高后振荡回调数月的走势也足以引起玉米市场多头的警惕，技术面的压力可能导致玉米市场在年底前保持剧烈振荡的特点。
