——玉米丰产已成定局，市场面临强大供给压力。据国家粮油信息中心10月份预测，2006年我国玉米的播种面积为2690万公顷，较2005年增长54万公顷，增幅为2.1%。玉米产量预计为1.41亿吨，较2005年的1.39亿吨增长163万吨，增幅为1.2%。近日，随着华北黄淮地区天气状况转好，新粮上市量不断放大，市场正在消化新粮大量上市的利空压力，不过由于当地农民忙于秋播，加之现在玉米水分偏高，农民售粮积极性相对较弱，急于出手的都是质量稍差的玉米，玉米价格因此呈现弱势走低行情；同时东北地区玉米收获进度也在加快，黑龙江东部、内蒙古通辽等地新玉米基本已经收获完毕，吉林大部分地区收获工作接近尾声，待新玉米脱粒工作完成，新粮大规模上市时间将越来越近。两大主产区新玉米的批量上市，将使国内市场面临较大的供应压力，预计11月份开始，国内玉米价格将有一个明显的季节性回落过程。
——销区市场供需矛盾仍将突出，市场销售压力增强。近日，在产区新粮陆续上市之时，南方销区市场玉米销售情况并不理想。一方面养殖业利润较低，饲养户补栏不积极，造成饲料需求较节前明显减少。另外，由于最近我国内蒙古包头市、宁夏银川市连续发生高致病性禽流感疫情，同时，近日河南、山东等地猪病增多，这使国内部分地区畜禽价格出现波动。虽然目前疫情已经得到有效控制，但此次疫情的出现以及猪病增多还是给家禽养殖户带来了恐慌心理。加之后期新粮又将大量上市，饲料企业对质高价低的新玉米有所期待，所以目前收购相对谨慎，多数企业随用随购的方式，同时南方港口货源充足，市场销售进度也十分缓慢，交易十分清淡，后市南方销区玉米价格有继续走低的可能。
——近期出口活动加快，为玉米市场注入新活力。据悉，由于国际玉米和小麦价格大幅上涨，创下多年来新高，我国已经在上周售出了数以百万吨计的饲料谷物，其中包括大约200万吨玉米以及50万吨饲料小麦。售出玉米的目的地主要是韩国，近年来韩国也一直是中国玉米的头号买家。今年我国玉米小麦丰产，加上国际价格高企，是近期出口活动加快的主要原因。同时虽然今年以来，我国玉米出口一直处于低迷不振态势，但9月底，财政部、海关总署、国家税务总局等5部委联合发出通知，农产品出口退税率从5%或11%提高到13%。此外，玉米进口关税配额量为720万吨，国营贸易比例为60%。出口税率政策的支持，刺激了国内玉米出口要求。由于此次出口船期正值新粮上市阶段，从一定程度上缓解了供应增加对市场价格的压制，也为玉米市场注入新的活力。
——粮库仓容紧缺问题表现突出，对玉米价格走强形成抑制。伴随山东、河南地区新玉米的批量上市，当地粮库仓容紧张问题再现。众所周知，黄淮玉米主产区也是小麦主产区，今年小麦丰收并托市收购，产区粮库大多被小麦占用，因此仓容紧缺问题表现突出。从当地比较大的深加工企业了解到，送粮车已经排起了长队，部分企业库容已满，正在联系新的库容。因此，一方面粮库仓容紧缺，再加上新玉米水分含量仍然偏高，导致粮库玉米收购大部分地区尚未展开，这将对黄淮地区新玉米价格走强起到抑制作用。
——第四季度养殖业恢复进程加快，对玉米价格有所提振。10月份以来，国内多数地区的畜禽饲料销量与9月份相比略显平静，局部地区出现小幅下滑的现象，当然这主要和长假过后各地存栏水平大幅下降，另外局部地区畜禽疫情的蔓延也是一方面原因。据了解，山东一些地区生猪死亡率高达80%，对于当地生猪存栏水平以及近期猪饲料销售产生很大的冲击。另一方面由于目前多数畜禽尚未到出栏阶段，因而对于饲料的需求量还较为有限，不少养殖场还在消化前期的库存。但整体来看，终端的养殖效益还是较为乐观，只要后期疫情能够得以全面控制，那么按照目前的存栏水平，后期畜禽养殖形势仍将一步好转，届时对玉米饲料消费将有所增加，对玉米价格将产生一定提振作用。
——玉米工业需求呈刚性增长，收购市场竞争激烈。近几年，我国玉米深加工业发展迅速，全国玉米设计深加工能力年均增长25％，预计2006年我国玉米工业消费量将达到3520万吨。特别是东北产区玉米深加工发展较为迅猛，预计到2006年底，东北三省玉米深加工能力将超过1000万吨，2008年底超过1500万吨。根据玉米深加工企业收购的特点，新玉米上市至春节前收购最为活跃，日收购量达到消耗量的4至5倍，并且其收购价格往往高于周边粮库及贸易商的玉米收购价，深加工企业集中采购有利于化解新玉米上市的供应压力，甚至在“抢购”中抬高玉米价格。目前来看，由于新玉米仍未现集中上市高峰期，收购主体仍比较单一，收购价格也较为平稳。但从中长期来看，随着新玉米水分进一步降低，上市高峰期逐渐到来，往年多元主体入市收购局面仍将显现，玉米价格随行就市，市场竞争将更加激烈。
——缺乏新的利多消息支撑，玉米期货价格仍面临回调。前期CBOT玉米价格的上涨主要受国际小麦价格大涨的带动，现在小麦价格开始调整，而新玉米正在上市，因此市场缺乏新的利多消息支撑，技术指标信号走软导致玉米期货价格开始回落，12月合约上周下跌0.76%。大连玉米期货价格纷纷走低，平仓盘涌现，持仓有所减少，如果近期价格不能重拾升势，后期进一步向下调整的可能性增加。从交易情况看，随着行情步入萧条期，资金开始撤离，价量同步走低。从技术面看，主力0705合约继续位于区间内盘整，短期均线反压价格，而中期均线仍偏离价格较远，如果短期价格不能破压而上，则后期向下的可能性较大。
综上所述，一方面国内玉米市场阶段性供给压力不断加大，而消费需求尚待恢复；另一方面新玉米逐渐取代陈玉米，市场销售压力增强，而粮库仓容紧缺问题表现突出，收购市场激烈竞争局面尚未形成。种种利空因素将促使短期内国内玉米价格继续呈现季节性回落态势。但从中长期来看，随着新玉米上市的压力在价格的不断下降中得以消化，市场利好因素将会得以释放，诸如第四季度养殖业恢复进程加快、出口活动开始启动、玉米工业需求呈刚性增长，收购市场竞争趋于激烈等因素均对市场价格有所促动，届时国内玉米市场仍将看好，其价格仍有望重返上行通道。
