1、国内库存减少，供求状况全年呈紧平衡。国内玉米库存在近几年连续出口和深加工需求大幅度上升的作用下不断下降，使国内玉米供应在新陈交替的转换中更多地依赖于新玉米的正常上市（陈粮在这一阶段的供应与前几年库存多时相比几乎很少）。
2、虽然华北玉米正常上市，并影响华北及江浙地区受到新粮上市压力价格回落，但今年由于东北地区霜期晚玉米收割推迟近1个月再加上暖冬影响玉米大量上市延误1个多月，致使以东北玉米供应为主的北方港口和广东供应出现断档，引发玉米价格快速暴涨，恐慌的心理波及全国，带动国内玉米价格全面上涨。
3、国际市场玉米现货、期货价格大幅上涨对国内玉米价格的支持和推动。进入10月份以来，国际市场利好不断，推动国际玉米价格屡创新高，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米价格创下十年来的高点。①澳大利亚小麦受干旱影响大幅减产，2006/07年度小麦产量预估下调多达40%至900-1,100万吨，去年澳洲小麦产量为2,500万吨。小麦市场价格大幅上涨，带动玉米价格上涨；②美国在收割期受降雨影响收割推迟，玉米大量上市出现延迟；③美国深加工需求旺盛，需要更多地玉米种植面积来提高产量满足需求，美国玉米价格出现反季节上涨，与大豆争夺土地面积；④美国农业部继10月份调减本国玉米产量后，11月份再度调低产量预期；⑤因为美国玉米产区天气干旱，导致玉米减产，而乙醇行业的玉米需求强劲，促使商品基金大举入市做多；⑥美国玉米出口强劲，本年度玉米销售增幅比上年增长超过20%，同时中国出口放缓、阿根廷暂停玉米出口登记、印度可能禁止玉米出口，全球需求在明年3月份以前更多地依赖美国供应。
4、国内玉米期货价格上涨。资金对一些利好炒作，大连商品交易所玉米705合约从10月初的最低点1411涨到目前高点1649，涨幅238。
5、国内小麦价格上涨的带动。国际小麦价格上涨，中国出口预期加强及国内小麦产区持续干旱对明年国内小麦产量下降的预期共同作用国内小麦价格上涨。
6、在国内玉米库存连续下降的情况下，近期400万吨左右的集中出口签约大大超出了人们的心理预期，且短期内对产区收购价格有提升作用。
7、投机资金进入农产品市场。
8、农民信息灵活，价格的上涨使惜售心理和高价出售心理增强。
9、深加工高价收购对价格的推动。
此次玉米价格的暴涨并不是由于整个供需基本面发生本质变化影响的，是投机资金借短期供应问题及对预期利好的炒作，且期、现货互为影响不断推高价格，造成国内玉米价格扭曲。以吉林目前的收购价测算，玉米车板价在1400元/吨左右，与去年同期相比底部抬高250元/吨，这种涨幅只有在减产的情况下才会出现，例如2003/2004年度国内玉米产量减产到11583万吨,2003年吉林玉米车板价格1月初为900元/吨，2004年吉林玉米车板价格1月初为1110元/吨，2003年到2004年减产量547.8万吨,再加上出口231.8万吨,玉米供应量减少2186.7万吨,影响价格的涨幅为210元/吨。同样，大连玉米期货合约9月涨幅也存在这一状况。2005年国内玉米期货9月合约价格从12月初开始上涨，启动前低点为1262，经过2个半月的上涨最高点为1538，涨幅276；本轮行情从10月初开始上涨，启动前低点为1281，经过2个月的上涨目前最高点为1754，涨幅473，相比涨幅抬高197。在今年国内玉米丰收的情况下，价格底部抬高250元/吨左右，应该说价格在预期的推动下存在泡沫，如果后市推动价格走高的预期没有象炒作的那样成为现实，高价格将蕴藏着较大的风险。分析如下：
