大量资金的汇集，是昨日玉米市场火爆上扬的主要动力，来自现货方面货源断档的消息更是令市场出现了疯狂的炒作情绪。但是笔者认为，从国内的基本面来看，在今年全球粮食丰收的秋冬季节里，玉米等农产品大涨的可能性不大，我们更偏重于价格会出现调整。具体原因我们分析如下：
一、美国农业部报告数据显示国内外的供应面有所差别
美国农业部于11月9日公布了新的月度供需报告，对美国玉米数据调整的焦点体现在单产和结转库存上。2006/2007年度玉米单产的预测数据较10月报告下调了2.3蒲式耳/英亩至151.2蒲式耳/英亩，结转库存也由上月报告的9.96亿蒲式耳下调至9.35亿蒲式耳。而2005/2006年度美国玉米的库存在19.71亿蒲式耳的水平，库存大幅度的下滑主要由于美国持续高涨的玉米乙醇消费。NYMEX原油自2005年大幅上涨以来，玉米的能源属性逐渐被市场发现。这使得美国玉米的供应形势空前的紧张，造成CBOT玉米大幅上扬。
对于中国玉米的预测数据则略显利空，调整较大的是产量，预测中国2006/2007年度玉米产量将达到1.43亿吨，这个数字比11月6日中国国家粮油信息中心的数据还要高出100万吨，而饲料消费、出口等数据并没有作出调整，相应的2006/2007年度结转库存比上月报告增长了206万吨。由此可见，今年国内玉米的丰收以及一直低迷的消费，使得中国国内玉米的供应相对充足。
二、新陈更替只能在短期支撑市场
昨日大连港口由于货源断档，出现了停止报价的现象；广东港口地区由于到货量锐减，出现了1600-1620元的高价。近期东北陈玉米基本消耗完毕，新玉米还是迟迟没有上市，主要是由于东北地区秋收季节天气状况持续良好，近期的气温偏高不能顺利脱粒，所以大量的粮食还在农户手里。
也正是因为今年的良好气候，玉米的容重较往年有较大的提高，这也是国内外机构在最近两个月连续上调中国玉米产量的主要原因。随着天气的转冷以及价格的攀升，农民的惜售心理可能会有所减弱，大量玉米会陆续上市，供应的暂时短缺会及时得到解决。
三、不是由需求推动的上涨难以持久
国家发改委前期发放了将近400万吨的出口配额，但是这些配额多是对9月以来已签订单的确认，而不是新发放的配额，所以出口需求对行情的推动作用稍纵即逝。同时，国内的饲料养殖行业依然没能真正启动，在秋冬季节，饲料消费转旺的可能性又被大打折扣，由此看来这次行情的启动并不是由需求推动的，我们对涨势能否持续充满疑虑。
美国农业部报告出炉之后，CBOT玉米已经连续两天出现较大幅度的回调，因为自9月以来玉米已出现了100多点的涨幅，并且已升至10年来的高位，本月报告的利多已在之前的涨势中得以释放，所以报告公布当天的获利了结盘促成了价格的回落。只是在昨日的电子时段CBOT玉米受到大连玉米的带动出现了回升。
如果从CBOT玉米近30年的走势来看，除去1997年的高点外，CBOT玉米已经运行至长期价格区间的上轨，在今年全球秋粮丰收的大背景下，接下来的秋冬季节里突破这个价格区间的可能性并不大。
大连市场近期的大幅增仓，也加剧了多空双方的分歧，多头虽然稍占上风，但是同时我们看到，如此高的价位给卖出套保的现货商也提供了很大的利润空间，因此空头阻击也同样坚决。
综上所述，我们认为，投资者还是要冷静地对待玉米这种飙升的行情，经过前期大幅的上涨，国内外玉米的上涨都面临着较大的压力，后市料将进入调整期。