1、国内玉米供应分析。首先国内供应由于东北玉米上市推迟近2个月，带来时段性供应短缺，但从整体供需看在2006年玉米产量丰收的情况下供应是充足的，不存在短缺。今年的玉米产量丰收是较为实际的，农民普遍认可产量高于去年，通过对吉林农户的走访，多数农户产量增产15%以上。其次，时段性供应短缺将随着农民销售得到解决。目前大量的供应还储存在农民手中，多数农民的心理并不是惜售，而是没有到卖粮的时间（由于闰月，不上冻农民不脱粒卖粮），大部份农民认可的卖粮时间在12月中旬以后，价格为随行就市，也就是说从12月中旬以后到明年3月份，供应能力是呈逐渐放大而不是下降的趋势。目前吉林深加工企业在高价区收购量达到1万吨水平，各收购渠道日收购量在30万吨以上水平，随着玉米从农民手中转入中间商的数量加大，调控市场的力度加大，且目前的高价区存货有风险，随收随走加紧出货是贸易商的首选。第三，农民售粮阶段分析。12月底前受还贷影响农民将集中售出部分粮食，增加供应；春节前后是全年供应压力最大的时间段，农民的粮食存在变现、不宜保管的压力，同时产量增加的部分也将体现出来，与此同时收购方的收购将面临两方面问题：收购资金面临紧张。前期收购量大，资金不能马上变现；烘干能力将限制收购数量。由于明年春节较晚，春节后收购的粮食烘干期只有一个月左右时间。上市量增加而收购能力下降，可能出现阶段性收购价格低点；5月份后农民出售干粮。第四，老粮拍卖缓解短期供应紧张。吉林省老粮100-150万吨玉米可能在12月拍卖，届时将有效缓解玉米短缺。同时进入新年度中储粮轮换也将增加供应，使供应紧张程度缩短。
2、国内需求较稳定，春节后饲料消费将进入淡季。饲料需求受疫病等因素影响恢复较慢，同时玉米价格较高也抑制需求，企业采购随用随采以规避风险；深加工需求更多地是在新粮上市时为明年的生产储存，备足库存后收购速度也将放缓。较高原料价格也将对深加工需求带来影响，如东北玉米价格超过1400元/吨，酒精、淀粉行业将面临亏损，如达到1500元/吨，将严重抑抑制深加工需求，特别是燃料乙醇在国家鼓励非粮转化的前提下由于成本提高需求增长前景并不乐观；出口需求将在2月份结束。
3、国家调控小麦价格，连续竞价销售国储小麦，小麦价格高位回落，同时，小麦和玉米比价关系失衡，山东拍卖小麦成交均价1496元/吨，广东玉米价格1650元/吨，比价为1比0.90。从比价关系看玉米价格已高出小麦价格，不支持玉米价格进一步上涨。
4、新年度玉米种植面积有望增加，CBOT玉米的高价位将导致美国玉米种植面积增加；阿根廷由于玉米价格高企，吸引种植户在播种晚期增加了玉米播种面积，06/07年度的玉米播种面积预估值调高了5万公顷；而我国国家粮油信息中心最新预测2007年中国玉米播种面积为2735万公顷，较上年的2705万公顷增加30万公顷，增幅1.1％，在天气状况基本正常的情况下，预计2007年中国玉米的产量为1.45亿吨，较上年1.42亿吨增长300万吨，增幅2.1％。
5、国际市场情况。①韩国受禽流感影响，扑杀77万多只家禽，并禁止益山市221家养鸡场的5百多万只家禽出口，在韩国国内，鸡肉制品的销量也大幅度削减，禽流感对消费的影响是滞后的，但最终将影响消费。②由于国际玉米价格上涨，国际市场买家纷纷提前采购所需，船期签到明年3-6月份，阿根廷玉米出口商也已经申请了1011万吨2006/07年度新季玉米出口，在近期大量采购远期需求成为价格上涨的推动力，并不是实质性的需求增加，只是短期的行为。③阿根廷、巴西玉米将在明年3月份后陆续上市，美国今年的玉米产量也是丰收年份，惜售的玉米也将在1-3月份大量出售，同时，高价玉米最终也会对美国乙醇需求产生抑制。④未来3年内巴西乙醇产量将增加3倍，由于成本优势出口增加对以玉米为原料的乙醇带来冲击。
6、随着乙醇生产上升，DDGS产出数量也将增大，1吨玉米约产出1/3DDGS，用于饲料消费，可替代玉米和豆粕，减少部分玉米需求，但这部分消费并没有进入消费统计，随着这一用量的增长，这部分替代需要引起重视。
7、明年的宏观经济面稳中趋弱，人民币持续升值。
综合分析。未来市场预期有利多出尽转利空的趋势，随着供应大量上市的来临，心理预期转化会加速价格的下跌，丰收前景下价格的扭曲将合理回归，进入明年1月份，农民上市量增加，贸易商大量收购开始，产区车板价将回落到1350-1300元/吨。春节后，随着农民种地前的大量抛售以及出口结束，饲料消费进入淡季，预测玉米价格将继续回落到1300元/吨。
